Bitcoin se aproxima dos US$ 70 mil em rally turbinado por Treasury e liquidações

O que aconteceu no mercado cripto em 19 de agosto?

O mercado de criptomoedas passou por uma reviravolta rápida na quarta-feira, 19 de agosto. Depois de semanas de negociação relativamente travada, o Bitcoin subiu cerca de 8% e alcançou aproximadamente US$ 69.700 — ficando novamente perto da marca de US$ 70 mil. O Ether também avançou entre 9% e 10% no movimento inicial e recuperou o nível de US$ 2 mil.

A disparada combinou dois elementos: uma mudança no cenário macroeconômico, provocada pelo Tesouro dos Estados Unidos, e um mercado de derivativos carregado de apostas na queda. Quando o preço começou a subir, essas posições vendidas foram encerradas à força, acelerando ainda mais a alta.

A decisão do Tesouro dos EUA foi o gatilho macro

O Tesouro informou que ampliaria as operações de recompra de títulos nominais de prazo mais longo. O limite máximo, que era de US$ 2 bilhões por operação, passaria a ser de pelo menos US$ 4 bilhões, abrangendo setores de vencimento mais longo — entre 10 e 20 anos e entre 20 e 30 anos. A mudança estava prevista para começar em 9 de setembro.

Recompras desse tipo podem melhorar a liquidez — isto é, facilitar a negociação — no trecho longo do mercado de títulos do governo americano. A reação foi imediata: os preços dos títulos subiram, os rendimentos de longo prazo recuaram e o dólar perdeu força. Como juros mais baixos tendem a aliviar a pressão sobre ativos considerados mais arriscados, ações, ouro e criptomoedas reagiram positivamente.

Isso não significa que o Tesouro tenha reduzido a dívida dos Estados Unidos. A medida busca melhorar o funcionamento e a liquidez do mercado de títulos, e seus efeitos sobre os juros e o apetite por risco podem ser temporários.

Como o short squeeze ampliou a alta

O segundo componente foi o posicionamento dos investidores. Muitos contratos futuros perpétuos de criptomoedas estavam apostando na queda do Bitcoin e de outros ativos. Quando o preço subiu, as corretoras começaram a fechar automaticamente posições que já não tinham margem suficiente para cobrir as perdas.

Esse processo exige compras para recompor ou encerrar as posições vendidas. As compras forçadas empurram o preço para cima, provocam novas liquidações e criam um efeito dominó conhecido como short squeeze — uma disparada causada, em parte, pela necessidade dos vendedores de recomprar o ativo.

Segundo dados citados pela Bloomberg, mais de US$ 1 bilhão em posições vendidas de Bitcoin foi liquidado em aproximadamente uma hora, em uma onda descrita como a maior desse tipo nos dados disponíveis desde 2021. Levantamentos posteriores baseados na CoinGlass estimaram quase US$ 2,99 bilhões em liquidações ao longo de 24 horas, incluindo cerca de US$ 2,74 bilhões em posições vendidas. Os totais podem variar conforme o horário de corte e as corretoras incluídas em cada levantamento.

O que os dados ainda não comprovam

As afirmações de que mais de 173 mil traders teriam sido liquidados, de que uma única posição BTC-USD de US$ 48,8 milhões na Hyperliquid teria sido encerrada e de que as liquidações de posições vendidas teriam superado US$ 3,1 bilhões em dois dias não puderam ser confirmadas de forma independente por dados primários de alta autoridade no material disponível.

Esses números podem representar retratos legítimos dos dados de corretoras, mas não devem ser tratados como definitivos sem os registros originais da CoinGlass ou da Hyperliquid, incluindo horário e metodologia.

Ether, altcoins e o salto da HYPE

O Ether acompanhou a recuperação e voltou a superar US$ 2 mil, com alta inicial estimada entre 9% e 10%. Outros criptoativos de maior sensibilidade ao risco também participaram do movimento.

