Anthropic prepara ações com supervoto para fundadores antes de possível IPO em 2026

A Anthropic estaria desenhando uma estrutura de governança pré-IPO que combinaria duas formas de controle: ações com supervoto para Dario Amodei e outros cofundadores, além da manutenção do Long-Term Benefit Trust (LTBT), um órgão independente ligado à missão de benefício público da empresa. A possível combinação busca preservar a influência dos fundadores e, ao mesmo tempo, limitar a pressão de acionistas comuns caso a companhia abra seu capital em 2026. 1

O que mudaria para os fundadores

Segundo os relatos, Amodei e os demais cofundadores receberiam uma nova classe de ações com mais votos por papel do que as ações ordinárias. Na prática, isso permitiria que a equipe fundadora mantivesse uma influência relevante sobre decisões estratégicas mesmo com a diluição provocada por novas rodadas de investimento e pela venda de ações ao público. 1

A mudança seria especialmente significativa para Amodei. O CEO teria aproximadamente 2% do capital da Anthropic. Com ações de voto ampliado, seu poder de decisão poderia superar, de forma desproporcional, sua participação econômica na empresa — uma diferença importante em uma companhia cujos fundadores não tinham, até então, direitos de voto reforçados. 7

O papel do Long-Term Benefit Trust

O plano não substituiria a estrutura já existente do LTBT. A Anthropic é uma public benefit corporation, modelo societário americano que obriga a empresa a considerar objetivos de benefício público junto dos resultados comerciais. Seu LTBT é formado por administradores que não são acionistas e foi criado para ajudar a manter a companhia alinhada à missão de desenvolver IA avançada de forma responsável.

A proposta manteria uma classe especial de ações sob supervisão dos administradores do Trust, permitindo que eles elegessem a maioria dos membros do conselho de administração. 1 Esse mecanismo é diferente do supervoto dos fundadores: enquanto as ações de Amodei e dos cofundadores reforçariam a influência da liderança, o LTBT funcionaria como um canal independente de governança voltado à missão de longo prazo.

O Trust também recebeu atribuições relacionadas à segurança. Entre elas estão solicitar revisões externas de relatórios de risco, aprovar a escolha dos revisores externos e receber atualizações regulares sobre esse trabalho. 6

Por que a estrutura chama atenção

A Anthropic estaria usando direitos de voto reforçados para fundadores pela primeira vez. O modelo é semelhante, em termos gerais, às estruturas de duas ou várias classes adotadas por empresas como a Meta, nas quais o fundador Mark Zuckerberg mantém a maioria do poder de voto, e a SpaceX, cuja estrutura proposta de IPO concede ações com supervoto a Elon Musk e outros integrantes da companhia. 4

A particularidade da Anthropic é a combinação de dois mecanismos distintos: o poder de voto ampliado dos fundadores e um Trust sem participação acionária criado para proteger uma missão de benefício público. 16 Para investidores que comprarem ações ordinárias em uma eventual listagem, isso pode significar uma participação econômica sem poder equivalente nas decisões de governança.

O que ainda não foi definido

O que existe até agora é um plano relatado, não um estatuto de IPO protocolado nem uma transação final. As informações públicas não esclarecem:

• quantos votos cada ação dos fundadores teria;
• quais cofundadores receberiam os papéis;
• se haveria prazo de expiração ou restrições para transferência;
• como o supervoto dos fundadores se relacionaria ao poder do LTBT de eleger o conselho;
• quando ocorreria o IPO; e
• se a estrutura seria adotada exatamente como descrita.

Os detalhes podem mudar, e não há evidências suficientes para afirmar como será o desenho definitivo. 1