Produção de petróleo russo despenca: drones, sanções e poços envelhecidos apertam o cerco

A produção de petróleo bruto da Rússia está sob pressão combinada de três forças convergentes — ataques de drones ucranianos contra a infraestrutura energética, o aperto das sanções ocidentais e a degradação estrutural cada vez mais profunda de campos maduros — levando a Rystad Energy e a Agência Internacional de Energia (AIE) a rebaixarem consistentemente suas previsões de produção. O poder de barganha da Rússia com seus compradores remanescentes está se deteriorando, enquanto a oferta global se encaminha para um grande superávit projetado a partir de 2027.

A nova previsão da Rystad Energy e a trajetória da produção

A Rystad Energy publicou uma previsão revisada em 14 de agosto de 2026, projetando que a produção russa de petróleo bruto terá uma média de 8,95 milhões de barris por dia (bpd) em 2026, caindo para cerca de 8,6 milhões de bpd em 2027 — um rebaixamento de 90.000 bpd em relação à estimativa anterior . A AIE também reduziu suas expectativas: prevê que a produção russa de petróleo terá uma média de 8,9 milhões de bpd em 2026 e 8,8 milhões de bpd em 2027, contra 9,2 milhões de bpd em 2025 .

A produção real de petróleo bruto da Rússia em julho de 2026 caiu ligeiramente para 8,76 milhões de bpd, já abaixo de sua meta da OPEP+ . Este é o quarto ano consecutivo de declínio da produção, uma trajetória que a Carnegie Endowment projeta que pode cair para aproximadamente 8 milhões de bpd até 2030 e abaixo de 7 milhões de bpd até 2035 .

Ataques de drones ucranianos em refinarias e rotas de exportação

A Ucrânia dobrou o ritmo de ataques de drones contra refinarias russas desde o início de 2026 . Em maio de 2026, praticamente todas as grandes refinarias da Rússia central foram forçadas a paralisar ou reduzir sua produção . Os ataques continuaram a se intensificar: 18 refinarias foram atingidas somente em julho, incluindo a maior do país, a refinaria de Omsk, levando o refino de petróleo russo ao seu nível mais baixo desde 2002 — uma baixa de 24 anos .

A refinaria de Orsk foi atingida em agosto e forçada a fechar completamente. Os reparos podem levar até seis meses porque equipamentos-chave são importados e as sanções bloqueiam a reposição de peças . Em maio de 2026, a produção russa de petróleo bruto caiu aproximadamente 5% em relação ao ano anterior, para 8,7 milhões de bpd, 10% abaixo da meta .

A campanha de ataques profundos da Ucrânia também alvejou instalações de armazenamento, navios-tanque e infraestrutura portuária. Somente em julho de 2026, foram registrados pelo menos 30 ataques ucranianos a infraestrutura petrolífera, incluindo ataques a cinco grandes navios-tanque, cinco instalações portuárias e dois oleodutos . O porto de Novorossiysk, um importante centro de exportação de petróleo bruto russo no Mar Negro, sofreu interrupções que ameaçam a confiabilidade das exportações marítimas .

O aperto das sanções ocidentais

A UE, o Reino Unido, os EUA e seus aliados reduziram progressivamente o teto de preço do petróleo bruto russo e introduziram restrições adicionais. O 18º pacote de sanções da UE reduziu o teto de preço do petróleo bruto para US$ 47,60 por barril a partir de setembro de 2025, e um ajuste subsequente no início de 2026 o reduziu ainda mais para US$ 44,10 por barril . O Senado dos EUA aprovou a "Lei de Sanções à Rússia e ao Irã Lindsey O Graham de 2026" em agosto de 2026, que estabelece tarifas de até 100% sobre nações que importam petróleo russo .

As sanções aumentaram os custos de frete e seguro do petróleo russo em 10–20% por viagem, reduzindo a lucratividade e desacelerando as exportações para a Ásia . De acordo com a Brookings Institution, as sanções não atuam impedindo as exportações, mas tornando-as menos lucrativas: a Rússia paga quantias significativas para movimentar seu petróleo, com cada viagem custando de 10 a 20% do valor da carga .

