Seguro pode ajudar provedores menores a financiar chips da Nvidia

A Nvidia está avaliando se um seguro pode reduzir o risco de empréstimos garantidos por seus chips de inteligência artificial — e, com isso, facilitar o acesso a crédito para provedores menores de computação em nuvem. Uma das propostas em discussão cobriria parte das perdas caso uma empresa deixe de pagar o empréstimo e os chips oferecidos como garantia não possam ser revendidos por um valor suficiente para quitar a dívida. As conversas ainda estão no início, e não há confirmação de que uma apólice ou acordo de financiamento tenha sido fechado. 19

Como funcionaria a proteção

Provedores menores de nuvem, às vezes chamados de “neoclouds”, podem oferecer chips da Nvidia como garantia ao tomar empréstimos para ampliar sua capacidade de computação para inteligência artificial. Para quem empresta, há dois riscos relacionados: a empresa não pagar a dívida e os chips perderem valor de revenda a ponto de não cobrir o saldo devedor.

Uma das estruturas em análise prevê que uma seguradora indenize o credor por parte das perdas se esses dois problemas ocorrerem. As seguradoras também poderiam repassar uma parcela do risco a outros investidores, possivelmente incluindo fundos de hedge. Segundo relatos, a Nvidia trabalha com a corretora de resseguros Howden Re em uma possível estrutura. 1211

A Nvidia também compartilhou dados sobre a depreciação de seus chips com pelo menos uma seguradora, de acordo com as reportagens. Essas informações podem ajudar a estimar como o valor das garantias mudaria com o tempo — um dado importante caso o tomador do empréstimo entre em inadimplência. 8

Por que a Nvidia quer tornar os chips financiáveis

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, já descreveu os chips de IA como uma “classe de ativos investível”: equipamentos capazes de gerar receita e servir de base para financiamento, em vez de depender apenas de compras à vista. A lógica é que, se os credores conseguirem avaliar e proteger melhor os riscos, provedores menores poderão ter mais facilidade para levantar recursos, comprar GPUs e disputar clientes de computação. Esse é o objetivo da proposta, não um resultado já comprovado. 13

As conversas sobre seguros fazem parte de um esforço mais amplo para atrair capital externo para a infraestrutura de IA. Em agosto, foi noticiada uma iniciativa separada em que a Nvidia e grandes instituições financeiras trabalhavam para reunir recursos para computação de IA. Isso não significa que o financiamento tenha sido concluído nem que seguradoras já tenham concordado em cobrir empréstimos a neoclouds. 13

A Nvidia também já explorou formas de oferecer apoio de crédito a empresas de nuvem. Em agosto, a Reuters noticiou que a companhia havia pausado alguns acordos de uma iniciativa que oferecia suporte de crédito em troca de uma participação na receita. Trata-se de uma estrutura distinta; as informações disponíveis não esclarecem como ela se relaciona às conversas com seguradoras nem quantificam receitas adicionais de laboratórios de IA apoiados pela Nvidia.

O que ainda não se sabe

O seguro proposto ainda não é um produto definido. As informações públicas não detalham a cobertura final, o preço, as condições para dividir eventuais perdas ou quanto do risco ficaria com seguradoras e outros investidores. Também não está claro se as conversas resultarão em algum acordo. 19

Esses detalhes são importantes: o seguro poderia transferir parte do risco de financiamento para longe dos credores, mas não eliminaria a possibilidade de inadimplência nem a queda no valor dos chips. As reportagens também não mostram que a proposta já tenha facilitado o acesso de provedores menores a empréstimos.

Recompra de ações é uma decisão à parte

Em notícia separada, a Nvidia anunciou um aumento de US$ 150 bilhões na autorização existente para recompra de ações. Com isso, o saldo ainda autorizado passou a US$ 235 bilhões. Portanto, não se trata de um novo programa de recompra, separado, no valor de US$ 150 bilhões.