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Depois do TPS, o desafio das blockchains é a execução justa das ordens
A capacidade agregada das blockchains avançou de menos de 25 para mais de 3.400 transações por segundo em cinco anos; algumas redes em produção afirmam processar dezenas de milhares. Ter um TPS alto não assegura que uma ordem será incluída, executada rapidamente ou posicionada de forma previsível diante de ordens co...
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Resposta de pesquisa
Principais conclusões
- A capacidade agregada das blockchains avançou de menos de 25 para mais de 3.400 transações por segundo em cinco anos; algumas redes em produção afirmam processar dezenas de milhares.
- Ter um TPS alto não assegura que uma ordem será incluída, executada rapidamente ou posicionada de forma previsível diante de ordens concorrentes.
- Ataques sandwich e outras formas de MEV podem piorar o preço de execução para usuários.
- Ferramentas como os bundles e o recurso DontFront da Jito oferecem proteções pontuais, mas não equivalem a garantias de ordenação justa para toda a rede.
Prompt de IA
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does a16z crypto argue that blockchain networks have largely solved raw throughput—aggregate capacity rising from under 25 to more than. Article summary: a16z crypto’s core argument is that capacity is no longer the binding constraint: major networks’ aggregate throughput grew from under 25 to more than 3,400 transactions per second in five years, while some production sy. Topic tags: general web, prompt engineering, automation, productivity, code. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text,
A tese central da a16z crypto é que a capacidade bruta deixou de ser o gargalo principal. Em cinco anos, o throughput agregado das principais redes passou de menos de 25 para mais de 3.400 transações por segundo (TPS), e alguns sistemas em produção afirmam alcançar dezenas de milhares. Para mercados financeiros on-chain serem críveis, porém, o próximo obstáculo é a qualidade da execução: saber que uma ordem válida será incluída sem demora indevida e organizada por regras que não possam ser alteradas oportunisticamente. 1
TPS alto não garante uma boa execução
Uma rede rápida não torna automaticamente uma cotação executável. Se o participante não consegue prever se sua ordem será aceita, quando entrará no bloco ou em que posição ficará diante de transações concorrentes, o preço exibido pode já estar defasado no momento da execução.
Nesse cenário, formadores de mercado tendem a se proteger contra a seleção adversa — isto é, o risco de negociar contra alguém que se beneficia de informação ou prioridade — oferecendo menos liquidez ou spreads maiores. O resultado para o usuário é uma execução mais cara e menos confiável. Trata-se de uma inferência econômica a partir da discricionariedade de ordenação que permite o MEV, e não da afirmação de que toda forma de MEV seja necessariamente prejudicial. 1
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O que é MEV e por que ele afeta preços
MEV, sigla em inglês para maximal extractable value, é o valor que validadores, construtores de blocos ou outros participantes podem extrair ao decidir a inclusão, a exclusão ou a ordem das transações.
Um exemplo conhecido é o ataque sandwich. O atacante envia uma operação antes de uma troca visível do usuário para deslocar o preço e, depois da troca da vítima, faz a operação inversa para capturar o ganho. A vítima acaba executando a troca a um preço pior — muitas vezes até o limite de tolerância a slippage que ela própria definiu. 2
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De forma mais ampla, a liberdade de validadores ou construtores para decidir quais transações entram e quando entram pode influenciar preços, viabilizar front-running e permitir exclusão estratégica de operações. 7 Uma pesquisa estimou perdas de US$ 174 milhões para usuários do Ethereum em ataques sandwich ao longo de 33 meses. Outro estudo identificou 3.126 transações de vítimas e perdas de US$ 409.236 entre novembro e dezembro de 2024, inclusive em canais privados.
