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Ataques no Mar Negro pressionam trigo e milho mesmo com dólar forte
Danos a portos, terminais e embarcações reduziram os fluxos de Rússia e Ucrânia e elevaram os preços de trigo, milho e soja. O Federal Reserve elevou os juros em 0,25 ponto percentual, para a faixa de 3,75% a 4,0%, fortalecendo o dólar e encarecendo o crédito.
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Principais conclusões
- Danos a portos, terminais e embarcações reduziram os fluxos de Rússia e Ucrânia e elevaram os preços de trigo, milho e soja.
- O Federal Reserve elevou os juros em 0,25 ponto percentual, para a faixa de 3,75% a 4,0%, fortalecendo o dólar e encarecendo o crédito.
- A projeção de oferta mundial maior para 2026/27 limita a perspectiva de escassez global, mas não elimina o risco logístico e de custos aos importadores.
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Os ataques a portos e embarcações no Mar Negro tornaram o escoamento de grãos mais difícil e caro. O efeito imediato foi uma alta do trigo e do milho, apesar do dólar mais forte após o Federal Reserve — o banco central dos Estados Unidos — elevar os juros em 0,25 ponto percentual, para a faixa de 3,75% a 4,0%. O mercado precificou um prêmio de risco logístico sobre um cenário de oferta global que, em termos agregados, parece menos apertado. 1
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O que moveu os preços
Danos a portos, terminais e navios reduziram os embarques russos e ucranianos. Compradores passaram a buscar origens alternativas, ajudando a elevar as cotações de trigo, milho e soja. O USDA, o Departamento de Agricultura dos EUA, apontou forte alta nas ofertas de exportação de trigo americano diante das preocupações com o comércio no Mar Negro. O monitoramento do AMIS também atribuiu o avanço do trigo e do milho à redução dos fluxos de Rússia e Ucrânia e à suspensão de parte dos embarques pela região. 1
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O problema não é apenas a quantidade colhida: é a capacidade de levar a produção ao mercado. Os embarques combinados de trigo da Rússia e da Ucrânia em agosto foram projetados abaixo de 2,5 milhões de toneladas, ante 6,3 milhões de toneladas no mesmo mês do ano anterior — uma diferença de cerca de 3,8 milhões de toneladas em um mês. A Ucrânia teria exportado 1,6 milhão de toneladas entre 1º e 28 de agosto, após ataques a estruturas em Odesa e no Danúbio. 5
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Com isso, a demanda tende a migrar para fornecedores como Austrália, Argentina, América do Norte e Europa. Frete, seguro e desvios de rota encarecem a carga entregue ao comprador, enquanto parte dos grãos pode ficar retida nos países produtores. 2
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Dólar forte e juros maiores: pressão adicional nos custos
Em condições normais, um dólar mais forte reduz a competitividade dos grãos cotados na moeda americana para compradores de outros países e aumenta a conta de importação em moeda local. Juros mais altos também elevam o custo de capital de giro, do carregamento de estoques e do crédito ao longo da cadeia — do produtor à indústria de alimentos.
Na semana, porém, a interrupção no Mar Negro foi forte o bastante para superar esse efeito geralmente baixista sobre os preços de exportação dos EUA. 3
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Alta do trigo e limites da comparação anual
O movimento mais expressivo reportado no início de setembro foi o avanço semanal de 12,1% do trigo em Chicago, para 784 centavos de dólar por bushel — a maior cotação de fechamento desde fevereiro de 2023. No acumulado do ano, o contrato estava mais de 54,5% acima. 7
Os dados disponíveis, no entanto, não trazem uma variação anual plenamente comparável e verificada para cada referência de preço do trigo. Portanto, a alta acumulada no ano não deve ser tratada como uma comparação direta com o mesmo período do ano anterior.
Safras maiores ajudam a frear um choque prolongado
O balanço de setembro do USDA elevou em 3,5 milhões de toneladas a previsão de oferta global de trigo em 2026/27, para 1,103 bilhão de toneladas. A revisão refletiu produção maior em grandes exportadores, incluindo aumento de 3,0 milhões de toneladas na Austrália, para 31,0 milhões de toneladas. A projeção passou a indicar consumo maior, comércio menor e estoques finais mais altos. 8
A perspectiva comercial do USDA também citou safras maiores na Austrália, no Canadá, na Ucrânia e na Argentina, parcialmente compensadas por reduções no Cazaquistão, na Rússia e na União Europeia. 1
Em outras palavras, há uma diferença importante entre disponibilidade física de grão e capacidade de movimentá-lo. A produção projetada pode ser suficiente no papel, mas ataques, seguros mais caros e restrições portuárias podem continuar restringindo a oferta efetivamente acessível a importadores.
Diplomacia ainda pode mudar o humor do mercado
A Turquia informou ter preparado um plano de passagem segura e mantido contatos com Rússia e Ucrânia. A notícia provocou realização de lucros no trigo, mas não havia acordo fechado e os carregamentos seguiam bastante prejudicados. 9
A Rússia também buscou rotas alternativas de exportação pelo Extremo Oriente. Trata-se, porém, de uma solução logística parcial, sem capacidade para substituir integralmente os corredores do Mar Negro. 2
O que isso significa para alimentos e produção
O maior risco para a segurança alimentar recai sobre países dependentes de importação e sensíveis a preços. Mesmo sem escassez global extrema, uma ruptura nas exportações aumenta o custo do produto entregue aos consumidores e aos governos importadores. 4
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Para produtores e indústrias de alimentos, preços maiores de grãos podem elevar a receita nominal, mas esse ganho pode ser reduzido por crédito mais caro, combustível, frete, seguro, armazenagem e insumos importados — sobretudo em países cujas moedas se desvalorizam frente ao dólar.
O cenário, portanto, é de oferta global aparentemente adequada, mas logística frágil. Boas projeções de colheita e estoques maiores reduzem a chance de uma escassez prolongada; ataques contínuos, risco marítimo, dólar forte e crédito caro mantêm o trigo e outros alimentos expostos a novas altas.
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Danos a portos, terminais e embarcações reduziram os fluxos de Rússia e Ucrânia e elevaram os preços de trigo, milho e soja. O Federal Reserve elevou os juros em 0,25 ponto percentual, para a faixa de 3,75% a 4,0%, fortalecendo o dólar e encarecendo o crédito.
O que devo fazer a seguir na prática?
A projeção de oferta mundial maior para 2026/27 limita a perspectiva de escassez global, mas não elimina o risco logístico e de custos aos importadores.