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IPO da Anthropic pode chegar a US$ 2 trilhões: o que já se sabe — e o que ainda é incerto
A Anthropic pode buscar um IPO em outubro de 2026, com avaliação próxima de US$ 2 trilhões e captação superior a US$ 100 bilhões — o que poderia superar a oferta da SpaceX, estimada em cerca de US$ 85,7 bilhões. A empresa dona do Claude enviou confidencialmente um rascunho do formulário S 1 à SEC em 1º de junho.
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Principais conclusões
- A Anthropic pode buscar um IPO em outubro de 2026, com avaliação próxima de US$ 2 trilhões e captação superior a US$ 100 bilhões — o que poderia superar a oferta da SpaceX, estimada em cerca de US$ 85,7 bilhões.
- A empresa dona do Claude enviou confidencialmente um rascunho do formulário S 1 à SEC em 1º de junho.
- A tese de uma avaliação tão elevada depende de um crescimento extraordinário: a receita anualizada teria superado US$ 65 bilhões no fim de julho, enquanto a projeção de receita para 2028 chega a US$ 190 bilhões–US$ 20...
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A Anthropic parece estar avançando rumo a um dos maiores IPOs — ofertas públicas iniciais de ações — já cogitados no setor de tecnologia. Relatos apontam para uma possível listagem em outubro de 2026, uma avaliação próxima de US$ 2 trilhões e uma captação superior a US$ 100 bilhões. Se a operação for concluída nessa escala, a dona do Claude poderá superar a oferta reportada da SpaceX, que teria movimentado US$ 85,7 bilhões. 2
A ressalva é fundamental: trata-se de uma transação em perspectiva. A Anthropic já tomou uma medida formal para se preparar para a abertura de capital, mas ainda não divulgou um prospecto público, a quantidade definitiva de ações, a faixa de preço ou uma data confirmada para a listagem.
O que já aconteceu de fato
Em 1º de junho, a Anthropic enviou confidencialmente à Securities and Exchange Commission (SEC), órgão que regula o mercado de capitais dos Estados Unidos, um rascunho de registro no formulário S-1. Esse tipo de envio inicia a análise regulatória e permite que a empresa mantenha seu prospecto detalhado em sigilo até decidir torná-lo público.
O documento dá à Anthropic a opção de abrir capital, mas não garante que a oferta será precificada ou que a empresa estreará na bolsa no prazo indicado. Bancos também teriam começado a organizar reuniões com investidores. Goldman Sachs, Morgan Stanley e JPMorgan Chase estariam envolvidos na possível operação.
A rodada privada mais recente da Anthropic é a principal referência disponível para sua avaliação. A empresa informou que a Série H levantou US$ 65 bilhões, levando sua avaliação pós-investimento a US$ 965 bilhões. Segundo a Reuters, esse valor era mais que o dobro da avaliação reportada de US$ 380 bilhões em fevereiro.
Quais são os valores estimados para o IPO
As conversas entre investidores e bancos estariam concentradas em três números especialmente expressivos:
- Avaliação potencial: cerca de US$ 2 trilhões ou mais;
- Captação potencial: acima de US$ 100 bilhões;
- Possível período: outubro de 2026.
O Financial Times informou que investidores da Anthropic esperavam uma oferta com avaliação de US$ 2 trilhões ou mais em outubro. Já o The New York Times noticiou discussões sobre uma captação superior a US$ 100 bilhões. 2
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Nenhum desses valores foi anunciado oficialmente como termo da oferta. A avaliação pode mudar conforme avança a análise da SEC, os investidores examinam os dados financeiros da companhia e as condições do mercado evoluem. O tamanho da captação também dependerá da quantidade de ações novas emitidas e de uma eventual autorização para que acionistas atuais vendam parte de suas participações junto com a empresa.
Se os números divulgados forem mantidos, a operação poderá superar o IPO da SpaceX em junho, que, segundo o The New York Times, levantou US$ 85,7 bilhões e alcançou avaliação de US$ 1,77 trilhão. 2 A comparação envolve duas métricas diferentes: o dinheiro captado e o valor de mercado da companhia. Dependendo do preço e da estrutura finais, a Anthropic pode superar uma, ambas ou nenhuma dessas marcas.
Por que se fala em uma avaliação de US$ 2 trilhões
O principal argumento é o crescimento da receita. A Reuters informou que a receita anualizada da Anthropic ultrapassou US$ 65 bilhões no fim de julho, ante aproximadamente US$ 9 bilhões no fim de 2025. Receita anualizada é uma extrapolação do ritmo recente de vendas para um período de 12 meses; não equivale necessariamente à receita auditada e efetivamente reconhecida ao longo de um ano completo.
A trajetória projetada é ainda mais agressiva. A Reuters informou que a Anthropic prevê receita de aproximadamente US$ 190 bilhões a US$ 200 bilhões em 2028. Bancos e investidores estariam usando múltiplos de valor da empresa sobre receita — baseados nessa projeção — nas discussões sobre a avaliação.
Isso transforma o possível IPO em uma aposta no futuro. Os investidores não estariam pagando apenas pelas vendas atuais da Anthropic, mas pela capacidade de a empresa manter um crescimento acelerado, ampliar a adoção por grandes clientes e transformar a demanda por seus modelos e ferramentas em receita duradoura.
O principal risco financeiro: as projeções têm um peso enorme
Uma avaliação de US$ 2 trilhões exigiria uma execução excepcional diante de uma previsão que se estende por vários anos. A distância entre a receita anualizada reportada de US$ 65 bilhões e a projeção de US$ 190 bilhões–US$ 200 bilhões para 2028 é substancial, mesmo que a Anthropic continue crescendo rapidamente.
