Por que as ações da Snowflake dispararam mais de 20% após o balanço

A forte alta das ações da Snowflake após o fechamento do mercado em 2 de setembro de 2026 não foi explicada apenas por um balanço melhor que o esperado. A companhia combinou resultados acima das projeções, uma revisão para cima de sua estimativa anual de receita de produtos e indícios mensuráveis de que suas novas ofertas de inteligência artificial estão ganhando espaço entre clientes. Para o mercado, o conjunto sugeriu que o consumo de sua plataforma de dados em nuvem está acelerando. 1

Balanço superou previsões — e a projeção também

No segundo trimestre fiscal, a Snowflake registrou US$ 1,49 bilhão em receita de produtos, alta de 37% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita total atingiu US$ 1,55 bilhão, acima do consenso de US$ 1,48 bilhão citado pela Reuters. O lucro ajustado por ação foi de US$ 0,62, ante expectativa de US$ 0,45. 1

O ponto de maior peso para os investidores, porém, foi a nova projeção. A Snowflake elevou sua expectativa de receita de produtos no ano fiscal de 2027 para US$ 6,07 bilhões, contra US$ 5,84 bilhões na estimativa anterior. O novo número também ficou acima da média de US$ 5,86 bilhões projetada por analistas, segundo a Bloomberg. 4

A receita de produtos é o principal indicador do negócio da empresa — responsável por cerca de 95% da receita total, segundo a Bloomberg. Assim, a revisão para cima sinalizou que a administração espera a continuidade de um nível mais alto de uso da plataforma pelos clientes. 4

IA passou a ser um motor comercial, não só uma promessa

O modelo da Snowflake se beneficia quando os clientes ampliam o uso da plataforma. Por isso, o mercado acompanha de perto se novas cargas de trabalho, como aplicações de IA, estão de fato elevando esse consumo.

Segundo o CEO Sridhar Ramaswamy, as ofertas de IA responderam por aproximadamente metade da aceleração do crescimento. 3 Isso importa porque aplicações de inteligência artificial costumam demandar integração, gestão e análise de grandes volumes de dados — justamente o campo de atuação da Snowflake.

Em outras palavras, o balanço reforçou a leitura de que a IA está começando a gerar impacto comercial, e não apenas a compor o roteiro de desenvolvimento de produtos da empresa.

Números de adoção deram sustentação à narrativa

A companhia também divulgou marcos de adoção para duas ferramentas de IA:

• O Cortex Code, assistente de programação, ultrapassou 9.100 contas após adicionar mais de 2.000 no trimestre.
• O CoWork, chatbot voltado a empresas, alcançou 5.800 contas. 1

Esses totais, por si só, não mostram quanto cada cliente gasta nem garantem retenção no longo prazo. Ainda assim, deram aos investidores uma evidência objetiva de que as ferramentas estão sendo adotadas na base de clientes, fortalecendo a explicação da companhia para a aceleração do crescimento.

Crescimento mais rápido e perspectiva de margem melhor

A alta de 37% na receita de produtos foi o terceiro trimestre consecutivo de aceleração do crescimento, segundo a cobertura dos resultados. 5 Como a Snowflake tem um modelo baseado em consumo, esse avanço pode indicar que clientes estão usando mais a plataforma, e não apenas firmando contratos.

A empresa também elevou a previsão de margem operacional não-GAAP — medida ajustada que exclui alguns itens contábeis — de 13,5% para 14,5%. 9 A combinação de mais receita esperada com melhor perspectiva de margem deu ao mercado uma possível rota para crescimento mais forte e rentabilidade maior ao mesmo tempo.

Acordo com a AWS reforçou a capacidade para IA

No trimestre anterior, a Snowflake havia fechado um acordo de cinco anos e US$ 6 bilhões com a Amazon Web Services (AWS), envolvendo processadores Graviton e infraestrutura para IA.

O contrato não foi o gatilho direto para a valorização após o balanço. Mas ajudou a dar contexto à estratégia: a Snowflake está estruturando sua infraestrutura para atender a uma demanda crescente por cargas de trabalho relacionadas à inteligência artificial.

O que o mercado passou a precificar

A reação das ações refletiu uma visão mais positiva sobre a trajetória da Snowflake: maior consumo de sua plataforma de dados em nuvem, projeção anual revisada para cima e produtos de IA contribuindo para a melhora. 13

A questão daqui em diante será a durabilidade desse movimento. A empresa precisará demonstrar que a adoção de IA se converte em consumo recorrente e que o crescimento mais rápido pode continuar junto com a expansão de margens. Em 2 de setembro, porém, o balanço acima das expectativas, a projeção maior e os sinais de adoção foram suficientes para mudar o sentimento dos investidores de forma contundente.