Lucro da SMIC triplica no 2º tri de 2026 com demanda de IA; EUA remodelam mercado com restrições

Lucro por ação (EPS) ficou em US$ 0,06, ante o consenso de US$ 0,034–US$ 0,037 .

Lucro bruto subiu para US$ 760,6 milhões, contra US$ 503,6 milhões no 1º tri de 2026 e US$ 449,8 milhões no 2º tri de 2025 . A margem bruta melhorou para 25,3%, ante 20,1% no trimestre anterior e 20,4% um ano antes, superando a própria projeção da empresa de 20%–22% .

Utilização da capacidade chegou perto do nível máximo. A SMIC embarcou 2,9 milhões de wafers (equivalente a 8 polegadas) durante o trimestre, alta de 14% na comparação sequencial, e aumentou os preços em suas linhas de produção mais demandadas .

O que Impulsionou o Salto: Efeito Carona da IA e Poder de Precificação

O bom desempenho não foi impulsionado por aceleradores de IA de ponta — estes são fabricados pela TSMC e Samsung. Em vez disso, a SMIC se beneficiou de uma cascata de demanda relacionada à IA que atingiu seus pontos fortes: nós maduros (legados) e especializados.

Efeito carona da IA em nós maduros

A SMIC fabrica os chips de suporte que a infraestrutura mais ampla de IA exige: circuitos integrados de gerenciamento de energia, controladores de automação industrial, eletrônica automotiva e componentes de rede. Com a multiplicação de clusters de servidores de IA e data centers, a demanda por esses chips periféricos disparou .

Preços médios de venda (ASP) mais altos

Com a capacidade apertada e as fábricas operando perto da utilização máxima, a SMIC aumentou os preços dos wafers em suas linhas de produção mais procuradas. Os preços médios de venda subiram 5,7% trimestre contra trimestre, impulsionando diretamente as margens e a receita .

Utilização quase total das fábricas

A capacidade global apertada para chips de nós maduros elevou as taxas de utilização, melhorando a absorção de custos fixos. As fábricas da empresa operaram perto da capacidade total, e a administração observou que nova capacidade está sendo ampliada o mais rápido possível .

Formação de estoques pelos clientes

Diante das incertezas na cadeia de suprimentos, os clientes têm antecipado pedidos e estocado componentes, adicionando mais impulso aos pedidos .

Perspectivas para o Segundo Semestre de 2026

A administração adotou um tom otimista na teleconferência de resultados do 2º tri, com projeções apontando para a continuidade do dinamismo.

Guidance para o 3º tri de 2026

A SMIC espera um crescimento sequencial da receita de 2% a 4% trimestre contra trimestre, com a margem bruta melhorando ainda mais, para 26%–28% . Isso sinaliza que os ganhos de preços e utilização devem persistir.

Persistência da demanda por IA

A administração afirmou que a demanda relacionada à IA continuará a sustentar os pedidos e que a visibilidade da demanda impulsionada pela IA se estende para o futuro. A empresa planeja ajustar a capacidade existente e acelerar a ampliação de novas linhas de produção para aliviar as restrições de oferta em toda a indústria .

Realocação de capacidade para IA e lógica

A SMIC está realocando capacidade para os mercados mais apertados, especialmente circuitos lógicos usados em computação de IA, ao mesmo tempo em que expande a capacidade mensal total de 1,078 milhão de wafers no 1º tri para 1,097 milhão de wafers .

Vento favorável da substituição doméstica

A SMIC está cada vez mais posicionada como a principal beneficiária dos esforços chineses de "localização", já que empresas domésticas de chips fabless transferem pedidos de fornecedores estrangeiros devido às restrições dos EUA .

O Contexto Geopolítico: Restrições dos EUA como uma Faca de Dois Gumes

A SMIC opera no centro do conflito de semicondutores entre EUA e China, e o atual momento de alta da empresa está profundamente ligado à guerra comercial.

Escopo dos controles dos EUA

Desde outubro de 2022, os EUA restringiram progressivamente o acesso da China a equipamentos avançados de computação e fabricação de semicondutores . Em dezembro de 2024, o Bureau of Industry and Security (BIS) adicionou controles sobre 24 tipos de equipamentos de fabricação de semicondutores e três tipos de ferramentas de software . Um relatório do Congressional Research Service observa que a política dos EUA desde 2018 visa "restringir o acesso da RPC às tecnologias e à capacidade de produzir chips avançados, e reduzir o acesso da RPC a aplicações de computação e IA relacionadas" .

Impacto na SMIC: bloqueada, mas protegida

Esses controles impedem a SMIC de acessar as ferramentas de litografia ultravioleta extrema (EUV) necessárias para a fabricação abaixo de 7nm, limitando seu teto tecnológico de longo prazo. No entanto, as restrições criaram inadvertidamente um mercado doméstico cativo. As empresas chinesas de chips fabless têm poucas opções além da SMIC para produção, especialmente para nós maduros e especializados, impulsionando diretamente a carteira de pedidos e o poder de precificação da SMIC .

Aperto contínuo em 2026

A pressão continua a aumentar. Em abril de 2026, um grupo bipartidário de legisladores dos EUA propôs o MATCH Act para restringir ainda mais as vendas de equipamentos de fabricação de chips para a China, visando empresas como a ASML . O Departamento de Comércio também ordenou que empresas de equipamentos parassem de enviar ferramentas para a segunda maior fabricante de chips da China, a Hua Hong, devido a preocupações de que ela pudesse fabricar chips de computação avançados .

Dois efeitos opostos

O efeito líquido sobre a SMIC é duplo. As restrições a impedem de competir na fronteira tecnológica, limitando sua trajetória tecnológica de longo prazo. Mas, no curto e médio prazo, as mesmas restrições criam demanda doméstica cativa, maior poder de precificação e um impulso acelerado de Pequim para construir cadeias de suprimentos de chips autossuficientes — tudo isso impulsiona o atual surto de receita e lucro da SMIC.