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A ideia de “Strong Chain Quality”
A a16z propõe uma direção de pesquisa chamada Strong Chain Quality. Na noção convencional de qualidade de cadeia, espera-se que, ao longo do tempo, um participante com 3% do stake controle aproximadamente 3% do espaço total em blocos. A proposta estenderia uma restrição proporcional semelhante para cada bloco: mesmo o proponente já selecionado não deveria controlar, na prática, toda a capacidade de ordenação daquele bloco. 4
Em termos práticos, o protocolo reservaria ou distribuiria espaço no bloco por um mecanismo mais amplo e proporcional ao stake. Isso reduziria a capacidade de um único proponente de inserir, atrasar, excluir ou reordenar transações para monetizar informações que viu antes dos demais. É uma linha de pesquisa, não uma garantia universal já implantada. 4
Regulação e integridade de mercado
O Banco de Compensações Internacionais (BIS) caracteriza o poder dos validadores de escolher o momento e a inclusão das transações como uma abertura para front-running e outras formas de manipulação de mercado. 7
A Organização Internacional das Comissões de Valores (IOSCO) também aponta conflitos de interesse e riscos operacionais e tecnológicos em estruturas de finanças descentralizadas, ou DeFi. Nas discussões regulatórias, a extração de MEV é frequentemente comparada a abusos em mercados tradicionais, sobretudo quando a conduta se parece com front-running, manipulação ou acesso seletivo à informação. 4
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O que a Jito faz na Solana — e o que ela não resolve
Na Solana, a Jito colocou em operação proteções parciais úteis. Sua infraestrutura de bundles permite execução atômica e ordenada de um conjunto de transações. Já o recurso opcional dontfront exige que uma transação protegida seja a primeira em qualquer bundle no qual apareça, impedindo que um buscador coloque outra operação antes dela dentro daquele bundle. 2
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A Jito também oferece envio de baixa latência e proteção contra reversão. 15 São ferramentas relevantes para melhorar a execução, mas seu alcance depende de adesão e do contexto de uso. Proteção no nível de bundle não é o mesmo que uma garantia, para toda a rede, de inclusão, ordenação global ou resistência a toda forma de censura e vazamento de informação.
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Por que isso ganha importância agora
À medida que instituições passam a usar ETFs de cripto, stablecoins, ativos tokenizados e produtos de tesouraria on-chain, elas precisam de características de estrutura de mercado mais próximas das esperadas em negociações convencionais: acesso justo, execução previsível, regras auditáveis e tratamento defensável de conflitos de interesse.
A a16z afirma explicitamente que acesso confiável e processamento previsível são requisitos para instituições financeiras que querem movimentar ativos e executar negociações on-chain. 1
O problema é difícil porque garantias fortes de inclusão e ordenação precisam coexistir com descentralização, baixa latência, resistência à censura, privacidade e produção eficiente de blocos. Relays privados, divulgação criptografada ou retardada de transações, pré-confirmações, leilões, bundles e separação entre proponente e construtor podem reduzir vetores específicos de MEV. Ao mesmo tempo, podem criar novos intermediários confiáveis, concentração, atrasos ou riscos residuais de censura. A evidência aponta avanços, não uma solução concluída. 4
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Qual é a resposta curta para "Depois do TPS, o desafio das blockchains é a execução justa das ordens"?
A capacidade agregada das blockchains avançou de menos de 25 para mais de 3.400 transações por segundo em cinco anos; algumas redes em produção afirmam processar dezenas de milhares.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
A capacidade agregada das blockchains avançou de menos de 25 para mais de 3.400 transações por segundo em cinco anos; algumas redes em produção afirmam processar dezenas de milhares. Ter um TPS alto não assegura que uma ordem será incluída, executada rapidamente ou posicionada de forma previsível diante de ordens concorrentes.
O que devo fazer a seguir na prática?
Ataques sandwich e outras formas de MEV podem piorar o preço de execução para usuários.
Fontes
pmc.ncbi.nlm.nih.govDigital assets: risks, regulations, mitigation - PMC - NIH
arxiv.orgHow to Serve Your Sandwich? MEV Attacks in Private L2 ...
esma.europa.euMaximal Extractable Value Implications for crypto markets