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Dan Ives vê oportunidade na queda da Nvidia, mas o risco do crédito continua no radar
Ives avaliou que a pressão sobre as ações refletia preocupações com o financiamento da infraestrutura de IA, não necessariamente uma quebra na perspectiva de crescimento da Nvidia. A projeção de cerca de 70% de crescimento da receita no ano fiscal de 2028 e as restrições de oferta sustentam a tese de demanda forte.
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Principais conclusões
- Ives avaliou que a pressão sobre as ações refletia preocupações com o financiamento da infraestrutura de IA, não necessariamente uma quebra na perspectiva de crescimento da Nvidia.
- A projeção de cerca de 70% de crescimento da receita no ano fiscal de 2028 e as restrições de oferta sustentam a tese de demanda forte.
- Contratos e planos de expansão de clientes, como a implantação de GPUs da Nvidia pela AWS, reforçam a perspectiva de demanda, mas não comprovam que todo cliente conseguirá financiar seus projetos.
- A aposta otimista não resolve as dúvidas sobre dívida, custos de capital e compromissos financeiros ligados a empresas de infraestrutura de IA.
Prompt de IA
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Dan Ives interpretou a queda recente das ações da Nvidia como uma reação às preocupações com o financiamento do boom de infraestrutura de inteligência artificial — e não como prova de que a demanda pelos chips da empresa estivesse desmoronando. Ele manteve a recomendação Outperform e o preço-alvo de US$ 300, além de descrever a Nvidia como a “base da revolução da IA”. 6
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A queda de cerca de 5% em dois pregões, mencionada na pergunta, não é confirmada de forma independente pelos trechos de fontes disponíveis. Ainda assim, a avaliação atribuída a Ives é clara: para ele, o recuo poderia representar um ponto de entrada mais atraente, embora os riscos financeiros continuassem relevantes.
A tese de Ives: demanda forte, oferta limitada
Um dos principais argumentos é a perspectiva de crescimento. Em agosto, a Nvidia projetou aumento de aproximadamente 70% na receita no ano fiscal de 2028. A empresa também alertou que a escassez de componentes de memória poderia limitar a velocidade com que ampliaria a oferta — um sinal de que, segundo esse quadro, a restrição estava na capacidade de atender à demanda, não necessariamente na falta de interesse dos clientes. 3
A demanda contratada também fazia parte do argumento otimista. Jensen Huang, CEO da Nvidia, afirmou que a procura por chips de IA era robusta e respaldada por contratos, segundo a cobertura da época. 11 A Reuters noticiou ainda planos da Nvidia e da AWS para implantar mais 2 milhões de GPUs em 2027 e 2028, um exemplo concreto da expansão prevista da infraestrutura de computação.
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Para Ives, esses sinais ajudavam a explicar por que uma queda no preço das ações não bastaria, por si só, para invalidar a tese de crescimento. Mas contratos e planos de compra não garantem que todos os projetos serão financiados nem que os clientes conseguirão operar com retorno suficiente.
Mais do que vender chips
A visão otimista também considera o conjunto de tecnologias da Nvidia. Ives destacou as vantagens de hardware e software da empresa e a posição que ela ocupa na arquitetura dos sistemas de IA. 16
17 A tese é que competir com a Nvidia não se resume a oferecer um chip: a integração entre componentes e software pode tornar mais difícil substituir a plataforma inteira.
Ives também descreveu o desenvolvimento da IA como ainda em uma fase inicial, usando a expressão “terceiro inning” — uma referência a uma partida de beisebol para dizer que, em sua avaliação, a oportunidade de investimento ainda teria bastante espaço para se desenvolver. 1 Isso é uma visão de mercado, não uma garantia de que o ritmo atual de gastos continuará.
O que a aposta otimista não resolve
As preocupações com crédito e custo de capital estavam no centro da discussão de Ives em uma entrevista à Bloomberg em 16 de outubro. 4 Uma reportagem também destacou um compromisso de US$ 6,3 bilhões da Nvidia relacionado à capacidade da CoreWeave, levando a questão do financiamento dos clientes de infraestrutura de IA para o primeiro plano.
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Esse é o limite importante da tese: demanda forte e pedidos contratados não provam, por si sós, que os clientes conseguirão levantar recursos, refinanciar dívidas ou pagar de forma sustentável pela capacidade computacional. O próprio fato de Ives ter discutido CoreWeave, custo de capital da Nvidia e mercados de crédito mostra que o risco financeiro estava no radar — não que tivesse sido eliminado. 4
Em resumo, Ives viu a queda como uma possível oportunidade porque continuava apostando no crescimento projetado da Nvidia, na procura por seus chips e nas vantagens de sua plataforma. Sua recomendação não equivale a dizer que os riscos de financiamento desapareceram. E os trechos disponíveis não confirmam de forma independente todos os números associados ao recuo das ações nem demonstram que a tese otimista responda a cada dúvida sobre o crédito.
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Qual é a resposta curta para "Dan Ives vê oportunidade na queda da Nvidia, mas o risco do crédito continua no radar"?
Ives avaliou que a pressão sobre as ações refletia preocupações com o financiamento da infraestrutura de IA, não necessariamente uma quebra na perspectiva de crescimento da Nvidia.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
Ives avaliou que a pressão sobre as ações refletia preocupações com o financiamento da infraestrutura de IA, não necessariamente uma quebra na perspectiva de crescimento da Nvidia. A projeção de cerca de 70% de crescimento da receita no ano fiscal de 2028 e as restrições de oferta sustentam a tese de demanda forte.
O que devo fazer a seguir na prática?
Contratos e planos de expansão de clientes, como a implantação de GPUs da Nvidia pela AWS, reforçam a perspectiva de demanda, mas não comprovam que todo cliente conseguirá financiar seus projetos.
Fontes
markets.businessinsider.com‘Nvidia Remains the Bedrock of the AI Revolution,’ Says Dan Ives, Maintains $300 Price Target
finance.yahoo.comDan Ives Says 'Buy the Dip' in Nvidia Stock After Brutal Sell-Off
reuters.comNvidia forecasts 70% sales growth next year, signals AI ...
attunex.appDan Ives podcast appearances: 496 interviews, 86 shows