Nvidia pode investir US$ 10 bilhões no IPO da Anthropic: o que está em jogo

A Anthropic, empresa por trás do Claude, pode estar preparando uma das maiores ofertas públicas iniciais de ações — os IPOs — já tentadas. E a Nvidia estaria em conversas para entrar como investidora-âncora, com um aporte de até US$ 10 bilhões.

O tamanho chama atenção, mas o ponto mais relevante vai além do cheque: a operação pode aproximar ainda mais a empresa de IA de fornecedores que também são seus financiadores e grandes provedores de infraestrutura.

O que foi informado até agora

Em 11 de setembro, a Reuters informou que a Anthropic buscava levantar até US$ 100 bilhões em um IPO que poderia avaliá-la em cerca de US$ 2 trilhões. A Nvidia estaria considerando investir até US$ 10 bilhões como investidora-âncora, segundo pessoas familiarizadas com as conversas. Nenhuma das empresas confirmou o plano, e os termos ainda podem mudar. 1

No teto desses valores, a participação da Nvidia equivaleria a 10% da captação pretendida. Um investidor-âncora pode sinalizar demanda e dar mais força à oferta desde o início, mas isso não representa investimento concluído, avaliação definitiva nem calendário confirmado para a listagem.

Capital e capacidade de computação já estão interligados

A possível participação da Nvidia no IPO deve ser analisada à luz dos compromissos de infraestrutura já assumidos pela Anthropic:

• Em novembro de 2025, Microsoft e Nvidia anunciaram planos de investir na Anthropic: até US$ 10 bilhões pela Nvidia e até US$ 5 bilhões pela Microsoft. O acordo incluía um compromisso de US$ 30 bilhões da Anthropic com a plataforma de nuvem Microsoft Azure.
• A Reuters também noticiou que a Anthropic fechou um contrato de computação em nuvem de US$ 35 bilhões com a Lambda, empresa apoiada pela Nvidia, para um data center no Texas.
• Em abril, a Amazon anunciou que investiria até US$ 25 bilhões na Anthropic. Em contrapartida, a Anthropic se comprometeu a gastar mais de US$ 100 bilhões em tecnologias de nuvem da Amazon ao longo de 10 anos.

Esses acordos ajudam a explicar a economia dos modelos de IA de ponta. Treinar e operar sistemas cada vez mais avançados exige acesso de longo prazo a chips, data centers e capacidade de nuvem. Para os fornecedores, financiar parte dessa expansão pode ajudar a garantir um cliente de enorme escala; para a empresa de IA, o benefício é reduzir a incerteza sobre a disponibilidade de computação.

A contrapartida é uma relação mais concentrada. Os mesmos grupos podem atuar simultaneamente como investidores, fornecedores de hardware, provedores de nuvem e, em alguns casos, concorrentes em outros mercados.

A Amazon continua sendo uma parceira decisiva

A possível entrada da Nvidia no IPO não elimina a relevância da Amazon. O compromisso de investimento da companhia vem acompanhado de um contrato de gastos em AWS muito maior e de duração de uma década, tornando a relação estratégica para os dois lados.

Uma participação-âncora da Nvidia ampliaria a base de investidores estratégicos da Anthropic, em vez de simplesmente substituir a Amazon. Para quem eventualmente comprar ações no mercado, será importante observar como esses vínculos afetam custos, poder de negociação, governança e liberdade para escolher fornecedores.

O IPO ainda não tem termos ou data definidos

A Anthropic já anunciou que enviou confidencialmente à Securities and Exchange Commission (SEC), o regulador do mercado de capitais dos Estados Unidos, um projeto de registro S-1 para uma proposta de IPO.

Esse tipo de protocolo permite que a SEC analise a documentação antes que o prospecto se torne público. Ele não define preço por ação, quantidade de ações, bolsa em que ocorrerá a negociação nem data de estreia.

Por isso, apesar das projeções divulgadas, a captação de até US$ 100 bilhões e a avaliação de aproximadamente US$ 2 trilhões devem ser tratadas como metas reportadas pela imprensa, e não como condições fechadas. 1

Segurança de IA também entra na conta

O possível IPO ocorre quando Dario Amodei, CEO da Anthropic, defende que as empresas reduzam o ritmo de avanço das capacidades dos modelos de fronteira para que as práticas de segurança consigam acompanhá-los. Ele alertou que, em seis a 12 meses, uma IA poderia potencialmente coordenar um enxame de agentes capaz de assumir o controle da internet. 19

A proposta de Amodei prevê três frentes: avaliadores independentes com acesso aos sistemas das empresas semelhante ao de funcionários; coordenação entre laboratórios de IA de ponta para padrões de segurança e limites ao desenvolvimento sem controles; e cooperação internacional para lidar com os riscos da IA. 20

Sam Altman, CEO da OpenAI, apoiou publicamente o pedido para "ditar o ritmo da fronteira" e afirmou que sua empresa adotaria o modelo de avaliadores independentes. O The New York Times também informou que Demis Hassabis, do Google DeepMind, esteve entre líderes de tecnologia que apoiaram um ritmo mais lento, após a saída de um funcionário da Anthropic por preocupações de segurança. 17 18

O que futuros investidores terão de avaliar

A tensão principal é clara: parte da tese de valorização da Anthropic depende da demanda por sistemas de IA cada vez mais capazes, enquanto seu CEO argumenta que a indústria talvez precise moderar deliberadamente a velocidade desse avanço.

Isso não é, necessariamente, uma contradição. Testes mais rigorosos, acesso controlado e supervisão independente podem reduzir riscos cibernéticos, regulatórios e reputacionais. Ao mesmo tempo, podem influenciar a frequência de lançamentos, o gasto com infraestrutura e a economia de curto prazo da expansão dos modelos.

Por enquanto, a conclusão mais prudente é que se trata de uma negociação, não de um negócio fechado. Se confirmada, a entrada da Nvidia seria um forte sinal de confiança nas ambições da Anthropic no mercado acionário. Mas os termos do IPO, a estrutura de propriedade e as divulgações sobre segurança ainda são desconhecidos. 1