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Nscale mira captação de até US$ 3,5 bilhões antes de possível IPO nos EUA
A Nscale estaria em conversas para levantar cerca de US$ 3,5 bilhões antes de um IPO: até US$ 1,5 bilhão em notas conversíveis e aproximadamente US$ 2 bilhões buscados junto à Nvidia. A Third Point, de Daniel Loeb, deve liderar o investimento nas notas conversíveis, enquanto o Goldman Sachs trabalha na captação, seg...
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Principais conclusões
- A Nscale estaria em conversas para levantar cerca de US$ 3,5 bilhões antes de um IPO: até US$ 1,5 bilhão em notas conversíveis e aproximadamente US$ 2 bilhões buscados junto à Nvidia.
- A Third Point, de Daniel Loeb, deve liderar o investimento nas notas conversíveis, enquanto o Goldman Sachs trabalha na captação, segundo relatos.
- A companhia informa ter cerca de US$ 103 bilhões em receita contratada, incluindo um acordo reportado de US$ 45 bilhões com a Anthropic para capacidade de computação.
Prompt de IA
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A Nscale, empresa londrina de infraestrutura de nuvem para inteligência artificial, estaria negociando uma captação de até US$ 3,5 bilhões antes de uma possível abertura de capital nos Estados Unidos. Separadamente, seu IPO em Nova York poderia levantar até US$ 3 bilhões. Os dois movimentos, porém, ainda são negociações reportadas pela imprensa — não transações concluídas nem documentos públicos de oferta. 17
Como seria a captação antes do IPO
Segundo a Reuters, a estrutura em discussão teria duas frentes:
- venda de até US$ 1,5 bilhão em notas conversíveis a um grupo de investidores;
- busca de cerca de US$ 2 bilhões em financiamento da Nvidia.
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A Third Point, gestora de Daniel Loeb, deve liderar o investimento nas notas conversíveis, de acordo com a reportagem. O Goldman Sachs estaria trabalhando na captação como um todo. 17
Notas conversíveis são títulos de dívida que podem ser transformados em ações no futuro. No caso reportado, a conversão ocorreria pelo preço do IPO com desconto de dois dígitos percentuais. Esse desconto se ajustaria até uma avaliação de US$ 30 bilhões; acima desse patamar, o preço de conversão permaneceria inalterado. 17
Na prática, esse mecanismo pode compensar investidores por aportar recursos antes de o mercado definir o preço das ações. Mas o impacto financeiro real dependerá do desconto final, do preço do IPO, da avaliação e de outras cláusulas que não foram divulgadas.
IPO em Nova York seria uma operação separada
A captação pré-IPO não é o mesmo que a potencial oferta pública. A Bloomberg informou que a Nscale trabalhava com Goldman Sachs e JPMorgan Chase em um possível IPO em Nova York que poderia render até US$ 3 bilhões e ocorrer já em setembro.
Esse cronograma não representa compromisso definitivo. Uma abertura de capital depende, entre outros fatores, das condições do mercado, das exigências regulatórias, da demanda dos investidores e da necessidade final de recursos da empresa. A Reuters também noticiou que investidores em potencial foram informados de que o IPO poderia ocorrer já no mês da reportagem. 1
O que sustenta a narrativa de crescimento
A Nscale informou a investidores em potencial que possui cerca de US$ 103 bilhões em receita total contratada. Documentos analisados pelo The Information, citados pela Reuters, indicam duração média de 5,7 anos para esses contratos, o que equivaleria a aproximadamente US$ 18 bilhões por ano em receita contratada anualizada. 1
Isso não significa receita já reconhecida ou recebida. O valor dependerá da capacidade da empresa de construir e operar os data centers, entregar a infraestrutura prometida e manter os clientes nos contratos.
Um dos principais componentes é o acordo reportado com a Anthropic. A desenvolvedora de IA deve gastar US$ 45 bilhões para alugar capacidade de computação de IA no campus de data centers da Nscale em West Virginia, nos Estados Unidos. Para atender à demanda, a Nscale planeja usar chips Vera Rubin, da Nvidia. 2
Outras reportagens apontam que o contrato envolve cerca de seis anos e aproximadamente 460 megawatts de capacidade computacional. 4
Expansão de GPUs e data centers
O argumento da Nscale para investidores depende de colocar grande capacidade de computação em funcionamento em várias regiões. Seu acordo anunciado com a Microsoft prevê cerca de 200 mil GPUs Nvidia GB300 na Europa e nos Estados Unidos, incluindo aproximadamente 104 mil GPUs em um campus no Texas.
A companhia também anunciou implantações da geração Rubin para 2027, entre elas:
- mais de 30 mil GPUs Nvidia Rubin no campus de Narvik, na Noruega;
- mais de 66 mil GPUs Nvidia Vera Rubin no Sines Data Campus, em Portugal, após implantações anteriores de Blackwell Ultra no local;
- uso da plataforma Vera Rubin em instalações no Reino Unido, na Noruega e em outros locais, em colaboração com Microsoft e Nvidia.
Esses projetos mostram a escala da oportunidade, mas também o desafio de execução: contratos de longo prazo só se convertem em receita se energia, obras, chips, rede e operação estiverem disponíveis dentro do prazo.
O que ainda pode mudar
Os valores divulgados devem ser tratados como metas reportadas, não como acordos fechados. A Nscale, a Nvidia, a Third Point, o Goldman Sachs e os assessores do possível IPO podem alterar o volume da captação, a participação dos investidores, as condições das notas conversíveis, a data da oferta ou até desistir das operações. 17
Por enquanto, o ponto central é que a Nscale busca capital em escala muito elevada para acelerar sua expansão em infraestrutura de IA antes de testar o apetite do mercado acionário. A receita contratada de US$ 103 bilhões e o acordo reportado com a Anthropic dão peso comercial à tese, mas não substituem os documentos finais de financiamento, o prospecto do IPO nem a entrega comprovada da infraestrutura prometida. 1
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A Nscale estaria em conversas para levantar cerca de US$ 3,5 bilhões antes de um IPO: até US$ 1,5 bilhão em notas conversíveis e aproximadamente US$ 2 bilhões buscados junto à Nvidia.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
A Nscale estaria em conversas para levantar cerca de US$ 3,5 bilhões antes de um IPO: até US$ 1,5 bilhão em notas conversíveis e aproximadamente US$ 2 bilhões buscados junto à Nvidia. A Third Point, de Daniel Loeb, deve liderar o investimento nas notas conversíveis, enquanto o Goldman Sachs trabalha na captação, segundo relatos.
O que devo fazer a seguir na prática?
A companhia informa ter cerca de US$ 103 bilhões em receita contratada, incluindo um acordo reportado de US$ 45 bilhões com a Anthropic para capacidade de computação.