21 instituições financeiras planejam stablecoin atrelada ao dólar para 2027

Um grupo de 21 instituições financeiras, entre elas Goldman Sachs, Bank of America, Citi e Deutsche Bank, planeja criar uma empresa em 2026 para emitir uma stablecoin vinculada ao dólar americano no primeiro semestre de 2027. Trata-se de um projeto para estabelecer uma nova emissora — o token ainda não está em circulação. 1

O que o consórcio pretende lançar

O primeiro produto previsto é uma stablecoin pareada ao dólar dos Estados Unidos. Na sequência, o grupo afirma que pretende emitir tokens vinculados a outras moedas do G7 — grupo que reúne Canadá, França, Alemanha, Itália, Japão, Reino Unido e Estados Unidos —, com o euro apontado como prioridade. 13

Isso não significa, porém, que exista uma data de lançamento, nem uma ordem definida, para cada uma das demais moedas. As informações disponíveis não confirmam quando — ou mesmo se — haveria versões atreladas à libra esterlina, ao iene ou ao dólar canadense. Também não foram detalhados pontos centrais, como a rede em que o token circularia, a composição das reservas e o modelo de governança.

A disputa pelo euro: Qivalis está mais adiantada

Ao avançar para uma stablecoin em euro, o grupo de 21 instituições entrará em um mercado no qual um projeto europeu concorrente parece estar mais próximo do lançamento. A Qivalis, empresa sediada em Amsterdã e apoiada por 37 bancos de 15 países, informou que buscava lançar uma stablecoin vinculada ao euro no segundo semestre de 2026. O objetivo declarado é ajudar a enfrentar a predominância dos Estados Unidos nos pagamentos digitais.

A comparação é direta:

Iniciativa	Moeda inicial	Meta divulgada	Próximo foco
Consórcio de 21 instituições	Dólar americano	Primeiro semestre de 2027	Outras moedas do G7, com prioridade para o euro 13
Qivalis	Euro	Segundo semestre de 2026	Projeto centrado no euro

Os grupos, portanto, podem se tornar concorrentes no segmento de stablecoins denominadas em euro. A Qivalis poderá chegar ao mercado antes da futura oferta em euro do consórcio maior; este, por sua vez, começará pela moeda que já domina o setor.

O desafio de mercado: stablecoins em dólar já têm escala

O mercado de stablecoins é amplamente concentrado em tokens denominados em dólar. A presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, afirmou que quase 90% do valor de mercado do segmento é controlado por Tether e Circle.

Essa concentração representa uma barreira importante para qualquer novo token apoiado por bancos. Emitir uma stablecoin é apenas parte do processo: para que ela funcione como meio de pagamento ou de liquidação, precisa conquistar liquidez e adesão de usuários, corretoras, formadores de mercado e provedores de pagamentos. O respaldo de grandes bancos pode ter peso entre clientes institucionais, mas não garante, por si só, uso ou circulação relevantes.

O desafio é ainda maior no caso das stablecoins em euro. A Reuters relatou demanda limitada por tokens pareados à moeda europeia, mesmo com a expansão do número de integrantes da Qivalis. Um exemplo anterior é a SG-FORGE, unidade cripto da Société Générale, que lançou uma stablecoin em euro em 2023. Em dezembro de 2025, havia apenas € 64 milhões em circulação, segundo a Reuters.

Isso não prova que toda stablecoin em euro emitida por bancos terá baixa adoção. Mas mostra que posicionamento regulatório e o patrocínio de uma instituição financeira de grande porte, isoladamente, não asseguram escala.

A preocupação regulatória: stablecoins podem reduzir depósitos bancários?

Autoridades europeias vêm alertando para o risco de uma migração em larga escala de depósitos bancários para stablecoins privadas. Lagarde questionou a necessidade de stablecoins vinculadas ao euro e advertiu que elas poderiam interferir nas operações do banco central e agravar a instabilidade financeira, especialmente em cenários de corrida por resgates.

O BCE também alertou ministros das Finanças da União Europeia que uma expansão da emissão de stablecoins em euro poderia reduzir o crédito bancário e dificultar o controle das taxas de juros. A preocupação é que, se famílias e empresas transferirem valores significativos de depósitos para esses tokens, os bancos percam uma fonte de financiamento para empréstimos, tornando a transmissão da política monetária menos previsível.

O que observar até 2027

O anúncio é relevante por reunir grandes instituições financeiras globais em torno de um plano comum para um token em dólar. Mas o teste comercial e regulatório ainda está por vir. Os pontos principais a acompanhar são:

• se a empresa será efetivamente criada dentro do cronograma de 2026;
• a futura estrutura da emissora, as reservas que respaldarão o token e as autorizações regulatórias;
• a capacidade de obter distribuição e liquidez em um mercado liderado por Tether e Circle; e
• se uma eventual stablecoin em euro conseguirá ganhar tração apesar da demanda limitada pelos produtos já existentes e do ceticismo do BCE.

Por enquanto, o dado central é objetivo: o consórcio planeja lançar uma stablecoin pareada ao dólar no primeiro semestre de 2027 e, depois, expandir para moedas do G7, com o euro como prioridade. 13