Poços envelhecidos e capacidade ociosa cada vez menor

Além das interrupções imediatas, a Rússia enfrenta um problema estrutural mais profundo. A Rystad Energy destaca que poços envelhecidos e com alto teor de água permanecem ociosos por mais tempo, reduzindo a capacidade ociosa efetiva, enquanto a falta de grandes projetos em campos novos limita a capacidade da Rússia de compensar o declínio dos campos maduros após 2027 .

A Rystad estima a capacidade de produção ociosa da Rússia — definida como barris que poderiam retornar rapidamente se todas as restrições fossem suspensas — em aproximadamente 620.000 bpd em 2026, subindo modestamente para 700.000 bpd em 2027. Grande parte dessa capacidade está ligada a poços envelhecidos e com alto teor de água, fechados sob as cotas da OPEP+, e não são facilmente reiniciados .

Os produtores de petróleo russos reduziram a perfuração em 2025 para o nível mais baixo em três anos — 29.140 km de poços de produção, uma queda de 3,4% em relação a 2024 — à medida que as sanções e a receita mais fraca comprimiram o investimento . Esse subinvestimento agrava o declínio natural dos campos. No coração petrolífero da Rússia, em Khanty-Mansiysk, na Sibéria Ocidental, que responde por cerca de 40% da produção do país, a produção caiu constantemente desde 2009, com uma queda de mais de 13% de 2019 a 2024 .

Interrupções no Mar Negro e impacto nos preços globais

As evidências disponíveis confirmam que os ataques de drones ucranianos atingiram a infraestrutura portuária do Mar Negro, incluindo Novorossiysk, um importante centro de exportação. Junho de 2026 viu um aumento de 68% mês a mês nos carregamentos de petróleo bruto em Novorossiysk, mas isso refletiu em parte o redirecionamento de portos do Báltico que também haviam sido afetados . No entanto, os resultados da busca não contêm uma fonte diretamente citável para um preço específico do Brent de US$ 88,52 ligado às interrupções em Novorossiysk. O contexto mais amplo — aperto da oferta global de várias fontes, incluindo o fechamento do Estreito de Ormuz, o declínio russo e as interrupções iranianas — manteve os mercados de petróleo sob pressão, com a AIE observando um aprofundamento do déficit de oferta global em 2026 .

Perspectivas para o poder de barganha da Rússia com os compradores remanescentes

O poder de barganha da Rússia com seus clientes remanescentes — principalmente China e Índia — está enfraquecendo por várias razões:

• Produção em declínio — A produção está caindo mais rápido do que as próprias previsões oficiais da Rússia. O cenário base da Rússia para 2026 era de 10,22 milhões de bpd (incluindo condensado), mas a produção real apenas de petróleo bruto está bem abaixo disso .
• Superávit global projetado para 2027 — A AIE vê a oferta global superando a demanda total em 4,61 milhões de bpd em 2027, assumindo uma desescalada geopolítica . Em um mercado com excesso de petróleo, compradores como China e Índia podem exigir descontos maiores, e a Rússia perde poder de precificação.
• Inflação de custos impulsionada por sanções — Custos mais altos de frete e conformidade (sobretaxas de 10–20%) corroem o preço efetivo que a Rússia recebe, mesmo que o preço de venda nominal pareça competitivo .
• Declínio estrutural é terminal — A Rystad e a Carnegie projetam uma tendência de queda de longo prazo que a Rússia terá dificuldade em reverter: sem o desenvolvimento de novos campos importantes, a produção caminha para 8 milhões de bpd até 2030 e ainda menos .

Em suma, a Rússia está sendo sufocada de todos os lados — os ataques de drones degradam sua capacidade de produzir e refinar; as sanções reduzem a lucratividade e aumentam os custos de transação; os poços envelhecidos e o subinvestimento encolhem sua base de produção; e o iminente superávit global em 2027 reduz o pouco poder de precificação que ainda detém com sua base de clientes cada vez menor.