Por que o Bitcoin chegou a US$ 86 mil mesmo com alta de juros nos EUA

A alta do Bitcoin, de cerca de US$ 58 mil no verão a um pico próximo de US$ 86 mil em setembro, não significa que os juros tenham deixado de importar. Primeiro, a criptomoeda sofreu pressão com a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a paralisação do CLARITY Act no Senado. Depois, recuperou terreno com a melhora do apetite por risco e a volta dos compradores. Analistas também apontaram o esgotamento da pressão vendedora e a preocupação com a desvalorização das moedas como possíveis explicações, mas os dados disponíveis não comprovam uma causa única para a disparada. 131017

O Bitcoin caiu antes de se recuperar

O Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos, elevou a faixa-alvo dos juros básicos para 3,75% a 4,00%, com vigência a partir de 17 de setembro. Nesse período, o Bitcoin recuou para perto de US$ 75 mil, em meio à alta dos rendimentos dos títulos e ao revés do CLARITY Act. Em poucos dias, porém, voltou a superar US$ 85 mil e chegou a aproximadamente US$ 86 mil. A sequência mostra que as notícias negativas pesaram sobre a criptomoeda no início, ainda que a queda não tenha durado. 134

A recuperação também ocorreu quando a queda dos preços do petróleo e uma retomada mais ampla do apetite por risco ajudaram o mercado de criptomoedas, segundo a Bloomberg. Esses fatores ajudam a contextualizar o movimento, mas não provam que juros ou decisões legislativas tenham deixado de afetar o Bitcoin. 1

Menos vendedores pode ter amplificado a volta das compras

Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, sugeriu que, após um verão fraco para o Bitcoin, muitos vendedores já poderiam ter esgotado a disposição de vender. Quando menos detentores estão dispostos a se desfazer da criptomoeda perto das mínimas, novas compras podem ter um impacto maior sobre o preço. Essa é uma interpretação do comportamento do mercado, não uma contagem direta de vendedores. 10

Também surgiram sinais de demanda renovada. Reportagens descreveram fortes entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista enquanto a criptomoeda subia, e o preço ultrapassou sua média móvel de 50 semanas. Esses movimentos são compatíveis com uma melhora nas compras e no impulso do mercado, mas nenhum deles, por si só, explica o início da alta ou garante que ela vá continuar. 218

Recompras do Tesouro e receio de desvalorização são partes distintas da história

A recuperação também ganhou força com uma tese de mais longo prazo: alguns investidores veem a oferta limitada do Bitcoin como atraente quando se preocupam com a dívida pública ou com o poder de compra do dinheiro. O ex-presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), Chris Giancarlo, e outras vozes do mercado discutiram esse apelo junto com a melhora das condições de liquidez. Trata-se de uma narrativa de investimento, não de prova de que o Bitcoin proteja de forma confiável contra inflação ou desvalorização cambial em determinado período. 10

Os planos ampliados do Tesouro dos EUA para recomprar títulos podem ter influenciado as expectativas de liquidez no mercado. Algumas análises relacionaram o anúncio a uma melhora do apetite por risco e à alta dos ativos digitais no fim do verão. Mas uma recompra de títulos pelo Tesouro não prova, por si só, que o Federal Reserve tenha criado dinheiro novo — e as reportagens não estabelecem que as recompras tenham causado a alta do Bitcoin. 68

Dólar, rendimentos e média móvel dão pistas, não garantias

Rendimentos mais altos podem tornar ativos que pagam juros mais atraentes em comparação com aqueles que não oferecem esse retorno. A Reuters informou que a alta dos rendimentos foi um desafio para o Bitcoin durante a aproximação da decisão do Fed. Ainda assim, um analista argumentou que a relação do Bitcoin com o dólar vinha sendo mais consistente do que sua relação com os rendimentos dos títulos. Essa leitura ajuda a entender por que os juros, sozinhos, talvez não expliquem cada movimento de preço; não significa que o Bitcoin vá subir sempre que o dólar cair ou que esteja imune a futuras pressões dos juros. 17

A cotação também superou a média móvel de 50 semanas, um indicador técnico baseado nos preços passados. Uma reportagem apontou que foi o primeiro fechamento acima desse nível em quase um ano. A média pode ajudar investidores a acompanhar o impulso do mercado, mas não causa uma alta nem garante o que acontecerá em seguida. 2

A comparação com o ouro depende do período analisado

Não foi possível confirmar, com as reportagens disponíveis, a afirmação de que o ouro caiu cerca de 2% na semana. A Reuters informou, em vez disso, que o metal subiu mais de 2% em 17 de setembro, quando o dólar e o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos recuaram e investidores avaliavam a decisão do Fed. A variação de um único dia não resolve a comparação da semana inteira, mas mostra por que o período usado na análise faz diferença.

O que fica da alta

A trajetória do Bitcoin, de cerca de US$ 58 mil para aproximadamente US$ 86 mil, é compatível com um mercado em que a pressão vendedora diminuiu, a demanda voltou e investidores acompanharam tanto as condições de liquidez quanto as preocupações com a desvalorização das moedas. A alta de juros do Fed e o revés do CLARITY Act ainda pressionaram a cotação antes da recuperação. A conclusão mais segura é limitada: o Bitcoin se recuperou apesar desses obstáculos, mas a alta não prova que seja uma proteção confiável, no curto prazo, contra juros mais altos, um dólar mais forte ou novas perdas. 131017