Por que o gás natural liquefeito do Catar pode seguir limitado até o inverno

Yukio Kani, presidente do conselho e CEO global da JERA, não espera que o gás natural liquefeito (GNL) do Catar volte ao mercado em breve. A oferta enfrenta dois entraves: a interrupção do tráfego pelo Estreito de Ormuz e os danos às instalações de exportação do país. Algumas cargas voltaram a circular, mas isso ainda não significa uma retomada confiável das entregas. 210

O impacto vai além do Catar. A Europa tenta recompor seus estoques de gás, enquanto compradores europeus e asiáticos procuram alternativas ao fornecimento perdido do Oriente Médio. Kani prevê que os preços à vista do GNL devem continuar altos ou subir, embora não seja possível estimar com precisão o tamanho de uma eventual alta. 348

Por que o fornecimento do Catar continua em risco

O Estreito de Ormuz é uma rota fundamental para as exportações catarianas. O tráfego de navios-tanque aumentou, mas segue muito abaixo dos níveis anteriores à guerra, e as exportações ainda não voltaram ao normal. 10 Kani afirmou que não espera que o GNL do Catar retorne ao mercado tão cedo. 2

A navegação não é o único problema. O complexo de exportação de Ras Laffan opera com capacidade reduzida depois de ter sido danificado em março. A recuperação das instalações deve levar tempo: a QatarEnergy estima que os reparos podem durar de três a cinco anos, enquanto Kani disse que algumas unidades talvez não sejam restauradas em dois ou três anos. As estimativas apontam para uma recuperação que vai muito além deste inverno, mas não estabelecem uma data precisa para a volta à capacidade total. 15

Avisos de força maior levam entregas suspensas até o inverno

A QatarEnergy prorrogou avisos de força maior para alguns clientes na Ásia e na Europa. Em termos práticos, a empresa informa que não consegue cumprir determinadas obrigações de entrega. A compradora italiana Edison disse que não deve voltar a receber cargas catarianas antes do início de dezembro de 2026. 1

Os compradores precisam, portanto, buscar outras cargas para cobrir parte da falta. Empresas estão olhando para os Estados Unidos e outras fontes, mas substituir o GNL do Catar aumenta a disputa entre importadores europeus e asiáticos. 68 As informações disponíveis não indicam que todos os compradores enfrentarão a mesma falta ou terão as mesmas opções de reposição.

Por que Kani espera preços firmes

A avaliação de Kani considera a combinação de oferta reduzida e procura por cargas substitutas. Ele alertou que estoques baixos de gás na Europa e as interrupções em Ormuz podem continuar pressionando os preços à vista. Em junho, disse que os preços poderiam se manter relativamente firmes enquanto a Europa recompõe seus estoques antes do inverno. 34

Em entrevista em 2 de outubro, Kani afirmou que os preços à vista do GNL estavam cerca do dobro do nível registrado um ano antes e mencionou a preocupação do mercado com o inverno que se aproxima. Trata-se de um retrato daquele momento e da avaliação do executivo — não de uma previsão exata de quanto os preços ainda podem subir. A trajetória dependerá da oferta disponível, da segurança e regularidade da passagem por Ormuz e da intensidade da disputa por cargas. 2

Kani também afirmou que se esperava que as entregas de gás russo à Europa parassem em 1º de janeiro de 2027. Isso aumentaria a necessidade europeia de buscar outras fontes, mas as informações citadas aqui não detalham uma proibição da União Europeia nem como ela seria implementada. 11

O que pode destravar as exportações — e o que a diplomacia ainda não esclarece

O aumento recente no número de navios que atravessam Ormuz é um sinal limitado de melhora. Os fluxos, porém, continuam bem abaixo dos níveis anteriores à guerra, e a QatarEnergy segue prorrogando suspensões de entregas. 10 Uma recuperação mais ampla depende tanto de uma passagem segura e confiável quanto do reparo da capacidade de exportação danificada; as fontes não apresentam uma data definida para nenhum dos dois fatores. 15

As conversas diplomáticas continuam, mas não equivalem a um acordo sobre a navegação. Em 2 de outubro, líderes japoneses e catarianos discutiram em Tóquio o conflito envolvendo o Irã e as interrupções marítimas. O Catar também foi solicitado a transmitir aos Estados Unidos propostas iranianas relacionadas ao Estreito de Ormuz. Separadamente, uma reportagem informou que o Irã teria sugerido em conversas privadas permitir novamente o acesso de inspetores nucleares a instalações bombardeadas, em troca de alívio de sanções. A notícia aponta uma possível abertura nas negociações nucleares, não um acordo para reabrir Ormuz. 18

Para quem compra GNL, o ponto central é que o aumento do tráfego de navios, por si só, não garante a volta ao fornecimento normal do Catar. Enquanto a navegação e a capacidade danificada não forem restabelecidas, compradores da Europa e da Ásia devem continuar disputando cargas alternativas, deixando os preços à vista vulneráveis a novas interrupções. 2610