Controle dos fundadores e missão pública: como seria a governança da Anthropic após um IPO

A Anthropic quer preservar influência sobre decisões importantes caso avance com uma oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês). Uma análise preliminar do prospecto descreve a criação de uma Founder LLC, que reuniria inicialmente os sete cofundadores da empresa e controlaria uma ação Classe F com 50,1% do poder de voto em boa parte das decisões corporativas. A proposta ainda depende de aprovação dos acionistas e não garante, por si só, resultados responsáveis nem dá a Dario Amodei autoridade exclusiva sobre todas as decisões. 1

Como funcionariam a Founder LLC e a ação Classe F

A Founder LLC incluiria os sete cofundadores da Anthropic, entre eles o CEO Dario Amodei. Uma maioria dos integrantes da LLC orientaria o voto de uma única ação Classe F, que concentraria 50,1% dos votos em temas corporativos importantes. Assim, o controle previsto seria coletivo — não apenas de Amodei. 1

A intenção é dar à liderança mais espaço para conduzir a empresa sem ceder tanto à pressão de curto prazo do mercado. Mas ter poder de voto não demonstra que uma decisão futura necessariamente favorecerá a segurança da inteligência artificial ou o benefício público. 1

Quem escolheria o conselho — e o que caberia aos investidores?

Segundo relatos sobre a proposta, o Long-Term Benefit Trust manteria autoridade para eleger a maioria do conselho da Anthropic. Outras informações indicam que a ação Classe F também teria peso em algumas votações relacionadas ao conselho. Em conjunto, esses relatos apontam para forte influência dos fundadores, sem que eles simplesmente escolham todos os integrantes do conselho. 29

As ações Classe A dariam um voto por ação aos investidores comuns. Isso preservaria participação nas votações, mas não seria suficiente para formar a maioria em questões nas quais a Classe F concentrasse 50,1% do poder de voto. Um dos relatos afirma que as ações de parceiros estratégicos teriam direitos de voto mínimos, mas as informações disponíveis não detalham esses direitos. 58

O que significa ser uma empresa de benefício público

A Anthropic afirma que, como public benefit corporation (PBC) constituída em Delaware, tem como propósito desenvolver e manter sistemas avançados de IA de forma responsável, para o benefício de longo prazo da humanidade. A empresa também diz que seu conselho é eleito por acionistas e pelo Long-Term Benefit Trust. 16

O status de PBC dá reconhecimento formal a esse propósito ao lado dos interesses dos investidores. Já a proposta de ampliar o poder de voto dos fundadores busca reduzir a pressão do mercado sobre a liderança. Nenhum dos dois elementos, isoladamente, determina como a empresa resolverá um eventual conflito entre objetivos comerciais e preocupações de segurança. 12

Prejuízos e limites do que os dados permitem concluir

As informações sobre o prospecto apontam prejuízo líquido de US$ 42 bilhões em 2025 e prejuízo operacional de US$ 8,06 bilhões — acima dos US$ 2,98 bilhões registrados em 2024. Os números ajudam a contextualizar a situação financeira da empresa, mas não demonstram que os prejuízos tenham provocado a mudança de governança nem permitem prever como a Anthropic agirá.

As informações disponíveis também não permitem confirmar com segurança a remuneração dos irmãos Amodei em 2025 nem os termos exatos de uma promessa de doação de participação acionária feita pelos cofundadores. Esses pontos, portanto, não devem ser tratados como fatos estabelecidos com base nos dados reunidos aqui.

Falar em segurança não é o mesmo que sempre colocá-la em primeiro lugar

Dario Amodei defendeu desacelerar o desenvolvimento de sistemas avançados de IA por motivos de segurança. Ao mesmo tempo, a Reuters informou que a Anthropic avaliava lançar um novo modelo em resposta à concorrência. Os relatos mostram a empresa diante de pressões comerciais e de segurança, mas não comprovam que ela tenha aberto mão de uma oportunidade comercial específica nem que todas as decisões sobre produtos tenham priorizado a segurança. 18

A estrutura proposta pode dar aos fundadores mais margem para agir contra preferências de curto prazo do mercado. Se isso resultará em decisões mais seguras ou mais alinhadas ao benefício público dependerá de como a empresa usará esse poder.