DBS prevê exportações do Vietnã em alta e inflação mais branda em agosto

A leitura do DBS para agosto

Os estrategistas do DBS Taimur Baig e Nathan Chow esperavam que a economia vietnamita mantivesse um ritmo forte em agosto de 2026. A avaliação combinava três sinais principais: aceleração das exportações, resistência do consumo — especialmente nas vendas do varejo e nos gastos ligados ao turismo — e uma inflação um pouco mais baixa, embora ainda pressionada. 12

A projeção do DBS era mais otimista para o desempenho imediato do que a estimativa do Banco Mundial para o ano inteiro. Enquanto o banco asiático destacava a força dos dados correntes, o Banco Mundial previa uma desaceleração do crescimento do PIB para 6,8% em 2026, em razão de condições globais mais fracas e do impacto do choque do petróleo no Oriente Médio sobre a demanda e a atividade doméstica.

Exportações de eletrônicos seriam o principal motor

O DBS projetava crescimento de 27% nas exportações de bens em agosto, na comparação anual, acima dos 25% registrados em julho. Segundo a análise, os embarques de eletrônicos seriam o principal vetor, apoiados pela continuidade da demanda externa. 12

Em julho, as exportações vietnamitas somaram aproximadamente US$ 53 bilhões, uma alta anual de 25%. As importações, por sua vez, cresceram 41%, para US$ 56,67 bilhões, ampliando o déficit comercial mensal para US$ 3,587 bilhões. 1

O desempenho reforça o papel do Vietnã nas cadeias regionais de produção, sobretudo na fabricação de produtos eletrônicos. Dados de mercado também apontaram que as exportações de eletrônicos cresceram 55,1% em julho, enquanto as de telefones avançaram 22,2%. 3

Consumo e turismo seguem como pontos de apoio

Baig e Chow esperavam que o crescimento das vendas no varejo permanecesse forte em agosto, sustentado pela resiliência dos gastos das famílias e pela demanda relacionada ao turismo. 12

O Banco Mundial identificou dinâmica semelhante nos dados recentes: a produção industrial e as vendas no varejo continuaram robustas, impulsionadas por eletrônicos e pela recuperação do turismo. A instituição, porém, alertou que o enfraquecimento da demanda externa e a redução de novos pedidos de exportação poderiam criar obstáculos para a indústria vietnamita. 10

Inflação deve ceder, mas não desaparecer do radar

A previsão do DBS era de inflação cheia de 4,4% em agosto, abaixo do pico de 5,6% registrado em maio. Ainda assim, os estrategistas ressaltaram que os preços de alimentos e habitação continuariam elevados, mantendo a inflação em um nível desconfortável. 12

A inflação anual medida pelo índice de preços ao consumidor ficou em 4,45% em julho, ante 4,69% em junho. O resultado de julho ficou próximo da meta oficial de 4,5% para 2026, mas as pressões sobre moradia, alimentação, transporte e energia continuaram relevantes. 12

Uma economia que começou o ano em alta

O Vietnã chegou ao segundo semestre com uma base particularmente forte. O PIB cresceu 8,18% no primeiro semestre de 2026, enquanto a expansão do segundo trimestre alcançou 8,39% — o melhor resultado para um primeiro semestre desde 2011, segundo os dados citados. 17

O comércio total de mercadorias atingiu aproximadamente US$ 549,7 bilhões até junho. Embora o volume comercial tenha crescido, o país registrou déficit de cerca de US$ 16,65 bilhões no primeiro semestre, resultado do avanço mais rápido das importações, incluindo máquinas, equipamentos e insumos para a produção. 17

Força de curto prazo contra cautela para o ano todo

A mensagem central do DBS era de continuidade do impulso no curto prazo: eletrônicos sustentando as exportações, consumo doméstico evitando uma perda acentuada de ritmo e turismo ajudando os serviços. Isso, contudo, não significava que o Vietnã necessariamente terminaria 2026 com crescimento acima de 8%.

O Banco Mundial projetava expansão de 6,8% no ano, avaliando que as condições globais mais difíceis poderiam reduzir o ritmo depois de um primeiro semestre excepcionalmente forte. Para uma economia dependente das exportações, uma eventual desaceleração da demanda mundial continua sendo um risco importante.

O contexto mais amplo também cita um recorde de US$ 475 bilhões em exportações em 2025, uma meta de quase US$ 38 bilhões em crescimento das exportações em 2026 e uma contribuição próxima de US$ 165 bilhões do setor eletrônico. Esses números ajudam a dimensionar a importância estrutural do comércio e da indústria eletrônica para o Vietnã, mas não devem ser tratados como parte da previsão específica do DBS para agosto: a nota dos estrategistas estava concentrada nas exportações, nas vendas do varejo e na inflação no curto prazo.