Após baixa da IndiGo, Norse Atlantic negocia arrendamento de seis Boeing 787 para companhias asiáticas

A Norse Atlantic Airways está em negociações ativas com a Pakistan International Airlines (PIA) e a Biman Bangladesh Airlines para arrendar Boeing 787 Dreamliners, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto . As conversas envolvem até seis aeronaves e ocorrem em um momento crítico para a transportadora norueguesa de baixo custo e longo curso, que também avalia uma venda ou fusão depois que a indiana IndiGo rescindiu um importante acordo de damp lease .

Negociações atuais com a PIA e a Biman Bangladesh

As discussões com a PIA e a Biman Bangladesh Airlines envolvem múltiplas estruturas de arrendamento . As opções em pauta incluem:

• Dry lease — onde a Norse fornece apenas a aeronave e o arrendatário cuida de toda a tripulação, manutenção e seguro .
• ACMI (Aircraft, Crew, Maintenance, Insurance) — também chamado de damp lease ou wet lease, onde a Norse fornece a aeronave, os pilotos e a manutenção, enquanto o arrendatário fornece os comissários de bordo e vende as passagens .

A Norse confirmou que está em contato com "várias transportadoras" sobre oportunidades de ACMI após a devolução de sua frota da IndiGo . Os termos exatos das negociações com a PIA e a Biman ainda não foram definidos, mas os seis 787 são as mesmas aeronaves que antes estavam arrendadas para a IndiGo .

Por que a IndiGo encerrou seu damp lease com a Norse

Contexto: No início de 2025, a IndiGo — a maior companhia aérea da Índia — lançou suas primeiras operações de longo curso com widebodies ao arrendar em damp lease seis Boeing 787-9 da Norse Atlantic . Nessa estrutura, a IndiGo fornecia os comissários e vendia as passagens, enquanto a Norse fornecia as aeronaves e os pilotos . O acordo era uma ponte até as entregas dos próprios Airbus A350-900 da IndiGo, programadas para começar em 2027 .

Rescisão: Em 31 de julho de 2026, a IndiGo anunciou que descontinuaria todas as operações com widebodies a partir de 25 de outubro de 2026 e encerraria o damp lease com a Norse em 31 de outubro de 2026 . A IndiGo já havia devolvido um dos seis 787 após cancelar sua rota para Manchester; os cinco restantes serão devolvidos até 1º de novembro .

Causas citadas pela IndiGo:

• Um "ambiente operacional desafiador" impulsionado por tensões geopolíticas contínuas, especificamente a guerra no Oriente Médio .
• Custos operacionais acentuadamente elevados, especialmente o preço do querosene de aviação .
• Restrições de espaço aéreo que afetam a viabilidade das rotas .

No plano de transição, a rota Mumbai–Amsterdã será operada com os próprios Airbus A321XLR da IndiGo, enquanto os voos para Londres Heathrow serão suspensos temporariamente até a chegada dos A350 da empresa . A IndiGo reafirmou suas ambições de longo curso, mas concluiu que a ponte via damp lease não era econômica nas condições atuais .

Motivações estratégicas para a PIA e a Biman Bangladesh

A Pakistan International Airlines busca reconstruir sua malha internacional após anos de crise financeira e esforços parciais de privatização. Adquirir 787 por meio de arrendamento da Norse permitiria à PIA adicionar capacidade de longo curso sem grande dispêndio de capital, especialmente para rotas para a Europa e o Reino Unido, onde a companhia tenta restaurar serviços . A PIA também pressiona a Boeing para acelerar a entrega de pelo menos cinco dos 16 novos 787 Dreamliners que planeja adquirir, com o primeiro lote esperado para o primeiro semestre de 2027 . Arrendar da Norse poderia preencher essa lacuna antes.

A Biman Bangladesh Airlines tem uma lacuna em sua frota de longo curso e já manifestou interesse em expandir suas operações com o 787. Arrendar da Norse oferece uma maneira rápida de adicionar capacidade widebody sem encomendar novas aeronaves com anos de antecedência .

Ambas as transportadoras precisam de aeronaves widebody adicionais, mas enfrentam restrições de capital — tornando o arrendamento, em vez da compra, o caminho prático a seguir .

Pressões financeiras e reestruturação da Norse Atlantic

O modelo de negócios principal da Norse Atlantic — voos transatlânticos de baixo custo e longo curso com uma frota exclusiva de Boeing 787 — tem lutado para alcançar lucratividade sustentável desde sua fundação.

Desempenho financeiro:

• A receita cresceu 66% ano a ano no primeiro trimestre de 2026, para US$ 160,3 milhões, mas o EBITDAR foi de apenas US$ 5,8 milhões (queda de 61% em relação aos US$ 15 milhões do 1T25), e o EBITDAR da rede subjacente permaneceu negativo em US$ 10 milhões .
• A empresa obteve um EBITDAR anual positivo de US$ 56,5 milhões em 2025, com receita de US$ 734 milhões, mas nunca atingiu a lucratividade líquida .
• As reservas de caixa continuam baixas, e o fluxo de caixa operacional tem sido pressionado por movimentos de capital de giro e alta atividade sazonal .
• O CEO Bjorn Tore Larsen admitiu no final de 2025 que a lucratividade líquida anual escaparia da empresa, citando "concorrência acirrada" nas rotas transatlânticas, eventos operacionais negativos e inflação de custos .

Principais ventos contrários:

• A guerra no Oriente Médio elevou os preços do querosene de aviação, impactando a estrutura de custos da Norse .
• Demanda transatlântica fraca em períodos-chave, com a empresa cortando a capacidade para os EUA em aproximadamente 44% .
• A perda do contrato ACMI com a IndiGo elimina uma importante fonte de receita a partir de novembro de 2026 — seis 787 precisam de nova destinação .

Reestruturação e revisão estratégica:

• A Norse iniciou uma revisão estratégica formal que pode resultar em venda, fusão ou parceria de longo prazo, assessorada pelo JPMorgan Chase .
• A empresa está efetivamente conduzindo um processo de venda paralelamente às negociações de arrendamento com a PIA e a Biman, tentando realocar suas aeronaves excedentes enquanto também encontra um comprador ou parceiro corporativo .
• Em abril de 2026, a Norse anunciou uma emissão de direitos totalmente subscrita para captar US$ 110 milhões, juntamente com um empréstimo-ponte de US$ 70 milhões . A empresa também lançou uma iniciativa de corte de custos visando cerca de US$ 50 milhões em economias .

A devolução dos cinco 787 da IndiGo dá à Norse mais flexibilidade de ativos para novas oportunidades de ACMI, o que é crítico para a geração de caixa de curto prazo . A Norse também planeja implantar parte da frota que retorna em sua própria rede para rotas selecionadas e lucrativas durante o inverno de 2026/27, como serviços da Europa para Orlando e Nova York .

Perspectivas

A sobrevivência da Norse Atlantic depende de garantir novas colocações para seus 787 ociosos — com as negociações com a PIA e a Biman Bangladesh como a opção mais avançada — ou de encontrar um comprador ou parceiro de fusão . O modelo de baixo custo e longo curso provou ser extremamente vulnerável a picos de combustível e interrupções geopolíticas, e o recuo da IndiGo removeu uma tábua de salvação financeira crucial . Os próximos meses serão decisivos para o futuro da empresa.