Coreia do Sul teria comprado US$ 20 bilhões da SK Hynix para absorver entrada de dólares

A Coreia do Sul teria usado seu Fundo de Estabilização Cambial para comprar cerca de US$ 20 bilhões em dólares que a SK Hynix vendeu ao repatriar parte dos recursos de sua oferta de ADRs nos Estados Unidos, realizada em julho. Segundo uma fonte com conhecimento direto do caso ouvida pela Reuters, as operações foram feitas no mercado de balcão, e não diretamente no mercado cambial aberto. 1

A medida conecta uma das maiores captações já feitas por uma empresa estrangeira nos EUA à estratégia cambial sul-coreana. A SK Hynix levantou aproximadamente US$ 26,5 bilhões ao precificar seus ADRs a US$ 149 por unidade. 2

Como funcionou a operação relatada

O comprador de grande parte dos dólares teria sido o Fundo de Estabilização Cambial, administrado pelo Ministério das Finanças sul-coreano e pelo Banco da Coreia. A SK Hynix, o ministério e o banco central se recusaram a comentar, informou a Reuters. 1

No mercado de balcão, as partes negociam diretamente entre si, em vez de lançar ordens em uma plataforma pública. Esse formato permitiria lidar com uma conversão de dólares de escala incomum sem despejar todo o volume no mercado à vista de uma vez.

Por que a compra de dólares é relevante

Como a companhia pretende usar recursos no país, a repatriação tende a exigir a conversão de dólares em won, a moeda sul-coreana. Uma venda muito grande de dólares pode ampliar a demanda por won e, em tese, levar a uma valorização mais rápida da moeda local.

Ao comprar os dólares da SK Hynix, o fundo teria absorvido parte desse fluxo. A Reuters relatou que a operação ocorreu depois de intervenções anteriores para dar suporte ao won, que, na avaliação de participantes do mercado e economistas, reduziram a parcela em dólares do fundo. 1

Isso não revela uma meta oficial específica para o câmbio. A composição detalhada dos ativos e o tamanho atual do fundo não são divulgados. Oficialmente, ele é descrito como uma reserva formada por dólares americanos e won. 1

Won se recuperou após período de fraqueza

O relato surge após uma recuperação expressiva da moeda sul-coreana. Segundo a Reuters, a cotação dólar-won se aproximou de 1.550 no fim de junho; nos dois meses seguintes, o won avançou mais de 12%. Em 2025, a moeda havia figurado entre as mais fracas da Ásia. 1

Absorver uma entrada concentrada de dólares poderia reduzir o risco de movimentos abruptos no câmbio e, ao mesmo tempo, recompor recursos em moeda americana após as operações anteriores de apoio ao won. 1

O destino dos recursos da SK Hynix

A captação está ligada aos planos de investimento da fabricante de semicondutores em meio à forte procura por memórias voltadas à inteligência artificial. A empresa informou que pretendia destinar os recursos a novas fábricas e equipamentos. 1

A oferta de US$ 26,5 bilhões também evidenciou o apetite dos investidores pela companhia. A Reuters a descreveu como a maior oferta nos Estados Unidos por um emissor estrangeiro. 2

O que mostram os números do fundo

O plano operacional do Fundo de Estabilização Cambial aprovado pela Assembleia Nacional sul-coreana era de 135,1 trilhões de won, cerca de US$ 98,7 bilhões. A proposta do governo previa aproximadamente 106,5 trilhões de won — uma diferença de 28,6 trilhões de won, ou perto de 21% a menos. 1

Esses valores se referem ao nível previsto no plano operacional, não a uma divulgação do saldo atual em dólares. Como as autoridades não publicam a distribuição exata dos ativos, a compra reportada de US$ 20 bilhões não permite calcular o total de recursos cambiais disponíveis no fundo. 1

Em resumo

O fundo cambial da Coreia do Sul teria comprado, em negociações privadas, cerca de US$ 20 bilhões provenientes da repatriação dos recursos da oferta de ADRs da SK Hynix. A operação parece ter buscado absorver uma entrada extraordinária de dólares, suavizar possíveis efeitos no câmbio e reforçar a capacidade em moeda americana após intervenções anteriores. Ainda assim, as reservas exatas do fundo e o objetivo específico das autoridades não foram divulgados. 1