EIA prevê Brent a US$ 91 em 2026 com crise no Oriente Médio elevando o diesel

A crise no transporte marítimo no Oriente Médio mudou a perspectiva da Administração de Informação de Energia dos Estados Unidos (EIA, na sigla em inglês) para o petróleo. No relatório Short-Term Energy Outlook (STEO) de setembro, a agência passou a projetar preço médio do Brent de cerca de US$ 91 por barril em 2026 e diesel vendido no varejo dos EUA a US$ 5,07 por galão — aumento de US$ 0,22 em relação à estimativa anterior para o combustível. 38

Preços elevados em 2026, recuo previsto para 2027

Para o segundo semestre de 2026, a EIA espera que o Brent fique, em média, perto de US$ 90 por barril. Em 2027, a previsão é de média de US$ 74 por barril, desde que a produção aumente e os estoques mundiais de petróleo comecem a ser recompostos. 313

A projeção para o diesel no varejo americano em 2027 também foi revisada para cima: US$ 4,40 por galão, ante US$ 4,07 na estimativa anterior. 313

Essa queda esperada no Brent não representa uma normalização imediata. Ela depende de uma recuperação relevante da produção e da retomada dos fluxos comerciais afetados pelo conflito regional.

O problema é levar o petróleo ao mercado

A pressão sobre os preços não decorre apenas da capacidade de produção, mas da dificuldade de transportar com segurança petróleo bruto e derivados até os compradores.

O Estreito de Ormuz é a principal rota de exportação de grande parte do petróleo produzido no Golfo Pérsico. A EIA estima que os fluxos de petróleo bruto e líquidos de petróleo pela passagem tenham ficado em 4,9 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026, contra 21,6 milhões de barris por dia no quarto trimestre de 2025, antes do conflito. 216

Quando as exportações não conseguem escoar, produtores podem ser obrigados a reduzir a extração, pois armazenagem, oleodutos e terminais alternativos não absorvem todo o volume deslocado. A EIA havia calculado cortes médios de produção de 8,3 milhões de barris por dia em junho, depois de um pico de 11,2 milhões em maio. Em agosto, os volumes paralisados voltaram a subir para 6,7 milhões de barris diários, de 5 milhões em julho, segundo estimativa da agência reportada pela Reuters. 68

Bab el-Mandeb limita a alternativa saudita

A Arábia Saudita recorreu ao porto de Yanbu, no Mar Vermelho, como alternativa à saída pelo Golfo. Porém, os riscos no estreito de Bab el-Mandeb também reduziram essa flexibilidade.

Os fluxos de petróleo bruto e condensado pelo Bab el-Mandeb caíram para 1,5 milhão de barris por dia em agosto, de 3,14 milhões em julho e 5,9 milhões em junho, segundo dados da S&P Global Commodities at Sea.

Com dois gargalos marítimos sob pressão, substituir uma rota interrompida por outra se torna muito mais difícil. Isso eleva custos de frete e seguro, além do risco de indisponibilidade de cargas para refinarias — especialmente as que dependem de tipos de petróleo do Oriente Médio.

Estoques globais em queda sustentam a alta

A revisão da EIA está ligada a uma retirada rápida dos estoques globais. Reportagens sobre a projeção de setembro indicaram que os estoques mundiais haviam caído cerca de 400 milhões de barris em 2026 até agosto, com novas reduções esperadas até o fim do ano. 11

Os estoques funcionam como amortecedor entre uma interrupção de oferta e o consumo. À medida que esse colchão diminui, compradores disputam mais intensamente os barris disponíveis, e o mercado fica mais vulnerável a qualquer nova perturbação na produção ou no transporte.

Por isso, o impacto vai além do petróleo bruto. Menos matéria-prima disponível pode restringir a operação das refinarias e reduzir a oferta de diesel e outros derivados. A projeção mais alta para o diesel reflete essa pressão mais ampla sobre o sistema de combustíveis, e não apenas a valorização do Brent. 313

Ásia enfrenta a maior pressão física de abastecimento

As refinarias asiáticas são especialmente expostas porque o petróleo do Oriente Médio é uma fonte central de abastecimento da região. A S&P Global informou que as travessias de navios por Ormuz caíram mais de 80% em relação ao período pré-guerra, enquanto as importações de destilados pelo Sudeste Asiático em agosto ficaram aproximadamente 20% abaixo dos níveis anteriores ao conflito.

O resultado não é necessariamente uma falta uniforme de todo tipo de barril no mundo, mas um mercado mais apertado para determinados petróleos e derivados. Refinarias que precisam substituir cargas podem enfrentar prêmios maiores no mercado físico e fretes mais caros; ao mesmo tempo, menor processamento nas refinarias pode conter temporariamente a demanda por petróleo.

A Wood Mackenzie estima que uma extensão do conflito até o fim do ano reduziria o processamento global de petróleo em 1,4 milhão de barris por dia no quarto trimestre de 2026, principalmente na Ásia. Na mesma hipótese, a demanda de petróleo na Ásia-Pacífico só retornaria ao patamar pré-conflito no fim de 2027.

Quando produção e comércio podem se normalizar?

Mesmo que as condições de navegação melhorem, a recuperação tende a ser gradual. Em análise anterior, a EIA considerava que a maior parte dos padrões de produção e comércio anteriores ao conflito poderia voltar no fim de 2026 ou no início de 2027, após a retomada dos fluxos por Ormuz. 5

O cenário de setembro, porém, é mais difícil. A Reuters informou que a EIA espera que alguns produtores do Oriente Médio tenham dificuldade para restaurar a produção aos níveis pré-conflito até mesmo no fim de 2027. 17

Em uma visão mais cautelosa, a S&P Global considera que, sem um encerramento decisivo do conflito, normalização do tráfego em Ormuz e redução dos riscos no Mar Vermelho, as exportações de petróleo bruto e condensado do Oriente Médio podem continuar abaixo dos níveis pré-guerra durante 2027. A faixa citada é de cerca de 10 milhões a 16 milhões de barris por dia por mês, contra aproximadamente 20 milhões de barris por dia em janeiro e fevereiro de 2026.

O que acompanhar até 2027

A projeção da EIA aponta para dois caminhos principais:

• Recuperação no cenário-base: o tráfego em Ormuz melhora gradualmente, rotas alternativas seguem operando, a produção sobe e os estoques são recompostos. Nesse caso, o Brent recua para a média de US$ 74 por barril em 2027. 3
• Interrupção prolongada: novos ataques ou restrições mantêm Ormuz e Bab el-Mandeb limitados, prolongando os cortes de produção e reduzindo a capacidade saudita de exportar pelo Mar Vermelho. Isso aprofundaria a queda dos estoques e deixaria petróleo e diesel acima do cenário-base da EIA. 8

Para consumidores, refinarias e compradores de petróleo, o indicador decisivo não é apenas a cotação do Brent. É a capacidade de os navios-tanque voltarem a cruzar, de forma segura e consistente, os dois gargalos marítimos. Uma normalização sustentada liberaria oferta e reduziria os prêmios do mercado físico; outra interrupção manteria o mercado apertado até 2027.