SpaceX no vermelho: receita recorde de US$ 7,8 bi não segura tombo da ação com gasto de US$ 18,4 bi em IA

O que impulsionou o salto da receita

O crescimento de 92% na receita da SpaceX não veio só dos foguetes. A empresa está se consolidando cada vez mais como uma potência em conectividade e contratos governamentais.

• A base de assinantes da Starlink dobrou, chegando a 12 milhões, tornando o segmento de Conectividade o principal motor de lucro .
• Contratos governamentais Starshield: A SpaceX recebeu mais de US$ 6 bilhões em contratos plurianuais do governo dos EUA para o Starshield, uma versão segura e focada em uso militar da Starlink .
• O momentum nos segmentos Empresarial e Governamental, tanto na Starlink quanto no Starshield, foi o principal vetor do salto na receita .

O prospecto da SpaceX antes do IPO já revelava que o negócio de internet via satélite, e não os foguetes, era a principal fonte de viabilidade financeira da empresa .

O prejuízo e a virada para a IA

Apesar dos fortes resultados operacionais, a SpaceX continuou no vermelho segundo o GAAP (prejuízo líquido de US$ 541 milhões), em grande parte devido a uma virada massiva para infraestrutura de IA .

• Os investimentos (capex) somaram US$ 18,4 bilhões só no 2º trimestre, muito acima do que os analistas previam. A maior parte desse montante foi destinada à construção de data centers de IA, incluindo ambiciosos planos de colocar data centers no espaço . Uma análise apontou que o gasto com capacidade de processamento de IA (AI compute) representou US$ 15,83 bilhões do total .
• Os gastos relacionados a IA no primeiro semestre de 2026 dispararam para US$ 23 bilhões, ante US$ 3,3 bilhões no primeiro semestre de 2025 .
• O pesado investimento em IA assustou os investidores. A ação caiu cerca de 8% no after-hours mesmo com a receita superando as estimativas em quase US$ 1 bilhão .
• Em meados de agosto de 2026, a ação era negociada a cerca de US$ 140, abaixo do preço de abertura do IPO (US$ 150) e bem distante do pico do primeiro dia, acima de US$ 161 .

A preocupação do mercado é que a taxa trimestral de capez de US$ 18,4 bilhões para IA seja insustentável e possa adiar a lucratividade geral, mesmo com os negócios principais (Starlink e lançamentos) gerando forte fluxo de caixa .

O IPO: o maior da história

A SpaceX abriu capital em 12 de junho de 2026, na Nasdaq, sob o ticker SPCX .

• US$ 75 bilhões captados com a venda de 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada — o maior IPO da história, superando o recorde da Saudi Aramco de 2019 .
• Estreia: as ações abriram a US$ 150 e fecharam perto de US$ 161, dando à SpaceX um valor de mercado acima de US$ 2,1 trilhões e tornando-a a sexta empresa mais valiosa dos EUA .
• Elon Musk se tornou, no papel, o primeiro trilionário do mundo, controlando cerca de metade das ações da empresa .
• Musk manteve 82% do poder de voto, e 30% das ações foram reservadas para investidores pessoa física .

Desempenho da ação desde o IPO

Desde a estreia espetacular, a ação tem apresentado uma trajetória volátil de queda.

• Dia 1 (12 de junho): Subiu 19% e fechou perto de US$ 161 .
• Pico pós-IPO: A ação atingiu brevemente a máxima intradia de US$ 176,52 no primeiro dia e depois US$ 225,64 em meados de junho .
• Queda pós-balanço: Após a divulgação do balanço do 2º trimestre em 4 de agosto, as ações caíram mais de 12% e passaram a ser negociadas abaixo do preço do IPO, fechando em torno de US$ 125 .
• Preço em meados de agosto: Em 14 de agosto de 2026, a ação fechou a US$ 140,00, abaixo do preço de abertura de US$ 150 e muito distante das máximas .
• Valor de mercado perdido: Mais de US$ 1 trilhão em valor de mercado foram eliminados desde o pico da ação em meados de junho .

O principal peso sobre a ação é o temor dos investidores em relação aos enormes planos de gastos de capital em IA .