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Tecnologia derruba bolsas globais mesmo com queda nos juros dos títulos dos EUA
A fraqueza das bolsas na segunda feira foi concentrada em ações de tecnologia, semicondutores e empresas ligadas à inteligência artificial, enquanto a incerteza geopolítica envolvendo o Irã manteve os investidores cau... Os juros dos Treasuries recuaram após relatos de que o Tesouro dos EUA poderia usar sua Conta Ge...
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Principais conclusões
- A fraqueza das bolsas na segunda feira foi concentrada em ações de tecnologia, semicondutores e empresas ligadas à inteligência artificial, enquanto a incerteza geopolítica envolvendo o Irã manteve os investidores cau...
- Os juros dos Treasuries recuaram após relatos de que o Tesouro dos EUA poderia usar sua Conta Geral para financiar recompras maiores de títulos: o rendimento da nota de 10 anos caiu mais de 3 pontos base, para 4,704%,...
- O mercado também aguardava a inflação de gastos de consumo pessoal de julho, o balanço da Nvidia, o discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole e novos detalhes das sanções americanas contra o Irã.[4][19][20]
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As bolsas globais começaram a semana sob pressão nesta segunda-feira, 24 de agosto, mesmo com a queda dos rendimentos dos títulos de longo prazo do Tesouro dos Estados Unidos. O alívio no mercado de renda fixa não foi suficiente para compensar a nova onda de vendas em ações de tecnologia e semicondutores, além da incerteza sobre a pressão americana contra o Irã e o custo crescente do financiamento do governo dos EUA.
A explicação em 15 segundos
A queda não refletiu principalmente uma nova disparada dos juros dos Treasuries, mas uma reavaliação, por parte dos investidores, da força do rali liderado pelo setor de tecnologia. O S&P 500 recuou 0,28% e o Nasdaq Composite caiu 0,76%, enquanto o Dow Jones avançou 0,26%. Na Europa, as ações ficaram praticamente estáveis. Na Ásia, os mercados tiveram desempenho misto, em meio às preocupações com o mercado de títulos, a volatilidade das ações ligadas à inteligência artificial e os acontecimentos geopolíticos.17
Os juros dos Treasuries caíram, mas o problema dos títulos não desapareceu
Relatos de que o Tesouro poderia usar sua Conta Geral — uma reserva de caixa do governo americano — para financiar compras adicionais de títulos públicos ajudaram a reduzir os rendimentos durante a sessão.12
O rendimento do Treasury de 10 anos caiu mais de 3 pontos-base, para 4,704%, enquanto o do título de 30 anos recuou mais de 4 pontos-base, para 5,234%. Um ponto-base equivale a 0,01 ponto percentual.12
O movimento representou uma reversão parcial da liquidação ocorrida nos dias anteriores. O rendimento do título de 30 anos havia atingido recentemente níveis não vistos desde 2007, refletindo preocupações com a inflação, os grandes déficits fiscais e o aumento da oferta de dívida do governo americano.4
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O Tesouro já havia anunciado planos de pelo menos dobrar as recompras de títulos com cupom nominal de prazo mais longo, para US$ 4 bilhões por operação. A medida tinha como objetivo melhorar a liquidez do mercado de títulos de longo prazo.3
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Por que o alívio das recompras foi temporário
As recompras podem melhorar a liquidez e sustentar a demanda por determinados títulos, mas não eliminam as necessidades de financiamento do governo. Os investidores continuaram concentrados no volume de dívida que o Tesouro precisará emitir e na capacidade do mercado de absorver essa oferta a juros considerados aceitáveis.2
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Essa diferença explica por que a alta inicial dos títulos perdeu força ao longo da semana. O plano de recompras tratava da liquidez do mercado, mas não resolvia as preocupações fiscais mais amplas que pressionavam os títulos de longo prazo. Críticos também alertaram que transferir uma parcela maior dos empréstimos para títulos de curto prazo poderia criar complicações adicionais para a inflação, o financiamento do Tesouro e a independência de política monetária do Federal Reserve, o banco central dos EUA.13
Juros de longo prazo mais altos afetam muito mais do que a dívida pública. As taxas dos Treasuries servem de referência para hipotecas, crédito ao consumidor e empréstimos corporativos. Empresas que investem pesadamente em infraestrutura de inteligência artificial também podem enfrentar custos de financiamento maiores quando os juros dos títulos sobem.4
Ações de tecnologia foram o principal peso sobre as bolsas americanas
A venda de ações se concentrou em empresas de tecnologia, chips e inteligência artificial. A Micron Technology caiu 5,8%, enquanto Coherent e Lumentum recuaram mais de 4% cada. O ETF SOXX, que acompanha empresas do setor de semicondutores, perdeu 2,7%.
