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Por que a BlackRock voltou a preferir ações de mercados emergentes
A BlackRock voltou a recomendar uma alocação acima da média em ações de mercados emergentes após ter adotado posição neutra em junho. A tese é que Coreia do Sul e Taiwan fornecem semicondutores e memórias para a IA, enquanto a América Latina oferece commodities, energia e infraestrutura.
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Principais conclusões
- A BlackRock voltou a recomendar uma alocação acima da média em ações de mercados emergentes após ter adotado posição neutra em junho.
- A tese é que Coreia do Sul e Taiwan fornecem semicondutores e memórias para a IA, enquanto a América Latina oferece commodities, energia e infraestrutura.
- A redução da alavancagem no mercado sul coreano após a queda de julho melhorou a relação entre risco e retorno, segundo a gestora.
- A estratégia privilegia os gargalos da IA — chips, energia e data centers —, não uma aposta indiscriminada em empresas ligadas ao tema.
Prompt de IA
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A BlackRock voltou a recomendar uma posição overweight — isto é, uma participação acima da referência do portfólio — em ações de mercados emergentes em meados de setembro. A mudança, depois de uma postura neutra em junho, reflete a avaliação de que esses mercados passaram a oferecer uma forma de participar da expansão global da inteligência artificial (IA), além de reunirem lucros mais fortes e valuations ainda inferiores aos das ações dos Estados Unidos. 1
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A tese: mercados emergentes como fornecedores da infraestrutura da IA
Para a gestora, a oportunidade não depende apenas do crescimento interno de cada país. Ela está ligada à posição de empresas e mercados emergentes na cadeia global que viabiliza a IA.
Os grandes provedores de computação em nuvem — os chamados hyperscalers — estão aumentando os investimentos em hardware para IA. Isso eleva a demanda por semicondutores avançados e chips de memória, segmentos em que Coreia do Sul e Taiwan ocupam papel central na cadeia de fornecimento. 1
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Já a América Latina pode se beneficiar pela exposição a commodities, energia e infraestrutura física necessárias para construir e operar data centers. Egon Vavrek, responsável por mercados emergentes da BlackRock, descreve essas empresas como os negócios de “picaretas e pás” da IA: fornecedores de equipamentos e insumos escassos, em vez de uma aposta sobre qual aplicativo de IA será o vencedor. 1
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Por que isso pode reduzir parte do risco tradicional dos emergentes
Empresas que vendem chips, memória, eletricidade, equipamentos ou commodities para o ciclo global de investimentos em IA podem ter receitas mais ligadas a grandes clientes internacionais — muitas vezes em dólar — do que à demanda doméstica.
Na visão da BlackRock, isso ajuda a diversificar as fontes de fluxo de caixa e pode amortecer, em alguma medida, impactos de oscilações cambiais locais ou de fatores específicos de cada país. Não elimina os riscos: geopolítica, controles de exportação, políticas locais e volatilidade dos preços das commodities continuam relevantes.
O que mudou desde junho
Em junho, a BlackRock havia reduzido sua recomendação para neutra. A preocupação era que Coreia do Sul e Taiwan concentrassem demais a exposição ao mesmo tema — IA e semicondutores — e que a alavancagem, especialmente no mercado acionário sul-coreano, estivesse aumentando. 6
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Depois de uma forte queda em julho, houve desalavancagem entre julho e agosto. Com menos posições financiadas por dívida, a gestora concluiu que a vulnerabilidade associada a uma negociação muito concentrada e alavancada havia diminuído. Assim, a relação entre risco e retorno melhorou o suficiente para retomar a recomendação overweight. 6
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Por que investir em recursos escassos pode continuar favorável ao crescimento
A BlackRock reconhece que o ciclo de investimentos em IA disputa capital, energia, chips, capacidade de data centers e outros recursos. Inicialmente, isso pode elevar custos e taxas de juros.
Mas a tese da gestora é que, quando esses investimentos ampliam a capacidade produtiva e sustentam a demanda, o crescimento de receitas e lucros pode compensar o custo maior de financiamento — sobretudo para empresas que controlam gargalos de oferta. Por isso, a preferência é por exposição a chips, energia e data centers, e não por qualquer ativo simplesmente associado à IA. 4
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E o desempenho dos fundos?
A leitura disponível em meados de setembro para o BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX) apontava retorno acumulado no ano de 26,82%. Esse número não representa todos os fundos de mercados emergentes da BlackRock: o desempenho varia conforme veículo, classe de cotas, moeda e data de avaliação. 13
A recomendação da BlackRock é uma visão de alocação e não elimina a volatilidade típica de ações de mercados emergentes, especialmente em setores expostos à tecnologia, a commodities e a decisões regulatórias.
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As pessoas também perguntam
Qual é a resposta curta para "Por que a BlackRock voltou a preferir ações de mercados emergentes"?
A BlackRock voltou a recomendar uma alocação acima da média em ações de mercados emergentes após ter adotado posição neutra em junho.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
A BlackRock voltou a recomendar uma alocação acima da média em ações de mercados emergentes após ter adotado posição neutra em junho. A tese é que Coreia do Sul e Taiwan fornecem semicondutores e memórias para a IA, enquanto a América Latina oferece commodities, energia e infraestrutura.
O que devo fazer a seguir na prática?
A redução da alavancagem no mercado sul coreano após a queda de julho melhorou a relação entre risco e retorno, segundo a gestora.