EIA prevê queda do petróleo em 2027, apesar de 600 mil barris por dia ainda interrompidos em Hormuz
A EIA elevou a previsão do Brent para uma média de US$ 86,81 por barril em 2026 e projeta US$ 69,39 em 2027, com a recuperação gradual do transporte, da produção e dos estoques. O fluxo de petróleo pelo Estreito de Hormuz caiu para 4,9 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026, ante 21,6 milhões no quar...
A EIA elevou a previsão do Brent para uma média de US$ 86,81 por barril em 2026 e projeta US$ 69,39 em 2027, com a recuperação gradual do transporte, da produção e dos estoques.
O fluxo de petróleo pelo Estreito de Hormuz caiu para 4,9 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026, ante 21,6 milhões no quarto trimestre de 2025.
A agência espera que a maior parte da produção do Oriente Médio se aproxime dos níveis anteriores ao conflito no início de 2027, mas prevê cerca de 600 mil barris por dia ainda interrompidos até o fim daquele ano.
A IEA estima queda de 4,3 milhões de barris por dia na oferta global em 2026, enquanto os estoques mundiais mensuráveis recuaram 69 milhões de barris somente em julho.
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A perspectiva da Administração de Informação de Energia dos Estados Unidos (EIA, na sigla em inglês) para o mercado de petróleo é de escassez no curto prazo e recuperação apenas parcial depois. A agência espera preços elevados em 2026, enquanto a retomada gradual do tráfego de navios, da produção e dos estoques abre espaço para uma queda em 2027. O Short-Term Energy Outlook de agosto foi publicado em 11 de agosto, e não concluído em 6 de agosto.
Preço alto agora, alívio gradual em 2027
A EIA elevou sua previsão para o preço médio do petróleo Brent em 2026 para US$ 86,81 por barril, contra US$ 81,91 na estimativa anterior. Para o terceiro trimestre, a agência prevê média próxima de US$ 85 por barril, seguida de uma queda para cerca de US$ 78 no quarto trimestre, à medida que o transporte marítimo e a produção comecem a se normalizar.
Para 2027, a previsão é de Brent médio a US$ 69,39 por barril. A queda refletiria o aumento da oferta e a recomposição dos estoques globais após a redução provocada pelo choque de curto prazo.
O cenário da EIA, portanto, não aponta para preços permanentemente elevados. Ele se divide em duas fases:
2026: as restrições ao trânsito em Hormuz, a produção interrompida e a queda dos estoques sustentam os preços.
2027: a melhora dos fluxos e a retomada da produção reduzem a escassez e permitem a reconstrução dos estoques.
Restrições em Hormuz obrigam produtores a reduzir a produção
A EIA trabalha com a hipótese de que as fortes limitações ao transporte de petróleo pelo Estreito de Hormuz continuarão até agosto. Como os produtores não conseguem levar todo o petróleo disponível ao mercado, uma parcela maior da produção do Oriente Médio precisa ser interrompida do que a agência previa em julho.
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A EIA elevou a previsão do Brent para uma média de US$ 86,81 por barril em 2026 e projeta US$ 69,39 em 2027, com a recuperação gradual do transporte, da produção e dos estoques.
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A EIA elevou a previsão do Brent para uma média de US$ 86,81 por barril em 2026 e projeta US$ 69,39 em 2027, com a recuperação gradual do transporte, da produção e dos estoques. O fluxo de petróleo pelo Estreito de Hormuz caiu para 4,9 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026, ante 21,6 milhões no quarto trimestre de 2025.
O que devo fazer a seguir na prática?
A agência espera que a maior parte da produção do Oriente Médio se aproxime dos níveis anteriores ao conflito no início de 2027, mas prevê cerca de 600 mil barris por dia ainda interrompidos até o fim daquele ano.
A dimensão do problema aparece nos dados de fluxo. O transporte de petróleo bruto e outros líquidos de petróleo por Hormuz teve média de 4,9 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026, contra 21,6 milhões de barris por dia no quarto trimestre de 2025. As interrupções de produção na região tiveram média de 5,5 milhões de barris por dia em julho, abaixo dos 7,5 milhões estimados para junho.
As rotas alternativas conseguem absorver apenas parte do volume perdido. Caminhos pelo Mar Vermelho, pelo Canal de Suez ou pelo oleoduto SUMED são mais longos, caros e limitados pela capacidade disponível. Por isso, o equilíbrio do mercado depende não apenas de quanto petróleo é produzido, mas também de quanto pode ser transportado com segurança até os compradores.
Estoques amortecem o choque, mas estão mais frágeis
A redução dos embarques por Hormuz deve provocar novas retiradas dos estoques globais nos próximos meses. Nos Estados Unidos, a EIA prevê que os estoques comerciais de petróleo bruto permaneçam abaixo do menor nível do período de cinco anos entre 2021 e 2025 até o fim de 2026. A demanda das refinarias americanas, exportações maiores de petróleo bruto e importações menores contribuem para pressionar os estoques domésticos.