A fraqueza mostra como ações de empresas de alto crescimento podem ser sensíveis às expectativas para os juros. Quando os rendimentos de longo prazo sobem, os lucros esperados para o futuro costumam ser descontados a uma taxa maior, pressionando companhias com avaliações elevadas.
O mercado também aguardava o balanço da Nvidia, visto como um teste importante para avaliar se o rali impulsionado pela inteligência artificial conseguiria resistir a custos de financiamento maiores e a um cenário mais incerto.4
Mercados globais tiveram desempenho desigual
As bolsas asiáticas encerraram a sessão em direções diferentes:
- O Nikkei 225, do Japão, subiu 0,38%, para 65.774,93 pontos.
- O Kospi, da Coreia do Sul, caiu 0,94%, para 6.634,13 pontos.
- O Hang Seng, de Hong Kong, recuou 0,25%, para 25.453,19 pontos.
- O Shanghai Composite perdeu 0,14%, para 3.876,38 pontos.
- O S&P/ASX 200, da Austrália, avançou 0,57%, para 9.154,70 pontos.
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As ações europeias ficaram mais estáveis. O índice pan-europeu STOXX 600 fechou inalterado, aos 654,21 pontos, enquanto os investidores acompanhavam os acontecimentos relacionados ao Irã e aguardavam dados econômicos que poderiam influenciar as expectativas para a política monetária europeia.
Os futuros americanos abriram levemente em baixa: os contratos do S&P 500 recuavam 0,2% e os do Dow Jones, 0,1%, em uma das atualizações do mercado.11 No fechamento, porém, o Dow Jones havia recuperado 0,26%, enquanto a fraqueza das empresas de tecnologia deixou o S&P 500 e o Nasdaq no vermelho.
Sanções contra o Irã aumentaram a incerteza, mas o petróleo caiu
Os investidores aguardavam detalhes de uma nova campanha de pressão dos Estados Unidos contra o Irã. O secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, anunciou sanções contra mais de 60 entidades, pessoas e embarcações relacionadas aos programas nuclear e de mísseis do Irã, às receitas do petróleo e a operações cibernéticas.18
O rial iraniano também caiu para uma mínima recorde, cotado a 2,02 milhões de riais por dólar americano no mercado informal, segundo informações citadas na cobertura dos mercados.
Apesar da ampliação das sanções, o petróleo caiu mais de US$ 2 por barril. A queda do preço do petróleo ofereceu algum alívio aos juros dos títulos e ao sentimento de risco ao reduzir, no curto prazo, o temor de um choque adicional de inflação.
O que os investidores acompanhavam a seguir
Vários eventos poderiam definir o próximo movimento dos mercados:
- Inflação de gastos de consumo pessoal de julho: os investidores buscavam sinais sobre a persistência da inflação e sobre a possibilidade de os juros permanecerem elevados por mais tempo.
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- Discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole: os participantes do mercado de títulos queriam pistas sobre como o Federal Reserve equilibraria os riscos de inflação e fiscais com os argumentos a favor de futuros cortes de juros. O discurso era considerado especialmente relevante para as perspectivas dos rendimentos dos Treasuries de longo prazo.
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- Balanço da Nvidia: o resultado deveria oferecer uma nova leitura sobre a demanda por infraestrutura de inteligência artificial e a durabilidade do rali de tecnologia.
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- Política de financiamento do Tesouro: o mercado avaliava se as recompras maiores e o possível uso da Conta Geral poderiam oferecer apoio duradouro aos títulos de longo prazo ou apenas suavizar as condições de negociação no curto prazo.
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Em resumo
O comportamento do mercado na segunda-feira mostrou que juros mais baixos dos Treasuries, por si só, não foram suficientes para restaurar a confiança. As ações de tecnologia e semicondutores continuaram vulneráveis, enquanto os investidores questionavam a sustentabilidade do financiamento da dívida americana e a sensibilidade do segmento de inteligência artificial às taxas de juros.
A queda do petróleo funcionou como um fator de compensação, mas os próximos sinais importantes provavelmente viriam dos dados de inflação, da política do Tesouro, do balanço da Nvidia e dos comentários de Warsh em Jackson Hole.4
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As pessoas também perguntam
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O que devo fazer a seguir na prática?
O mercado também aguardava a inflação de gastos de consumo pessoal de julho, o balanço da Nvidia, o discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole e novos detalhes das sanções americanas contra o Irã.[4][19][20]
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