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Medidas comerciais da UE podem afetar 27% das exportações chinesas, estima Goldman Sachs
Medidas comerciais já adotadas ou propostas pela União Europeia podem abranger cerca de 27% das exportações nominais anuais da China para o bloco, segundo o Goldman Sachs. A estimativa representa exposição potencial — não uma previsão de que todo esse volume será perdido.
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Principais conclusões
- Medidas comerciais já adotadas ou propostas pela União Europeia podem abranger cerca de 27% das exportações nominais anuais da China para o bloco, segundo o Goldman Sachs.
- A estimativa representa exposição potencial — não uma previsão de que todo esse volume será perdido.
- Os setores mais vulneráveis incluem veículos elétricos, possíveis veículos híbridos plug in e produtos industriais com alta intensidade de carbono.
- Uma ampliação do mecanismo europeu de ajuste de carbono na fronteira, o CBAM, poderia incluir aproximadamente €50 bilhões adicionais em exportações chinesas.
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A União Europeia pode colocar sob pressão uma parcela significativa das exportações chinesas, mas isso não significa que todo o volume exposto deixará de chegar ao mercado europeu. Segundo uma estimativa do Goldman Sachs, medidas comerciais já existentes e propostas pelo bloco poderiam abranger cerca de 27% das exportações nominais anuais da China para a UE. 6
O número mede o alcance potencial das políticas — e não uma perda automática de exportações. O impacto final dependerá do desenho das medidas, das alíquotas aprovadas e da forma como elas serão implementadas. 6
Quais medidas e setores estão mais expostos?
A pressão está concentrada em áreas que já são alvo de ações de defesa comercial da UE ou que podem entrar na mira de novas regras:
- Veículos elétricos chineses: o bloco já impôs tarifas compensatórias sobre carros elétricos a bateria fabricados na China.
- Veículos híbridos plug-in (PHEVs): possíveis tarifas adicionais sobre esses modelos preencheriam uma lacuna deixada pelas medidas anteriores, que se concentraram nos veículos totalmente elétricos.
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- Produtos industriais intensivos em carbono: uma ampliação do Mecanismo de Ajuste de Carbono na Fronteira, conhecido pela sigla CBAM, poderia incluir aproximadamente mais €50 bilhões em exportações chinesas.
O CBAM busca aproximar o custo de carbono de determinados produtos importados daquele pago por produtores dentro da União Europeia. A fase definitiva do mecanismo já começou para os produtos inicialmente abrangidos, com foco em setores como ferro, aço e alumínio. No entanto, uma expansão para outros segmentos dependerá de novas decisões europeias, e as evidências disponíveis não estabelecem uma data definitiva para a cobrança sobre esse volume adicional. 2
A modelagem do Banco Central Europeu indica que os efeitos comerciais diretos agregados do CBAM tendem a ser pequenos, embora possam variar bastante entre parceiros comerciais e setores. 2
Por que a exposição não equivale a uma perda semelhante nas exportações?
A competitividade chinesa não depende apenas do preço final. Custos baixos, escala de produção, cadeias de fornecimento integradas e capacidade de redirecionar vendas para outros mercados podem reduzir o efeito de tarifas e encargos de carbono. O próprio Goldman Sachs advertiu que a parcela potencialmente abrangida pelas medidas não se traduz diretamente em perdas de exportação. 6
A China também mantém influência sobre minerais críticos e materiais processados importantes para setores europeus, como veículos, máquinas, tecnologias de energia limpa e outras atividades industriais. Isso pode elevar o custo de uma escalada comercial para empresas do bloco.
A União Europeia, por sua vez, tem incentivos para evitar uma retaliação ampla. Empresas europeias vendem produtos na China e dependem tanto de insumos chineses quanto da demanda daquele mercado. Em avaliação anterior, o Goldman Sachs afirmou que a resposta europeia provavelmente ficaria distante de tarifas gerais nos moldes das aplicadas pelos Estados Unidos. 7
Pesquisas sobre o CBAM apontam na mesma direção: no curto prazo, a redução das exportações chinesas para a UE provocada apenas pelo mecanismo seria marginal entre os setores. No longo prazo, porém, o desvio de comércio pode ganhar importância, especialmente no caso do cimento. 5
O pano de fundo: déficit comercial e perda de participação industrial
A pressão política em Bruxelas aumentou à medida que as exportações chinesas para a UE avançaram. Os embarques cresceram cerca de 16% nos primeiros cinco meses de 2026, enquanto o déficit europeu no comércio de bens com a China chegou a aproximadamente €98 bilhões no primeiro trimestre. 7
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Em todo o ano de 2025, o déficit da União Europeia com a China ficou em torno de €360 bilhões, segundo dados oficiais europeus. 1
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Para o Goldman Sachs, porém, o problema mais profundo para o crescimento europeu não é apenas o déficit bilateral. A perda de participação de mercado para empresas chinesas, inclusive em terceiros países, seria uma ameaça maior. A participação da Europa no mercado global de bens de capital teria caído de 54% em 2005 para 43%, enquanto a da China subiu de 7% para 24%. 7
Nesse contexto, tarifas sobre híbridos plug-in, uma possível ampliação do CBAM e uma fiscalização mais rigorosa de subsídios funcionam como instrumentos para conter a concorrência considerada subsidiada. A intenção não parece ser interromper completamente o comércio com a China, mas desacelerar a perda de espaço das empresas europeias.
A disputa vai além das tarifas
O conflito também envolve a Regulamentação de Subsídios Estrangeiros da UE. As divergências sobre a investigação europeia de empresas como JD.com e Nuctech mostram que a disputa alcança licitações públicas, investimentos, tecnologia e acesso a dados — e não apenas impostos de importação.
China e outros críticos classificam o CBAM como uma medida protecionista. A União Europeia, por outro lado, afirma que o mecanismo combate a chamada “fuga de carbono” e alinha os produtos importados ao seu sistema de precificação de emissões. As evidências disponíveis neste conjunto de fontes não permitem avaliar de forma independente o mérito jurídico de cada interpretação.
O cenário mais provável é de atritos seletivos, negociados e concentrados em setores específicos. A Europa busca conter a erosão de sua base industrial, mas a competitividade chinesa, a influência de Pequim sobre materiais estratégicos e a dependência comercial do próprio bloco limitam o alcance de uma escalada. 6
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Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
Medidas comerciais já adotadas ou propostas pela União Europeia podem abranger cerca de 27% das exportações nominais anuais da China para o bloco, segundo o Goldman Sachs. A estimativa representa exposição potencial — não uma previsão de que todo esse volume será perdido.
O que devo fazer a seguir na prática?
Os setores mais vulneráveis incluem veículos elétricos, possíveis veículos híbridos plug in e produtos industriais com alta intensidade de carbono.
Fontes
ecb.europa.eu[PDF] The EU's CBAM: implications for member states and trading partners
reuters.comEurope growth hit more by China exports than bigger trade gap ...
tandfonline.comFull article: The impact of the EU carbon border adjustment ...