A estrutura proposta pela Anthropic para manter o controle após o IPO

A Anthropic propõe criar uma Founder LLC para que seus sete cofundadores mantenham, juntos, 50,1% do poder de voto depois de uma eventual abertura de capital. A estrutura usaria uma ação especial Classe F e, segundo a Reuters, ainda aparecia em materiais preliminares do IPO — não como um mecanismo já em vigor. 25

Como funcionaria a votação

A LLC seria formada inicialmente pelos sete cofundadores, incluindo o CEO Dario Amodei. A maioria deles definiria como votar uma única ação Classe F, que concentraria 50,1% do poder de voto em assuntos corporativos importantes. Entre os temas citados estão a eleição de alguns diretores e outras questões submetidas aos investidores. 13

Isso não significa que os fundadores teriam necessariamente controle sobre cada decisão ou sobre todos os assentos do conselho. As informações disponíveis mencionam a escolha de alguns diretores, mas não detalham todo o processo de eleição nem a composição do conselho após o IPO. 13

E os demais acionistas?

As ações Classe A destinadas aos investidores teriam um voto por ação, segundo os trechos disponíveis. Ainda assim, a participação dos fundadores na votação poderia deixar esses acionistas com pouca influência prática em temas importantes. 213

A proposta, portanto, cria uma diferença entre ter ações e ter peso decisório: investidores poderiam participar da empresa como acionistas, mas a maioria de votos ficaria concentrada na ação Classe F. A Reuters descreve o objetivo declarado da estrutura como proteger a missão de benefício público da Anthropic de pressões do mercado. 12

Quando os direitos especiais poderiam acabar?

Um relato anterior da Reuters diz que o controle coletivo dependeria de pelo menos três dos sete cofundadores manterem um número mínimo de ações. O material disponível não informa qual seria esse mínimo nem detalha outras condições para encerrar os direitos especiais. 5

Também não há, nos trechos fornecidos, informação suficiente para explicar em que circunstâncias um fundador poderia ser removido da LLC ou perder seus direitos de voto. O mesmo vale para a relação entre a Founder LLC e o Long-Term Benefit Trust: as fontes disponíveis não esclarecem como a proposta afetaria o papel desse trust na governança ou na escolha de diretores.

O que está em jogo

A lógica da proposta é manter os fundadores no comando para que possam priorizar a missão declarada da Anthropic, mesmo depois da entrada de investidores no mercado público. O outro lado da escolha é limitar o poder dos acionistas comuns de influenciar decisões corporativas. Como a estrutura ainda era apresentada como proposta em materiais preliminares, vários detalhes jurídicos e de governança permanecem sem confirmação nas informações disponíveis. 125