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Sell-off em tecnologia pressiona expectativas para o IPO da Anthropic
Depois da turbulência nas ações de tecnologia, investidores institucionais estariam pressionando por uma avaliação do IPO da Anthropic mais próxima de US$ 1,5 trilhão. A empresa informou receita de quase US$ 17 bilhões no terceiro trimestre, mas também registrou prejuízo e compromissos de cerca de US$ 895,4 bilhões...
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Principais conclusões
- Depois da turbulência nas ações de tecnologia, investidores institucionais estariam pressionando por uma avaliação do IPO da Anthropic mais próxima de US$ 1,5 trilhão.
- A empresa informou receita de quase US$ 17 bilhões no terceiro trimestre, mas também registrou prejuízo e compromissos de cerca de US$ 895,4 bilhões com computação e infraestrutura.
- O IPO pode servir de termômetro para o apetite por empresas de IA, mas preço, número de ações e data de estreia ainda não foram definidos.
Prompt de IA
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A queda das ações de tecnologia no fim de outubro aumentou a cautela dos investidores em relação ao IPO planejado pela Anthropic, criadora do Claude. O sinal mais claro, segundo relatos publicados, é a mudança para uma avaliação mais próxima de US$ 1,5 trilhão — abaixo das projeções mais otimistas discutidas anteriormente. Isso, porém, representa expectativas de investidores e informações da imprensa, não o preço definido para a oferta: o registro público da empresa não informa quantas ações serão vendidas nem a faixa de preço. 17
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Por que as expectativas de avaliação recuaram
A revisão das expectativas já estava em curso antes da turbulência no mercado. Em 15 de outubro, a Reuters informou que alguns investidores atuais e potenciais avaliavam uma cifra menor após analisar divulgações financeiras. Entre as preocupações estavam o ritmo de crescimento e o custo de financiar a expansão da inteligência artificial. Alguns investidores discutiam uma avaliação em torno de US$ 1,5 trilhão, abaixo dos cerca de US$ 2 trilhões esperados anteriormente.
Depois do sell-off — uma onda de vendas que derrubou ações de tecnologia —, o Wall Street Journal noticiou que investidores institucionais interessados no IPO convergiam para um valor mais perto de US$ 1,5 trilhão. 17 Outras estimativas publicadas variam: uma reportagem citada pelo The Edge apontou avaliações de investidores entre US$ 1,4 trilhão e US$ 1,5 trilhão, enquanto a Bloomberg informou que o valor poderia chegar a US$ 1,75 trilhão.
20 Notícias anteriores situavam as expectativas numa faixa de US$ 1,5 trilhão a US$ 1,75 trilhão, ante uma projeção de US$ 2 trilhões em agosto.
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Esses números não são termos definitivos do IPO: refletem expectativas relatadas em momentos diferentes, num mercado em movimento. O registro da Anthropic ainda não especificou o preço da oferta nem o número de ações. A última avaliação privada informada, em maio, foi de US$ 965 bilhões. 6
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O que os dados financeiros mostram
As novas informações dão aos investidores uma visão mais nítida do equilíbrio entre crescimento e custos que está no centro do debate:
- Receita em forte expansão: a Anthropic informou receita de quase US$ 17 bilhões no terceiro trimestre, ante US$ 1,4 bilhão no mesmo período do ano anterior.
- Prejuízo no trimestre: apesar do crescimento da receita, a empresa registrou prejuízo líquido nos três meses.
- Grandes compromissos futuros: a Anthropic declarou cerca de US$ 895,4 bilhões em compromissos agregados de compra e contratos de arrendamento, em grande parte relacionados a computação e infraestrutura. Esse total não equivale a gastos já realizados nem a uma despesa de um único trimestre.
A combinação ajuda a explicar por que investidores podem se animar com o avanço das vendas e, ao mesmo tempo, examinar com cuidado os custos, a necessidade de financiamento e a capacidade de transformar a demanda em retornos sustentáveis. A Reuters também destacou prejuízos elevados e preocupações de segurança como possíveis testes para o entusiasmo dos investidores. 2
O que se sabe sobre o IPO — e o que falta definir
A Anthropic tornou público seu registro de oferta em 26 de outubro e informou que pretende listar ações Classe A no Nasdaq Global Select Market, segmento da bolsa Nasdaq, sob o código ANT. O documento não definiu o número de ações nem a faixa de preço. 6
Reportagens indicaram que a apresentação da oferta a investidores poderia começar na semana de 9 de novembro, com uma possível estreia em meados do mês, incluindo a semana de 16 de novembro. São planos relatados, não datas confirmadas: o registro da empresa não estabeleceu quando a ação começará a ser negociada. 21
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6 A imprensa também mencionou uma meta de captação em torno de US$ 100 bilhões, mas esse valor não é um montante final da oferta.
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Goldman Sachs e Morgan Stanley foram apontados como coordenadores principais da operação. Uma reportagem separada afirmou que o JPMorgan foi escolhido para liderar a distribuição a investidores de varejo nos Estados Unidos. 18 As funções exatas e os termos finais ainda dependem do processo da oferta.
Um teste para o apetite por IA — e para o mercado de IPOs
A estreia da Anthropic está sendo acompanhada para além do desempenho de uma única empresa. Em outubro, a Reuters informou que um calendário de IPOs de tecnologia que parecia robusto para o outono havia se reduzido à Anthropic, enquanto a incerteza do mercado afastava outros candidatos. A oferta viria depois do IPO recorde da SpaceX, em junho, e poderia se tornar uma das maiores já realizadas — embora seu tamanho final e sua avaliação ainda sejam desconhecidos. 3
A questão central para os investidores é se o crescimento acelerado da receita ligada à IA justifica uma avaliação tão alta quando a empresa também apresenta prejuízos e compromissos expressivos de longo prazo com infraestrutura. Uma recepção positiva poderia indicar que ainda há disposição para financiar negócios de IA em grande escala; uma estreia fraca poderia mostrar o quanto esse apetite depende do preço e das condições do mercado. Nenhum dos cenários está garantido antes da definição dos termos e do início das negociações.
As reportagens disponíveis relacionam a cautela institucional à turbulência mais ampla nas ações de tecnologia, mas não determinam quanto cada movimento específico contribuiu para a revisão da avaliação. Em particular, as fontes consultadas não confirmam as oscilações mencionadas em alguns relatos para Intel, Amazon, Nasdaq ou Alphabet; portanto, não é possível apresentá-las como causas comprovadas da mudança nas expectativas para o IPO. 17
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O IPO pode servir de termômetro para o apetite por empresas de IA, mas preço, número de ações e data de estreia ainda não foram definidos.
Fontes
wsj.comAnthropic Investors Push for Cautious Valuation Closer to $1.5 Trillion
anthropic.comAnthropic files S-1 with the SEC for proposed initial public ...
bloomberg.comAnthropic IPO: Winners, Risks and What It Means for You
irishtimes.comAI firm Anthropic begins countdown to IPO with prospectus filing