Crise dos diamantes leva PNJ a projetar prejuízo bilionário em 2026

A joalheria vietnamita PNJ enfrenta um custo elevado para responder à preocupação de clientes e à pressão sobre o caixa após uma investigação de contrabando de diamantes que envolve o ex-chefe de seu laboratório. Embora as conclusões preliminares da polícia indiquem que as operações de importação e distribuição da empresa seguiam as regras, clientes têm procurado a rede para revender ou verificar novamente seus produtos. A PNJ propõe reservar 7,07 trilhões de dongs para possíveis recompras e trocas e prevê um prejuízo de 6,27 trilhões de dongs em 2026. 13

O que a investigação apontou — e o que diz a presidente da PNJ

A investigação envolve Đặng Ngọc Thảo, ex-diretor do PNJ Laboratory, uma subsidiária integral da PNJ. Segundo as conclusões preliminares divulgadas pela polícia, a empresa tinha documentação completa de importação e cumpria as normas em seus processos de importação e distribuição de diamantes. As autoridades também disseram que as pedras envolvidas no caso não entraram no sistema de vendas da PNJ. Dois funcionários da subsidiária continuavam acusados no caso; portanto, as conclusões sobre as operações da empresa não encerram todas as alegações ligadas à investigação.

Separadamente, a presidente da PNJ, Cao Thị Ngọc Dung, afirmou que os 28 mil diamantes relacionados ao caso não chegaram à rede varejista da companhia. Essa é uma declaração da executiva, distinta das conclusões policiais. 10

Por que a empresa prevê recompras de produtos

A investigação despertou dúvidas entre consumidores sobre a origem e a qualidade dos diamantes. A PNJ afirmou que atenderia a pedidos de revenda ou de nova verificação das pedras, e uma análise de mercado também relatou que clientes procuraram lojas para esses serviços. 1011

A resposta já representa um custo financeiro. Entre 1º de julho e 3 de setembro, a PNJ recomprou produtos de clientes por quase 5 trilhões de dongs e registrou perdas de 1,446 trilhão de dongs com esses itens, segundo informações da empresa citadas em reportagens sobre a reunião de acionistas. 3

No plano revisado para 2026, a PNJ propõe uma provisão de 7,071 trilhões de dongs. O cálculo considera que os clientes poderão revender ou trocar produtos equivalentes a 80% dos itens vendidos anteriormente. Trata-se de uma premissa usada para estimar possíveis perdas, não de um dado que indique que 80% dos clientes já devolveram produtos.

Metas revisadas: menos receita e prejuízo projetado

A PNJ propõe reduzir a meta de receita de 2026 de 48,66 trilhões para 39,057 trilhões de dongs, um corte de cerca de 20%. Sem considerar a provisão para recompras, a nova meta de lucro líquido seria de 800 bilhões de dongs, abaixo dos 3,408 trilhões previstos anteriormente. Com a provisão, a empresa projeta prejuízo líquido de 6,271 trilhões de dongs. São metas propostas, ainda sujeitas à análise dos acionistas, e não resultados finais do ano. 1

O tamanho da provisão também mostra a pressão sobre os resultados: ela supera a meta de lucro revisada antes desse custo. A PNJ deve pedir a aprovação dos acionistas para o plano em uma assembleia extraordinária marcada para 21 de outubro. 2

Resultados recentes e reação das ações

No segundo trimestre, a receita da PNJ cresceu 11,9% na comparação anual, para 8,484 trilhões de dongs. Ainda assim, a empresa registrou prejuízo de 283 bilhões no período — um sinal de que o avanço da receita não impediu a perda trimestral. 8

As ações reagiram tanto às notícias sobre a investigação quanto à revisão das projeções financeiras. Os papéis subiram depois que a polícia divulgou suas conclusões preliminares sobre as operações com diamantes da PNJ. Em setembro, porém, caíram até o limite diário de baixa após a divulgação da nova previsão de prejuízo.

Como a PNJ pretende financiar a retomada

A companhia planeja levantar até 8 trilhões de dongs por meio de diferentes medidas de financiamento enquanto busca reorganizar os negócios. Também acertou uma linha de empréstimo da presidente Cao Thị Ngọc Dung, limitada a cerca de 1,08 trilhão de dongs com base nos ativos informados pela empresa em junho de 2026. 75

O financiamento e a revisão do plano de negócios fazem parte da resposta da PNJ aos custos das recompras e às solicitações de clientes após a investigação. Os acionistas poderão avaliar as propostas na reunião de 21 de outubro. 27