Guerra pressiona caixa da Rússia, que corta 35% dos gastos civis

A crise fiscal russa em 2026 não é apenas um problema de déficit. Também é uma crise de caixa: os gastos associados à guerra cresceram mais rápido que as receitas e as fontes de financiamento, deixando o Tesouro com menos recursos líquidos para cumprir todos os pagamentos no prazo.

A resposta relatada pelo governo foi concentrar a austeridade nas despesas civis e discricionárias, preservando áreas consideradas politicamente ou militarmente essenciais. A estratégia, porém, contradiz as garantias públicas do ministro das Finanças, Anton Siluanov, de que os gastos planejados estavam integralmente financiados. 25

O que desencadeou os cortes

Segundo a Bloomberg, uma crise de liquidez em abril levou Siluanov a alertar o primeiro-ministro Mikhail Mishustin de que poderia não haver dinheiro suficiente para realizar todos os pagamentos obrigatórios no prazo. O saldo da conta consolidada do Tesouro teria chegado a cerca de –5,5 trilhões de rublos. 2

Esse número não é exatamente o mesmo que o déficit acumulado do orçamento federal: trata-se de uma medida de caixa, enquanto o déficit representa a diferença entre receitas e despesas ao longo de um período. Ainda assim, o saldo negativo aponta para uma pressão aguda sobre o financiamento do governo.

A dimensão da austeridade

Informações baseadas em fontes a par das medidas indicam que, desde abril, as despesas da maioria das rubricas não prioritárias foram reduzidas em aproximadamente 35%. Os órgãos públicos também teriam recebido ordens para adiar gastos não essenciais e preparar possíveis cortes de 15% no quadro de pessoal. 142

As restrições relatadas não atingem, ou atingem de forma diferente, as seguintes áreas:

• defesa;
• transferências e pagamentos sociais;
• salários de funcionários públicos;
• subsídios destinados às regiões;
• serviço da dívida pública. 142

Na prática, o governo tenta proteger os compromissos ligados ao esforço de guerra, à estabilidade social e ao funcionamento básico do Estado, transferindo o peso do ajuste para programas civis, investimentos e despesas administrativas.

Déficit já supera a meta anual

O Ministério das Finanças informou preliminarmente um déficit de 6,455 trilhões de rublos entre janeiro e julho, equivalente a 2,8% do PIB. A lei orçamentária previa para todo o ano um rombo de 3,786 trilhões de rublos, ou 1,6% do PIB. 510

Isso significa que, antes mesmo do fim de julho, o déficit acumulado já era aproximadamente 1,7 vez maior que a meta estabelecida para os 12 meses.

Uma estimativa divulgada para 24 de agosto apontou um déficit de 8,654 trilhões de rublos. Esse dado aparece em uma cobertura secundária das medidas de austeridade, e não em um comunicado mensal regular publicado pelo Ministério das Finanças. Se estiver correto, representaria cerca de 2,3 vezes a meta anual original, ainda com quatro meses restantes no ano fiscal. 145

Déficit e saldo do Tesouro não devem ser somados

Os números de 5,8 trilhões a 5,9 trilhões de rublos atribuídos ao déficit de abril e o saldo de –5,5 trilhões de rublos na conta do Tesouro descrevem conceitos diferentes.

O primeiro corresponde a um déficit acumulado do orçamento, ou seja, a uma diferença entre fluxos de receitas e despesas. O segundo indica a posição de liquidez disponível em uma conta do Tesouro. Somá-los produziria uma leitura incorreta.

Considerados em conjunto, no entanto, os dados sugerem que o governo enfrentava simultaneamente um rombo excepcionalmente grande e falta de dinheiro imediatamente disponível para cumprir a programação de pagamentos protegidos.

Qual é o risco até o fim do ano

Um déficit anual entre 3,2% e 3,8% do PIB seria aproximadamente o dobro — ou mais — da previsão original de 1,6% do PIB. Há também estimativas de que despesas adicionais de 2 trilhões a 4 trilhões de rublos com necessidades militares e de segurança poderiam ampliar o resultado. Essa faixa é uma projeção, não uma dotação oficialmente confirmada, e não deve ser tratada como decisão final do governo.

O orçamento de 2026 já vinha sendo pressionado por uma previsão de gastos federais de 45,11 trilhões de rublos, acima dos 44,07 trilhões previstos na lei orçamentária. Mantida a estimativa de receitas em 40,28 trilhões de rublos, o déficit projetado subiria para 4,83 trilhões, contra os 3,79 trilhões originalmente planejados. 9

O custo político da escolha

Ao preservar defesa, benefícios sociais básicos, salários públicos e serviço da dívida, o Kremlin reduz riscos imediatos para o esforço militar e para a estabilidade política. O custo tende a aparecer em outras frentes: serviços públicos, investimentos, programas civis e capacidade operacional da máquina administrativa.

As despesas protegidas — estimadas nas informações disponíveis em cerca de 4 trilhões de rublos por ano — mostram que o ajuste não é distribuído igualmente por todo o orçamento. A prioridade é manter compromissos considerados essenciais, mesmo que isso comprima áreas menos diretamente ligadas à guerra ou à sustentação política do governo.

Eleições oferecem pouca margem para contestação

O contexto eleitoral também limita a possibilidade de uma reação política organizada contra os gastos de guerra. A Suprema Corte da Rússia retirou o partido Yabloko das eleições parlamentares de setembro. O grupo era descrito como o único partido registrado que se opunha abertamente à guerra da Rússia contra a Ucrânia. 36

Assim, a crise orçamentária se desenrola em um ambiente no qual a principal legenda eleitoral contrária à guerra foi impedida de disputar o pleito. Isso reduz, no plano formal, o espaço institucional para transformar o descontentamento com a austeridade e os gastos militares em uma alternativa parlamentar relevante.