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Por que a crise do refino no Oriente Médio pode manter o mercado de combustíveis apertado até 2027
A produção das refinarias do Oriente Médio caiu de 9,9 milhões de barris por dia em fevereiro de 2026 para cerca de 7,3 milhões. A região perdeu aproximadamente 4 milhões de barris por dia em derivados: 2,5 milhões devido à menor atividade das refinarias e 1,5 milhão em fluxos de GLP e nafta derivada de líquidos de...
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Resposta de pesquisa
Principais conclusões
- A produção das refinarias do Oriente Médio caiu de 9,9 milhões de barris por dia em fevereiro de 2026 para cerca de 7,3 milhões.
- A região perdeu aproximadamente 4 milhões de barris por dia em derivados: 2,5 milhões devido à menor atividade das refinarias e 1,5 milhão em fluxos de GLP e nafta derivada de líquidos de gás natural.
- O problema não é apenas a oferta de petróleo bruto: danos físicos, restrições no Estreito de Ormuz e a instabilidade no Bab el Mandeb também dificultam o transporte e a exportação.
- A recuperação deve ocorrer em duas fases: uma retomada logística no fim do quarto trimestre de 2026 e uma recomposição mais lenta da capacidade, que pode se estender até pelo menos o segundo trimestre de 2027.
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O Oriente Médio enfrenta um choque de derivados de petróleo — e não apenas uma interrupção na oferta de petróleo bruto. Segundo estimativas da Kpler, o funcionamento das refinarias da região caiu de 9,9 milhões de barris por dia (mbd) em fevereiro de 2026 para cerca de 7,3 mbd, uma redução de aproximadamente 2,6 mbd. Entre março e agosto, a perda total de oferta de derivados chegou a cerca de 4 mbd, incluindo cortes na produção das refinarias e interrupções nos fluxos de GLP e de nafta derivada de líquidos de gás natural (NGLs). 4
A consequência é direta: mesmo que os combates diminuam, os mercados de combustíveis podem continuar apertados. Reabrir rotas comerciais é mais rápido do que reparar refinarias, sistemas de utilidades e outras estruturas essenciais.
A perda de oferta tem duas partes
A Kpler divide o déficit regional de aproximadamente 4 mbd em dois componentes principais: 4
- Cerca de 2,5 mbd em menor produção das refinarias. Instalações foram danificadas, fechadas ou ficaram impossibilitadas de operar normalmente.
- Aproximadamente 1,5 mbd em outras correntes de oferta. Os fluxos de GLP e de nafta produzida a partir de NGLs também foram afetados, reduzindo a disponibilidade de insumos e produtos usados em combustíveis e na indústria petroquímica.
Essa distinção é importante porque a simples existência de petróleo bruto não resolve o problema. Para que gasolina, diesel, querosene de aviação, GLP e nafta cheguem aos consumidores, é preciso contar com unidades de processamento operacionais, matérias-primas adequadas, terminais de exportação e rotas marítimas seguras.
Ormuz transformou danos físicos em uma crise logística
O choque reúne infraestrutura danificada e dificuldades para escoar cargas. Ataques e paralisações preventivas afetaram refinarias em países como Arábia Saudita, Bahrein, Kuwait e Emirados Árabes Unidos. A Reuters informou que 20 refinarias do Oriente Médio haviam sido atingidas ou desligadas preventivamente até meados de abril, deixando mais de 2,3 mbd de capacidade fora de operação naquele momento. 2
O Estreito de Ormuz ampliou o impacto ao restringir a entrada de petróleo bruto, as exportações de derivados e o tráfego de petroleiros. Mais tarde, a Kpler alertou que o estreito havia sido fechado novamente, enquanto o Bab el-Mandeb também enfrentava instabilidade, empurrando as expectativas de recuperação para 2027. 3
GLP e nafta estão particularmente vulneráveis na região do Bab el-Mandeb. A Kpler afirmou que o bloqueio afetava de forma significativa esses fluxos desde julho. Além disso, o fracionador de Yanbu, na Arábia Saudita, normalmente depende de NGLs enviados do leste por meio do oleoduto Abqaiq–Yanbu. 17
A recuperação será desigual entre os países do Golfo
O impacto não está distribuído de maneira uniforme pelo Oriente Médio.
Arábia Saudita: mais alternativas de rota, mas sem imunidade
A Arábia Saudita dispõe de infraestrutura na costa oeste e pode desviar parte dos fluxos de petróleo pelo Canal de Suez e pelo oleoduto SUMED caso os riscos no Bab el-Mandeb prejudiquem o transporte marítimo. Isso oferece ao país mais opções logísticas do que a alguns vizinhos do Golfo. 6
Essa flexibilidade, porém, não elimina os riscos para GLP e nafta. As operações de refino e petroquímica na costa oeste continuam ligadas à logística de matérias-primas que atravessa o país de leste a oeste. Segundo a Kpler, o fracionador de Yanbu costuma receber NGLs do leste, de modo que a existência de rotas alternativas de exportação não garante o abastecimento desses produtos. 17
Kuwait, Bahrein e Emirados Árabes Unidos: forte exposição a Ormuz
Kuwait, Bahrein e Emirados Árabes Unidos possuem grandes sistemas de refino cuja operação e cujo escoamento dependem estreitamente da navegação no Golfo. Refinarias como Mina al-Ahmadi e Mina Abdullah, no Kuwait, Sitra, no Bahrein, e importantes ativos dos Emirados foram afetados por ataques, paralisações ou restrições às exportações. 2
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A retomada desses sistemas depende, portanto, de duas condições: reparos físicos e acesso marítimo confiável. Restaurar apenas uma delas não será suficiente para normalizar as exportações de derivados.
