Baidu enfrenta transição difícil: IA cresce, mas publicidade derruba receita e lucro

Os resultados da Baidu no segundo trimestre de 2026 expuseram o custo da transformação da companhia: a empresa está deixando de depender apenas de busca e publicidade para construir um negócio de inteligência artificial. A receita e o lucro caíram, e ambos ficaram abaixo das expectativas, mesmo com o forte avanço da infraestrutura de nuvem para IA. O desafio central é que os novos negócios de IA ainda crescem mais devagar do que a publicidade tradicional encolhe. 136

Os principais números do trimestre

A Baidu registrou receita de RMB 31,3 bilhões, equivalente a cerca de US$ 4,62 bilhões. O valor representa queda de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 2% ante o trimestre anterior. Também ficou abaixo dos aproximadamente RMB 31,96 bilhões esperados por analistas consultados pela LSEG. 13

O lucro líquido atribuível à Baidu foi de cerca de RMB 2,3 bilhões, contra RMB 7,3 bilhões um ano antes — uma redução próxima de 68%. 29

O lucro ajustado segundo os critérios não GAAP também ficou abaixo das projeções de Wall Street. Os relatos citam US$ 7,22 por ADS, ante expectativa de US$ 9,84, embora as fontes fornecidas usem conversões diferentes em dólar para alguns valores por ADS. 511 A conclusão consistente da cobertura é que tanto a receita quanto o lucro ajustado decepcionaram. 1511

Publicidade continua sendo o maior problema

A receita de serviços de marketing on-line caiu 19% na comparação anual, para RMB 13,1 bilhões. A Baidu atribuiu a pressão à disputa pela atenção dos usuários e à decisão deliberada de adiar parte da monetização da busca com IA enquanto prioriza a qualidade do produto e a experiência do usuário. 26

O cenário econômico chinês também prejudicou a demanda por publicidade. A prolongada crise do setor imobiliário e o consumo fraco levaram empresas a reduzir ou limitar seus orçamentos de marketing, criando um ambiente difícil para a principal fonte histórica de receita da Baidu. 1

Esse é o ponto-chave do trimestre: a publicidade ainda é um negócio grande e capaz de gerar receita imediatamente, enquanto os produtos mais recentes de IA continuam em desenvolvimento e fase de expansão. Por isso, o crescimento da IA ainda não conseguiu compensar a queda do negócio tradicional.

Nuvem de IA cresce forte, mas ainda não basta

O negócio central da Baidu impulsionado por IA gerou RMB 12,5 bilhões, alta de 25% em um ano. O valor equivale a aproximadamente metade da receita do negócio geral da companhia. 57

Os maiores avanços vieram da infraestrutura:

• Receita de infraestrutura de nuvem para IA: RMB 7,3 bilhões, alta de 50% em um ano. 3
• Receita de nuvem com GPUs: crescimento de 283% na comparação anual, sinalizando demanda crescente por capacidade computacional para IA. 6
• Receita de aplicações de IA: RMB 2,5 bilhões, alta de apenas 3%. 35
• Serviços de marketing nativos de IA: RMB 2,6 bilhões, praticamente estáveis na comparação anual. 315

Os números mostram uma transição em ritmo desigual. Os clientes estão demandando capacidade de computação, mas a receita de aplicações avança muito mais lentamente. A diferença é importante porque o valor de longo prazo da estratégia dependerá não apenas da venda da infraestrutura que sustenta a IA, mas também da capacidade de transformar produtos de IA em uso recorrente e receita duradoura.

Por que o lucro caiu mais do que a receita

A Baidu está investindo pesado na infraestrutura e nos profissionais necessários para competir no mercado de IA. Esses gastos podem pressionar as margens antes que os novos produtos gerem lucros equivalentes. A cobertura do trimestre também relacionou a forte queda do lucro líquido à redução de outras receitas, incluindo mudanças nos ganhos de valor justo e efeitos cambiais. 8

Os relatórios disponíveis não permitem determinar com precisão quanto da pressão sobre as margens veio especificamente dos gastos com infraestrutura e pessoal. Ainda assim, o quadro financeiro geral é claro: a transição para a IA está criando fontes de receita de crescimento acelerado, mas a rentabilidade permanece sob pressão. 1817

Reação dos investidores e resposta de Robin Li

As ações da Baidu negociadas nos Estados Unidos chegaram a cair aproximadamente 7% após a divulgação dos números, refletindo a preocupação de que a fraqueza da publicidade esteja superando os benefícios da transição para a IA. 7

O CEO Robin Li reconheceu que o grande modelo de linguagem Ernie ficou atrás de alguns concorrentes, entre eles Alibaba e Moonshot. Ele prometeu levar o Ernie de volta à fronteira da IA por meio da continuidade dos investimentos em talentos e tecnologia. 1

A estratégia não se limita a melhorar o modelo. Li também destacou a criação de aplicações capazes de gerar uso e adoção reais, aceitando que a recuperação da liderança exigirá paciência, e não uma busca por otimização financeira no curto prazo. 1

O que os resultados significam para a Baidu

Os resultados do segundo trimestre não representam uma rejeição simples da estratégia de IA da Baidu. Eles mostram que o negócio está crescendo de forma relevante, sobretudo na infraestrutura de nuvem. Mas esse avanço ainda não substituiu a contribuição de receita e lucro da publicidade, que continua em queda.

O próximo teste será transformar os investimentos em IA em aplicações mais fortes, maior engajamento dos usuários e monetização, ao mesmo tempo em que a empresa tenta estabilizar a publicidade. Até lá, o perfil financeiro da Baidu continuará sendo o de uma companhia em transição: a receita tradicional encolhe, a infraestrutura de IA acelera e os lucros absorvem o custo da disputa pela liderança. A administração também espera que a receita de marketing on-line continue pressionada no curto prazo. 26