Caso Linqto: o que se sabe sobre as acusações, a confissão e a recuperação de investidores

Promotores federais dos Estados Unidos acusam William Sarris, fundador da Linqto, de conduzir por anos um esquema que teria levado mais de 13 mil clientes a investir mais de US$ 450 milhões em participações ligadas a empresas privadas antes de uma eventual abertura de capital — os chamados investimentos pré-IPO. Segundo a acusação, os preços cobrados eram materialmente inflados, sem divulgação adequada das margens. Sarris nega as acusações; seu sucessor no cargo de CEO, Joseph Endoso, declarou-se culpado. 1

O que os promotores alegam

A Linqto operava uma plataforma on-line que oferecia aos clientes exposição a ações de empresas privadas, muitas vezes por meio de veículos de propósito específico. Isso não significava necessariamente que o cliente comprava uma ação diretamente da empresa: ele podia adquirir uma participação econômica em um veículo que detinha esses ativos.

De acordo com os promotores, entre 2020 e 2025 Sarris teria enganado clientes sobre quanto a Linqto havia pago pelos títulos e sobre o critério usado para definir o preço exibido na plataforma. A acusação sustenta que a empresa apresentava os valores como se refletissem o “mercado” ou uma avaliação atual, enquanto ocultava seu custo de aquisição e aplicava margens que, em alguns casos, superavam 200%. 1

A tese do governo é que o problema não era apenas o risco inerente a investir em companhias ainda fechadas ao mercado público. O ponto central é a alegação de que os investidores pagaram preços distorcidos por margens não reveladas e por informações enganosas sobre a precificação. Os mais de US$ 450 milhões representam o valor que a acusação diz ter sido captado junto aos clientes; não equivalem, por si só, a uma conclusão judicial definitiva sobre perdas ou restituição. 1

Os promotores também afirmam que Sarris criou uma sensação artificial de escassez e manipulou a forma como determinadas participações em empresas privadas eram valorizadas ou apresentadas. Com isso, os ativos poderiam parecer mais raros e valiosos do que realmente eram. 1

Alegação sobre uso das posições dos clientes

A acusação afirma ainda que, quando as finanças da Linqto ficaram pressionadas, por volta de janeiro de 2025, Sarris teria vendido ações alocadas às posições dos clientes sem avisá-los, com o objetivo de ajudar a empresa a cumprir metas de receita.

Na visão dos promotores, o controle da plataforma sobre os veículos de investimento e as participações dos clientes teria permitido gerar receita ou taxas a partir dessas posições de um modo incompatível com o que os investidores entendiam sobre preço e propriedade dos ativos. 1

Quais empresas estavam envolvidas?

As informações públicas confirmam que as ofertas envolviam títulos de empresas privadas e pré-IPO. Há relatos de clientes que buscavam exposição a companhias de tecnologia, incluindo a Ripple, mas os materiais disponíveis não oferecem uma lista confiável e completa de todos os emissores ou empresas do portfólio afetados.

Por isso, não é apropriado afirmar uma relação definitiva de empresas envolvidas sem consultar a íntegra dos autos de acusação e os documentos da recuperação judicial.

Acusações contra Sarris e declaração de culpa de Endoso

Em setembro de 2026, o Ministério Público Federal do Distrito Sul de Nova York anunciou acusações criminais contra Sarris relacionadas ao suposto esquema. A denúncia inclui crimes de fraude ligados a valores mobiliários, fraude eletrônica e atuação irregular como corretora, entre outras imputações. 1

Endoso, que sucedeu Sarris como CEO, declarou-se culpado de participação no esquema, segundo o anúncio do Departamento de Justiça dos EUA. A Reuters informou que ele está cooperando com os promotores. 1

Sarris, por sua vez, contesta o caso. Seu advogado disse que ele é inocente e pretende lutar contra as acusações. Como há apenas denúncia e acusação formal contra Sarris, ele mantém a presunção de inocência até que eventual culpa seja provada em juízo.

Linha do tempo do caso

• 2020: os promotores situam o início do suposto esquema por volta deste ano.
• 2020 a 2025: a Linqto teria comercializado oportunidades pré-IPO enquanto, segundo a acusação, ocultava margens excessivas e fazia declarações enganosas sobre preços. 1
• 8 de julho de 2025: a Linqto entrou com pedido de proteção sob o Chapter 11, modalidade de recuperação judicial nos Estados Unidos. Clientes moveram ações alegando terem sido enganados sobre investimentos que prometiam acesso a participação em empresas privadas.
• 2025: uma revisão da nova gestão identificou possíveis violações às leis de valores mobiliários desde 2020, o que contribuiu para investigações regulatórias e para a reestruturação.
• 6 de fevereiro de 2026: o tribunal aprovou o plano de recuperação judicial da Linqto.
• Setembro de 2026: autoridades federais anunciaram as acusações contra Sarris e a declaração de culpa de Endoso. 1

O que a recuperação judicial pode significar para investidores

A recuperação judicial da Linqto é um processo separado do caso criminal contra os ex-executivos. O Chapter 11 trata dos ativos, das dívidas, dos créditos de clientes e das alternativas para preservar ou recuperar valor. Já o processo criminal examina a responsabilidade penal individual dos acusados.

O plano aprovado pelo tribunal foi estruturado para oferecer aos clientes opções de recuperação vinculadas a participações indiretas em empresas privadas — por meio de um fundo de liquidação ou de um fundo fechado negociado em bolsa, conforme descrição de advogados envolvidos na reestruturação.

Mas a aprovação do plano não significa que todos receberão o valor integral investido. O resultado final depende dos ativos disponíveis, da classificação e do tratamento dos créditos no plano, de ações judiciais e de eventuais valores obtidos com restituição ou confisco de bens no caso criminal.

Em resumo: a nova administração e a massa em recuperação passaram a buscar uma solução supervisionada pela Justiça para preservar valor aos clientes. Endoso admitiu culpa; Sarris nega ter cometido fraude e vai contestar as acusações.