Omã: posição geográfica favorável, mas escala limitada
Omã fica fora do Estreito de Ormuz, o que lhe dá uma vantagem geográfica relativa. No entanto, as evidências fornecidas pela Kpler não quantificam uma interrupção específica no país nem mostram que as instalações omanenses possam substituir o volume e a combinação de produtos perdidos no sistema mais amplo do Golfo.
Por isso, afirmar que Omã conseguirá compensar integralmente o déficit regional iria além do que os dados disponíveis permitem concluir.
Kpler prevê uma recuperação em duas etapas
A perspectiva da Kpler tem duas fases. A primeira pode começar no fim do quarto trimestre de 2026, caso o acesso dos navios e a logística melhorem. Nesse cenário, as refinarias que permaneceram operacionais poderiam elevar o processamento e transportar os derivados com mais regularidade. 4
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A segunda etapa será mais lenta. Unidades de processamento danificadas, sistemas de utilidades e infraestruturas de apoio precisarão ser reparados antes que a região consiga se aproximar dos níveis de operação anteriores à guerra. A Kpler não espera uma normalização completa antes de, pelo menos, o segundo trimestre de 2027. 4
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O cronograma é condicional. Novas restrições em Ormuz ou a continuidade da insegurança no Bab el-Mandeb podem atrasar ainda mais a recuperação. 3
Refinarias de outras regiões operam no limite
Refinarias fora da zona de conflito estão trabalhando perto de seus limites práticos para compensar a perda de oferta do Oriente Médio, da Ásia e da Rússia. A Kpler descreve o cenário como um mercado global de refino em duas velocidades: instalações ocidentais e outras unidades não afetadas operam intensamente, enquanto o Oriente Médio permanece bem abaixo dos níveis anteriores à guerra. 5
Esse desequilíbrio sustenta margens de refino muito elevadas e aperta os mercados de diesel, gasolina, querosene de aviação, GLP e nafta. A Reuters afirmou que a crise pode manter os preços do diesel e da gasolina elevados por anos e citou estimativas da Agência Internacional de Energia (IEA) segundo as quais mais de 20% da capacidade de refino do Oriente Médio foi retirada de operação. 1
Margens elevadas, porém, não criam capacidade nova da noite para o dia. Elas incentivam as plantas existentes a maximizar a produção, mas não substituem imediatamente unidades danificadas, não reconstituem sistemas de matérias-primas e não tornam seguras rotas marítimas que continuam sob risco.
A crise está consumindo as reservas de segurança
No início, o mercado absorveu o impacto utilizando petróleo excedente, cargas já em trânsito e estoques flutuantes. Mais tarde, a Kpler afirmou que essas reservas haviam sido em grande parte esgotadas, deixando a redução dos estoques comerciais como o principal mecanismo restante para absorver o choque. 11
Isso torna a duração da interrupção especialmente importante. Uma crise curta pode ser administrada com estoques e cargas redirecionadas. Uma interrupção prolongada obriga refinarias e compradores de combustíveis a disputar um número cada vez menor de barris e produtos, aumentando o risco de volatilidade persistente nos preços.
Fretes, seguros e cadeias de abastecimento também são afetados
A restrição ao tráfego em Ormuz reduz o movimento de petroleiros, eleva os riscos de viagem e os custos de seguro, dificulta o planejamento das embarcações e prejudica as operações de arbitragem de derivados. Algumas cargas precisam seguir por rotas mais longas ou menos eficientes, aumentando o custo e o tempo de entrega. 3
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Esses efeitos podem ultrapassar o mercado de petróleo. Transporte e combustíveis mais caros pressionam o frete, o transporte rodoviário, a indústria petroquímica e a distribuição de alimentos, ampliando os riscos de inflação e de interrupções nas cadeias de abastecimento. As evidências disponíveis sustentam a direção desses impactos, mas não quantificam seus efeitos sobre a inflação em cada país. 1
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Por que um cessar-fogo não normaliza o abastecimento imediatamente
Um cessar-fogo pode reduzir o risco de novos ataques, mas não repara instantaneamente uma refinaria nem reabre, por si só, um corredor marítimo. A IEA observou que, mesmo após o anúncio de uma trégua, ainda não estava claro se a pausa levaria a uma paz duradoura e ao retorno do tráfego regular pelo Estreito de Ormuz. 9
Essa é a principal conclusão da análise da Kpler: o mercado de derivados depende de capacidade e de conectividade. Plantas danificadas limitam a produção; vias marítimas inseguras limitam a entrega. Enquanto os dois elementos não forem restabelecidos, a falta de combustíveis no Oriente Médio continuará pressionando estoques globais, margens de refino, custos de frete e preços ao consumidor.
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As pessoas também perguntam
Qual é a resposta curta para "Por que a crise do refino no Oriente Médio pode manter o mercado de combustíveis apertado até 2027"?
A produção das refinarias do Oriente Médio caiu de 9,9 milhões de barris por dia em fevereiro de 2026 para cerca de 7,3 milhões.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
A produção das refinarias do Oriente Médio caiu de 9,9 milhões de barris por dia em fevereiro de 2026 para cerca de 7,3 milhões. A região perdeu aproximadamente 4 milhões de barris por dia em derivados: 2,5 milhões devido à menor atividade das refinarias e 1,5 milhão em fluxos de GLP e nafta derivada de líquidos de gás natural.
O que devo fazer a seguir na prática?
O problema não é apenas a oferta de petróleo bruto: danos físicos, restrições no Estreito de Ormuz e a instabilidade no Bab el Mandeb também dificultam o transporte e a exportação.