Como a Qualcomm quer transformar chips de data center em um negócio bilionário

A Qualcomm quer levar sua experiência em projeto de chips para além dos smartphones e construir um negócio maior de data centers. A empresa mira cerca de US$ 5 bilhões em receita nesse segmento, partindo de uma base próxima de US$ 300 milhões. Há, porém, uma divergência nas reportagens sobre o prazo: algumas apontam para o ano fiscal de 2027, outras para 2028. Separadamente, a ambição de conquistar 5% de um mercado estimado em US$ 1 trilhão equivaleria a US$ 50 bilhões em vendas anuais, caso tanto o tamanho do mercado quanto essa participação se concretizem — não se trata de uma previsão atual de receita. 18

Uma estratégia que vai além de um único chip

A Qualcomm apresenta sua aposta em data centers como uma combinação de chips personalizados, CPUs, aceleradores de inteligência artificial e conectividade. Cada peça atende a uma necessidade: chips sob medida podem ser projetados para tarefas específicas, CPUs executam funções gerais de computação e aceleradores são voltados a cargas de trabalho de IA. A empresa também destaca a tecnologia High Bandwidth Compute, desenvolvida para lidar com limitações de largura de banda de memória durante a inferência de IA — etapa em que um modelo treinado gera respostas ou resultados. 3

A conectividade também faz parte da proposta. Data centers precisam transferir dados entre processadores e sistemas, e a colaboração com a Amazon inclui tanto chips personalizados quanto produtos de conectividade óptica. Esse pacote abre caminho para a Qualcomm disputar mais do que a venda de um chip isolado, embora as fontes disponíveis não indiquem quanto cada componente poderá representar na receita. 6

A eficiência energética é outro argumento da empresa para seus projetos. Por enquanto, isso deve ser entendido como uma aposta e uma proposta comercial: as fontes disponíveis não trazem comparações de desempenho ou consumo de energia que comprovem uma vantagem específica dos produtos de data center planejados pela Qualcomm. 11

O que a parceria com a Amazon representa

A Amazon dá à iniciativa um cliente de nuvem identificado. O acordo plurianual prevê várias gerações de produtos com chips para servidores e tecnologias relacionadas, e a receita da colaboração deve começar no trimestre de dezembro. 6

O contrato também prevê um bônus de subscrição — um direito de comprar ações no futuro — para que uma afiliada da Amazon possa adquirir até 25 milhões de ações da Qualcomm por US$ 161,26 cada. A aquisição gradual desse direito está vinculada a compras que podem chegar a US$ 60 bilhões ao longo de dez anos. Esse valor é um limite associado às condições do bônus, não uma garantia de que a Amazon fará US$ 60 bilhões em pedidos nem de que a Qualcomm reconhecerá esse montante como receita. Se o direito for exercido, também poderá diluir a participação dos acionistas atuais.

Meta de US$ 5 bilhões: 2027 ou 2028?

As reportagens não são consistentes sobre o ano fiscal associado à meta. A Reuters e a transcrição da teleconferência de resultados do ano fiscal de 2026 da Qualcomm apontam para 2027. Já uma reportagem da CNBC-TV18 descreve a meta para “o próximo ano” como ano fiscal de 2028. O relato da teleconferência da empresa indica com mais clareza o ano fiscal de 2027, mas a divergência merece ser registrada, em vez de tratar o prazo como confirmado de forma uniforme por toda a cobertura. 18

As metas de longo prazo também precisam ser separadas da ambição de conquistar 5% do mercado. A Qualcomm declarou que pretende superar US$ 15 bilhões em receita de data centers no ano fiscal de 2029. Já os US$ 50 bilhões correspondem à conta de 5% de um mercado estimado em US$ 1 trilhão: uma ambição de escala, não a meta da empresa para 2029. 138

Setor automotivo ajuda a diversificar as receitas

Data centers não são a única frente da Qualcomm para reduzir sua dependência dos smartphones. A receita automotiva chegou a US$ 1,588 bilhão no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, alta de 61% em relação ao mesmo período do ano anterior. Para o ano fiscal de 2029, a meta da empresa é superar US$ 24 bilhões somando automotivo e IoT — a chamada internet das coisas. Esse valor não é uma previsão apenas para o setor automotivo. 17

O crescimento pode ampliar a base de receitas enquanto o negócio de data centers ganha escala, mas não garante que uma área compensará qualquer enfraquecimento em outra. O resultado dependerá da execução da Qualcomm em diferentes mercados e linhas de produtos. 17

Vendas de chips à Apple não são o mesmo que royalties

A Qualcomm espera uma queda nas vendas de produtos ligadas à Apple, à medida que a fabricante do iPhone passa a usar mais chips próprios. Essas vendas de componentes são diferentes do negócio de licenciamento de patentes da Qualcomm, que aparece como uma fonte de receita separada. As fontes disponíveis não quantificam como a mudança nas compras de chips da Apple afeta os royalties de licenciamento; portanto, uma queda nas vendas de produtos não deve ser apresentada como uma queda equivalente nesses royalties. 21

O teste será crescer sem sacrificar as margens

A estratégia de data centers ainda precisa mostrar que os primeiros projetos com clientes podem se transformar em receita recorrente. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a Qualcomm reportou receita total de US$ 9,9 bilhões e uma queda na margem bruta percentual, atribuída principalmente à redução das margens no negócio de chips. Na teleconferência de resultados, a empresa também indicou que a receita inicial de projetos com chips personalizados pode ter margens abaixo de sua média de referência. Isso cria uma possível troca: acelerar as vendas pode pressionar as margens durante a expansão do negócio.

Os principais sinais a acompanhar são se os embarques para data centers começam no prazo, se as compras dos clientes crescem além dos primeiros projetos e se a Qualcomm consegue expandir o segmento sem uma deterioração persistente das margens. Na prática, essas questões de execução importam mais do que a ambição de participação de mercado.