Também é preciso separar crescimento de rentabilidade. A Fortune informou que a Anthropic ainda não gerava lucro líquido significativo e precisaria alcançar ganhos em escala muito elevada para sustentar uma avaliação comparável à de empresas gigantes já consolidadas. 9
A receita pode crescer rapidamente enquanto os custos avançam quase no mesmo ritmo. Treinar e operar modelos avançados de inteligência artificial exige grande capacidade computacional. A presidente da Anthropic citou o alto custo de chips e do desenvolvimento de modelos como uma das razões pelas quais empresas do setor buscam capital nos mercados públicos.
As necessidades de financiamento vão além do IPO
A possível listagem ocorre enquanto a Anthropic continua estruturando financiamento para atender às suas necessidades de infraestrutura. Segundo a Bloomberg, a linha de crédito rotativo da empresa deveria superar uma meta de aproximadamente US$ 10 bilhões, embora as negociações ainda estivessem em andamento.
Isso importa porque os recursos do IPO podem não ser a única fonte de capital considerada pelos investidores. A capacidade da Anthropic de financiar poder computacional, data centers, chips e desenvolvimento de modelos poderá influenciar tanto o tamanho da oferta quanto as margens futuras da empresa.
Governança pode ser tão importante quanto o preço
A história da Anthropic no mercado público também envolve uma questão de governança. A Bloomberg informou que Ben Bernanke, ex-presidente do Federal Reserve, passou a integrar o Long-Term Benefit Trust da empresa, um órgão de supervisão criado para manter a Anthropic responsável por sua missão de interesse público.
Outros relatos mencionaram a possibilidade de direitos de voto ampliados para fundadores e de uma estrutura acionária com múltiplas classes, mas as evidências disponíveis não estabelecem quais serão os termos finais. 10 Até a publicação do prospecto, os investidores não poderão avaliar com segurança como funcionarão o poder de voto, a nomeação do conselho, a supervisão do fundo, os direitos dos acionistas ou as restrições à venda de ações após a listagem.
Essa incerteza é relevante. Uma empresa pública com controle concentrado nos fundadores pode perseguir uma estratégia de longo prazo com menos pressão dos acionistas comuns. Por outro lado, esses investidores também podem ter menos influência caso o desempenho ou as prioridades da companhia mudem.
O que acompanhar daqui para frente
Os próximos marcos serão mais importantes do que a avaliação especulada nas manchetes:
- Um prospecto S-1 público. O documento deverá trazer demonstrações financeiras auditadas, fatores de risco, informações sobre propriedade, classes de ações e detalhes da oferta proposta.
- Um cronograma confirmado. Outubro é uma meta reportada, não uma data garantida para a estreia.
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- A faixa de preço e a quantidade de ações. Esses dados mostrarão como a Anthropic pretende converter uma avaliação privada em uma oferta no mercado público.
- A qualidade da receita e as margens. Será necessário distinguir receita recorrente e reconhecida de estimativas anualizadas baseadas no ritmo recente de vendas.
- Compromissos de capital e diluição. O prospecto deverá esclarecer quanto dinheiro novo a Anthropic pretende levantar, se acionistas atuais venderão ações e quanto a empresa ainda precisará gastar para sustentar seu crescimento.
Conclusão
O possível IPO da Anthropic é grande o suficiente para redefinir as expectativas sobre o financiamento de empresas de inteligência artificial. No entanto, seus números mais impressionantes continuam sendo metas e estimativas atribuídas a pessoas familiarizadas com conversas entre investidores e bancos — não termos definitivos da operação. A empresa enviou confidencialmente um registro à SEC, sua avaliação privada reportada chegou a US$ 965 bilhões e sua receita anualizada acelerou fortemente.
A tese de investimento dependerá, em última análise, de a Anthropic conseguir justificar uma avaliação próxima de US$ 2 trilhões enquanto continua arcando com os custos enormes da infraestrutura necessária para desenvolver e operar modelos avançados de IA. Até que o S-1 seja publicado e a oferta seja precificada, a conclusão mais segura é que a empresa está se preparando para um IPO histórico — não que esse IPO já esteja garantido.
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A Anthropic pode buscar um IPO em outubro de 2026, com avaliação próxima de US$ 2 trilhões e captação superior a US$ 100 bilhões — o que poderia superar a oferta da SpaceX, estimada em cerca de US$ 85,7 bilhões.
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A Anthropic pode buscar um IPO em outubro de 2026, com avaliação próxima de US$ 2 trilhões e captação superior a US$ 100 bilhões — o que poderia superar a oferta da SpaceX, estimada em cerca de US$ 85,7 bilhões. A empresa dona do Claude enviou confidencialmente um rascunho do formulário S 1 à SEC em 1º de junho.
O que devo fazer a seguir na prática?
A tese de uma avaliação tão elevada depende de um crescimento extraordinário: a receita anualizada teria superado US$ 65 bilhões no fim de julho, enquanto a projeção de receita para 2028 chega a US$ 190 bilhões–US$ 20...
Fontes
nytimes.comAnthropic Could Aim to Raise $100 Billion in Blockbuster ...
fortune.comAnthropic's $2 trillion math problem: Its underlying business is nowhere near the IPO valuation it wants | Fortune
ad-hoc-news.deAnthropic's Pre-IPO Playbook: Tightening Control, Widening Moat, and a $6 Billion Bet on Decart