O que se sabe sobre a possível rodada da OpenAI a US$ 1,2 trilhão

A OpenAI estaria em conversas preliminares com grandes investidores sobre uma captação privada que poderia avaliar a criadora do ChatGPT em cerca de US$ 1,2 trilhão antes de uma eventual abertura de capital. O ponto central é o condicional: as tratativas são iniciais, foram provocadas por investidores e podem mudar. Não há transação anunciada. 4

Como o valor se compara ao da rodada de março

Em março, a OpenAI informou ter concluído uma rodada de US$ 122 bilhões em capital comprometido, com uma avaliação pós-money — isto é, já considerando o novo aporte — de US$ 852 bilhões. 16

Se a cifra de US$ 1,2 trilhão se concretizasse, isso representaria um aumento de aproximadamente US$ 348 bilhões, ou cerca de 41%, em relação à avaliação de março.

A comparação chama atenção, mas não significa que o mercado tenha reprecificado a empresa de forma independente, como ocorreria com ações negociadas diariamente em bolsa. Em empresas privadas, a avaliação é definida pelos termos de uma negociação específica. Até que um financiamento seja acertado e concluído, os US$ 1,2 trilhão devem ser vistos como um valor em discussão, e não como uma avaliação confirmada.

Quem teria iniciado as conversas?

Segundo a reportagem citada pela Reuters, os contatos foram iniciados por grandes investidores em potencial, e não por um processo formal de captação lançado pela OpenAI. O valor também pode mudar nos próximos meses. 4

Essa diferença é relevante: o interesse de investidores pode servir para medir a demanda por participação na empresa sem necessariamente resultar em uma rodada. Permanecem em aberto, portanto, questões como a realização do negócio e, caso ele ocorra, sua avaliação final e suas condições.

Por que uma nova rodada privada seria relevante

A captação de março já foi extraordinária: US$ 122 bilhões em capital comprometido e avaliação pós-money de US$ 852 bilhões. A OpenAI apontou Amazon, NVIDIA e SoftBank como investidores estratégicos âncora, além da participação contínua da Microsoft. A SoftBank também co-liderou a rodada com empresas de investimento. 16

Um novo aporte privado poderia dar à companhia mais flexibilidade para investir na infraestrutura e nos profissionais necessários ao desenvolvimento de sistemas avançados de IA. Isso, porém, não deve ser interpretado como substituto de uma oferta pública inicial de ações (IPO) nem como evidência de um cronograma definido para a listagem. A reportagem apenas descreve conversas antes de a OpenAI abrir o capital. 4

O que ainda não foi informado

As informações públicas não estabelecem:

• quanto a OpenAI pretende captar;
• quem lideraria a rodada ou qual seria o grupo final de investidores;
• preço por ação ou outras condições financeiras;
• compromisso assinado ou data de conclusão; e
• uma ligação definitiva entre a rodada e uma data específica para o IPO.

Essas lacunas são decisivas para avaliar a notícia. Uma avaliação em manchete pode mudar bastante durante as negociações, especialmente no mercado privado, em que não há uma cotação contínua das ações.

Em resumo

A cifra de US$ 1,2 trilhão indica que o interesse de investidores pela OpenAI pode continuar forte após a rodada de março. Ainda assim, a única captação confirmada nas informações disponíveis é a de março: US$ 122 bilhões em capital comprometido, a uma avaliação pós-money de US$ 852 bilhões. 16

Por enquanto, a avaliação mais alta é um sinal inicial de interesse no mercado privado — não um negócio concluído e nem uma garantia do preço que investidores do mercado acionário aceitariam pagar no futuro. 4