Por que Lisa Cook vê a expansão da IA como um risco para a inflação em 2027

A expansão da inteligência artificial pode aumentar a produtividade no futuro, mas Lisa Cook não espera que esse benefício chegue a tempo de neutralizar as pressões sobre os preços no curto prazo. Para a dirigente do Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, os investimentos ligados à IA estão entre os principais riscos para a inflação em 2027. Ela também alerta que choques de oferta têm se tornado mais frequentes e duradouros do que se imaginava. 358

Investimento agora, ganhos de produtividade depois

A construção da infraestrutura necessária para a IA exige grandes investimentos. Empresas anunciaram mais de US$ 1,5 trilhão em planos para centros de dados, mas apenas uma pequena parte havia se concretizado até maio. Cook vê nisso uma fonte de demanda que ainda pode pressionar preços. 2

Os efeitos podem se espalhar além de chips, computadores e software: a expansão dos centros de dados também aumenta a demanda por insumos usados em outros setores, como eletricidade, água e mão de obra da construção. Isso pode intensificar gargalos quando empresas diferentes disputam os mesmos recursos. 6

Cook espera que os ganhos de produtividade proporcionados pela IA reduzam a inflação de forma modesta nos próximos anos. Mas, segundo ela, esse alívio provavelmente não virá a tempo de compensar as pressões mais amplas que já se formam. 5

Choques de oferta e riscos geopolíticos

A IA não é a única preocupação. Cook também chamou atenção para choques de oferta que têm efeitos surpreendentemente persistentes — um motivo para o Fed não presumir que aumentos de preços causados por esses episódios serão passageiros. A resposta adequada pode variar conforme o setor afetado. 38

A alta do petróleo, associada à incerteza em torno do conflito no Oriente Médio, é outro fator que pode manter a inflação pressionada nos próximos meses. Junto da demanda ligada à IA, esses custos e interrupções podem complicar o quadro. 1

O que isso pode significar para os juros

Em agosto, a inflação medida pelo índice de preços de gastos com consumo (PCE, na sigla em inglês), indicador acompanhado pelo Fed, foi de 3,4% em 12 meses — acima da meta de 2%. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, ficou em 3,0%; são medidas diferentes, e a leitura cheia costuma refletir com mais força as oscilações desses itens. 1

O Fed elevou a taxa básica em 0,25 ponto percentual em setembro. A preocupação de Cook com pressões que podem durar mais do que o esperado sugere que o banco central terá de avaliar com cautela novos choques de oferta, em vez de descartá-los automaticamente como temporários. Isso, porém, não equivale a uma defesa de outra alta: Cook não afirmou que novos aumentos de juros serão necessários. 3