A HYPE, token associado à plataforma de derivativos descentralizados Hyperliquid, teria acumulado alta de aproximadamente 23% entre 19 e 20 de agosto depois de Donald Trump afirmar que a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) trabalhava para levar a Hyperliquid aos Estados Unidos “de maneira plenamente compatível e legal”.

A declaração foi um sinal político e regulatório, não uma autorização formal, registro ou aprovação para a operação da plataforma nos EUA. Ainda assim, reforçou a expectativa de que mercados de contratos perpétuos on-chain possam eventualmente obter um caminho de conformidade no país.

A alta também favoreceu uma recuperação mais ampla dos tokens alternativos. No entanto, as evidências disponíveis não trazem um número verificado para o crescimento da capitalização total do mercado de altcoins.

A leitura otimista: início de uma nova rotação para risco

A interpretação mais otimista, associada em comentários de mercado a Charles Hoskinson e Michaël van de Poppe, é que a queda dos rendimentos dos Treasuries, sinais de maior clareza regulatória e a saída do Bitcoin de uma faixa de várias semanas poderiam marcar o começo de uma nova fase de apetite por risco.

Nessa visão, a liquidação em massa das apostas baixistas teria “limpado” parte da alavancagem negativa, enquanto uma possível evolução da legislação americana criaria um ambiente mais favorável para Bitcoin, Ether e altcoins. O cenário poderia abrir espaço para uma rotação mais ampla dos investidores em direção a ativos de maior risco.

A leitura cautelosa: alta forte, mas ainda sem confirmação de tendência

A visão mais prudente é que romper níveis durante o pregão não basta. Para Rekt Capital, o Bitcoin precisaria transformar essas regiões recuperadas em suporte — algo diferente de apenas tocá-las ou superá-las por algumas horas.

A Glassnode também manteve uma avaliação cautelosa. Relatórios indicaram que o Bitcoin ainda estava abaixo da base de custo aproximada dos detentores de curto prazo, em torno de US$ 68.500, e da chamada True Market Mean, perto de US$ 75.800. Além disso, a relação de lucro e prejuízo realizado em 90 dias estava próxima de 0,75, abaixo do nível de 2,0 considerado necessário para uma recuperação mais convincente.

Outro sinal de alerta foi o Coinbase Premium Index. O indicador compara o preço do Bitcoin na Coinbase, em dólares, com o preço global agregado. Quando está negativo, o BTC é negociado na Coinbase com desconto em relação à média global — sinal de que a demanda à vista nos Estados Unidos ainda não confirmou claramente o movimento liderado pelos derivativos.

O que as atas do Fed e o CLARITY Act acrescentaram

As atas da reunião de julho do Federal Reserve, o banco central americano, também trouxeram sinais mistos. Vários dirigentes haviam defendido uma alta de juros, e muitos indicaram que um aperto adicional poderia ser necessário caso a inflação não continuasse desacelerando. Portanto, o documento não foi inequivocamente favorável aos ativos de risco.

Ao mesmo tempo, o apoio de Trump ao CLARITY Act alimentou a expectativa de regras mais claras para o mercado cripto americano. O projeto, porém, ainda enfrentava obstáculos no Senado e não representava uma mudança regulatória imediata.

Rally estrutural ou apenas alívio temporário?

O movimento de 19 de agosto foi forte e teve uma explicação clara: a queda dos juros longos após a decisão do Tesouro encontrou um mercado cripto muito posicionado na venda. O resultado foi uma combinação poderosa de melhora macroeconômica, enfraquecimento do dólar e recompras forçadas.

Mas a alta, por si só, ainda não prova o início de um ciclo de alta duradouro. Para sustentar essa tese, o Bitcoin precisaria permanecer acima dos níveis recuperados, a demanda à vista nos EUA teria de melhorar e os fatores macroeconômicos e regulatórios precisariam continuar dando suporte.

Sem essa confirmação, os dados também são compatíveis com um rally de alívio provocado pela queda dos rendimentos dos Treasuries e pela cobertura acelerada de posições vendidas — uma alta expressiva, mas potencialmente passageira.