Thoma Bravo avalia venda da Foundation Software por mais de US$ 2 bilhões

A gestora de private equity Thoma Bravo está avaliando a venda da Foundation Software, companhia americana que desenvolve softwares para o setor de construção. Segundo pessoas a par do assunto ouvidas pela Reuters, a operação poderia avaliar o negócio em mais de US$ 2 bilhões. Ainda não há comprador identificado, preço final, contrato assinado ou previsão de conclusão divulgada. 1

O que se sabe sobre a possível venda

A Thoma Bravo trabalha com o banco de investimentos William Blair para analisar uma venda da Foundation Software. O processo despertou interesse tanto de outras gestoras de private equity quanto de compradores corporativos, mas a reportagem não identifica possíveis interessados. 1

Isso não significa que uma transação esteja fechada. Um comprador pode não avançar, os termos podem mudar ou a própria Thoma Bravo pode decidir manter o investimento.

Receita, lucro e avaliação projetada

A avaliação acima de US$ 2 bilhões reflete o porte e a rentabilidade atribuídos à Foundation Software. De acordo com fontes consultadas pela Reuters, a empresa gera mais de US$ 200 milhões em receita anual e mais de US$ 100 milhões em EBITDA — indicador que mede o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. 1

Os números foram informados por fontes familiarizadas com o assunto e não foram detalhados em documentos públicos. Também não foi esclarecido se os mais de US$ 2 bilhões representam o valor da empresa, o valor das participações acionárias ou um eventual preço final negociado.

O que a Foundation Software vende

A Foundation Software desenvolve sistemas para empreiteiras e construtoras, com foco especial em empresas especializadas de pequeno e médio porte. Entre as soluções oferecidas estão:

• contabilidade voltada à construção;
• serviços de folha de pagamento;
• gestão de projetos;
• gestão de operações em campo.

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Trata-se de um exemplo de software vertical: produtos desenhados para processos específicos de um setor, em vez de ferramentas administrativas de uso geral.

Histórico da companhia e investimento da Thoma Bravo

Fundada em 1985, a Foundation Software tem sede em Strongsville, no estado americano de Ohio.

A Thoma Bravo anunciou em agosto de 2020 um acordo para adquirir a empresa, classificando a operação como um investimento estratégico de crescimento. Posteriormente, comunicou a conclusão da aquisição. 109

Assim, a análise de uma venda acontece cerca de seis anos depois do investimento inicial. As fontes disponíveis não apresentam um histórico completo e verificável de aquisições feitas pela Foundation durante o período sob controle da Thoma Bravo.

Por que a venda está sendo considerada agora?

Nenhuma das partes divulgou uma razão específica para avaliar a venda. O que foi reportado é que a Foundation alcançou receita anual superior a US$ 200 milhões e EBITDA acima de US$ 100 milhões durante os seis anos de investimento da Thoma Bravo, enquanto a gestora agora mede o interesse de compradores financeiros e corporativos. 110

É possível interpretar o processo como uma potencial saída de investimento de private equity, mas atribuir a iniciativa a uma condição específica de mercado, mudança operacional ou decisão interna seria especulação sem novas informações públicas.

Outras movimentações da Thoma Bravo

O processo envolvendo a Foundation é separado de outras negociações ligadas ao portfólio da Thoma Bravo. Na mesma data, a Reuters informou que a Proofpoint, empresa controlada pela gestora, mantinha conversas para comprar a companhia de cibersegurança Varonis Systems. Trata-se de uma possível aquisição por uma empresa do portfólio, e não de uma venda de ativo da Thoma Bravo.

As fontes fornecidas não permitem montar uma lista confiável de desinvestimentos recentes e concluídos da Thoma Bravo no segmento de software.

Resposta das empresas

A Reuters informou que a Thoma Bravo se recusou a comentar a possível venda. A Foundation Software e o William Blair não responderam imediatamente aos pedidos de comentário. 4

Por enquanto, o ponto central é que a Foundation Software está sendo avaliada para uma possível venda por mais de US$ 2 bilhões, mas o comprador e o desfecho da operação seguem indefinidos. 1