Como o fechamento do Estreito de Ormuz remodelou o mercado global de alumínio em 2026

O fechamento do Estreito de Ormuz, desencadeado pela guerra aérea entre Estados Unidos e Israel contra o Irã que começou no fim de fevereiro de 2026, provocou um dos choques de oferta mais severos da história do mercado global de alumínio. Cerca de 2 milhões de toneladas de suprimento foram retiradas da cadeia, a produção no Golfo despencou e os preços na London Metal Exchange (LME) atingiram a máxima de quatro anos antes de recuarem parcialmente, à medida que o mercado precificava um frágil impasse .

Interrupções na produção das fundições do Golfo

As três maiores fundições do Golfo foram atingidas diretamente pelo conflito e pelo bloqueio da cadeia de suprimentos:

Aluminium Bahrain (Alba) declarou força maior em 4 de março de 2026 e, em 15 de março, iniciou uma parada controlada de três linhas de produção (19% de sua capacidade de 1,62 milhão de toneladas) . Em abril de 2026, a fundição — a maior do mundo fora da China — operava a aproximadamente 30% da capacidade .

Qatalum (Catar) enfrentou inicialmente risco de paralisação total após um ataque de drone ao terminal de GNL de Ras Laffan cortar o fornecimento de gás. Depois que a QatarEnergy confirmou fluxos reduzidos de gás, a Qatalum se estabilizou em aproximadamente 60% da capacidade nominal (cerca de 390 mil toneladas anuais) .

Emirates Global Aluminium — Al Taweelah foi paralisada por um ataque iraniano em março. Em 12 de agosto de 2026, a EGA informou que a planta operava a apenas 18% da capacidade e não espera um retorno total aos níveis anteriores de produção antes do início de 2027 . A EGA está gastando US$ 400 milhões para restaurar a produção . A produção de sua refinaria de alumina caiu quase pela metade, para 602 mil toneladas no primeiro semestre de 2026 .

No geral, a produção de alumínio no Golfo caiu para o nível mais baixo em mais de uma década em abril de 2026 . Os danos e as restrições logísticas removeram um total líquido de ~2 milhões de toneladas de suprimento anualizado da cadeia global .

Comércio marítimo global de alumina

As fundições do Oriente Médio dependem fortemente de alumina e bauxita importadas. Navios carregando essas matérias-primas começaram a desviar de Ormuz já em 9 de março de 2026 . A Wood Mackenzie estimou que o fechamento do Estreito poderia cortar até 60% do fornecimento de alumina para as fundições do Oriente Médio, potencialmente removendo de 3 a 3,5 milhões de toneladas de produção em 2026 . O comércio marítimo global de alumina a granel caiu quase 4%, para 10,4 milhões de toneladas no 2º trimestre de 2026, principalmente devido ao fechamento de Ormuz, que interrompeu o acesso de importantes nações importadoras .

Movimentos dos preços do alumínio na LME

Os preços dispararam de aproximadamente US$ 3.400/tonelada no início de março para uma máxima de quatro anos de US$ 3.855/tonelada em 2 de junho de 2026 (a S&P Global confirma o pico do ano em US$ 3.854/mt) . Um breve acordo entre EUA e Irã em meados de junho causou uma forte queda — o alumínio spot na LME caiu para US$ 3.418/mt em 15 de junho e o contrato de três meses para US$ 3.380/mt . No final de julho, o prêmio de guerra havia se dissipado em grande parte, com o alumínio de três meses na LME sendo negociado em torno de US$ 3.170/tonelada — aproximadamente onde estava antes da escalada do conflito . No entanto, com as negociações sobre Ormuz paralisadas, os preços subiram novamente para ~US$ 3.337/tonelada em 11 de agosto de 2026, alta de mais de 8% desde o final de junho .

Tensão na cadeia de suprimentos e metais base

O Estreito de Ormuz normalmente transporta cerca de 5,14 milhões de toneladas de alumínio primário anualmente — aproximadamente 75% da produção total da região e cerca de 9% do suprimento global . A Norsk Hydro alertou no final de julho que o mercado global de alumínio enfrenta déficits crescentes se as restrições em Ormuz persistirem, já que os embarques de matérias-primas continuam sendo prejudicados . Compradores de alumínio nos EUA enfrentaram preços ainda mais elevados, com prêmios domésticos ultrapassando US$ 6.000/tonelada devido às tarifas adicionais da Seção 232, que agravaram a crise de oferta . A ONU informou que a interrupção em Ormuz causou uma queda de 95% nas exportações de gás natural e graves efeitos colaterais para fertilizantes e produtos industriais além do alumínio .

Perspectiva diplomática

De acordo com a avaliação mais recente da AIE, de 12 de agosto de 2026, a reabertura do Estreito de Ormuz permanece distante, sem uma solução diplomática à vista . As negociações paralisadas entre EUA e Irã aumentaram os temores de uma interrupção prolongada do fornecimento, mantendo o mercado em alerta e sustentando a recente recuperação dos preços acima de US$ 3.300/tonelada .