A avaliação de agosto da Agência Internacional de Energia (IEA) mostra como a reserva de segurança do mercado global se deteriorou. Os estoques mundiais mensuráveis — incluindo reservas estratégicas e petróleo a bordo de navios — caíram 69 milhões de barris em julho e estavam cerca de 410 milhões de barris abaixo do nível registrado no início do conflito.
Essa queda não significa automaticamente que o mundo ficará sem petróleo. Reservas estratégicas, fornecedores alternativos, menor consumo e cargas redirecionadas podem amortecer a interrupção. Mas estoques menores deixam menos margem para enfrentar um novo bloqueio marítimo, uma paralisação de produção ou uma escalada em outra rota importante de exportação.
Maior parte da produção deve voltar no início de 2027 — mas não toda
A EIA espera que a maior parte da produção de petróleo bruto do Oriente Médio retorne para perto das médias anteriores ao conflito no início de 2027. Ainda assim, estima que aproximadamente 600 mil barris por dia da produção regional continuarão interrompidos até o fim de 2027.
A diferença é importante. A reabertura de rotas marítimas essenciais pode recuperar boa parte do volume perdido, mas nem todos os campos ou sistemas de exportação necessariamente voltarão a operar de imediato. Riscos de segurança, danos à infraestrutura, problemas logísticos e a dificuldade de coordenar uma retomada completa podem manter uma lacuna de oferta mesmo depois da melhora no comércio.
A previsão também pressupõe que os fluxos por Hormuz se recuperem gradualmente, em vez de retornarem imediatamente ao normal. Isso ajuda a explicar como os preços podem cair em 2027 mesmo com uma interrupção regional ainda mensurável.
IEA desenha um quadro anual mais severo
O relatório de agosto da IEA acrescenta uma visão mais dura para o balanço de 2026. A agência prevê que a oferta global de petróleo caia 4,3 milhões de barris por dia em 2026, para 102 milhões de barris por dia. O crescimento de 1,4 milhão de barris por dia nas Américas compensaria apenas parte das perdas no Oriente Médio e na Rússia.
A IEA também projeta queda de aproximadamente 1,56 milhão de barris por dia na demanda global, para 103,29 milhões de barris por dia, à medida que preços altos e disponibilidade restrita reduzem o consumo.
Mesmo com essa destruição de demanda, a agência estima um déficit expressivo: cerca de 1,8 milhão de barris por dia no trimestre atual. A IEA informou ainda que as perdas acumuladas de oferta do Oriente Médio já ultrapassaram 1,3 bilhão de barris, enquanto o fluxo médio por Hormuz entre março e maio foi de apenas 2,7 milhões de barris por dia, ante cerca de 20 milhões de barris por dia antes do conflito.
As projeções da EIA e da IEA não são necessariamente contraditórias. A EIA enfatiza a trajetória esperada dos preços, da recuperação da produção e dos estoques sob suas premissas. A IEA dá mais destaque à profundidade do déficit atual e à forte redução da oferta anual. As diferenças refletem modelos, datas de publicação e hipóteses distintas sobre a velocidade da recuperação do transporte e da produção.
A IEA também informou que as exportações regionais — incluindo cargas que usam rotas alternativas a Hormuz — caíram 2,1 milhões de barris por dia em julho, para uma média de 15 milhões de barris por dia.
As evidências disponíveis não sustentam a inclusão, nesta comparação, de uma previsão precisa da IEA para o processamento das refinarias ou de um número específico para os estoques de diesel dos Estados Unidos. Esses dados não devem ser tratados como conclusões confirmadas pelas avaliações de agosto fornecidas.
Transporte clandestino adiciona uma camada de risco
O problema de abastecimento não se limita ao volume de petróleo que consegue passar legalmente e com seguro pela região. A empresa de inteligência marítima Windward identificou o ancoradouro de Koh-e-Mubarak como um centro ativo de evasão de sanções e de transferências de carga entre navios. Segundo a análise, cerca de 20 embarcações estariam envolvidas, e oito navios designados pelo OFAC — o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros dos EUA — foram confirmados no local.
A descoberta aponta para um ambiente de transporte mais opaco ao redor do gargalo marítimo. Algumas cargas podem continuar circulando por canais informais ou de maior risco, mas essas operações ampliam os riscos de fiscalização, seguros, segurança, atribuição de responsabilidades e escalada do conflito.
Por isso, um aumento no número de embarcações na região não deve ser interpretado automaticamente como uma restauração completa do comércio normal de petróleo.
O que observar daqui para frente
O cenário de agosto da EIA é, em essência, uma previsão de escassez imediata seguida por uma recuperação incompleta. O Brent deve ter média de cerca de US$ 87 por barril em 2026 e recuar para perto de US$ 69 em 2027, à medida que a produção e os estoques melhorem. Mesmo assim, aproximadamente 600 mil barris por dia de produção do Oriente Médio devem continuar interrompidos até o fim de 2027.
Os números da IEA reforçam o risco no curto prazo: as perdas de oferta são grandes o suficiente para gerar um déficit significativo mesmo com a demanda enfraquecida, enquanto os estoques já caíram de forma acentuada.
A variável decisiva para a próxima etapa do mercado não é apenas saber se a produção será retomada. É saber se o transporte marítimo confiável, segurado e transparente pela região poderá ser restabelecido.
