PIB da Rússia cresce 1,3% no 2º trimestre, mas recuperação é frágil e esconde economia real em crise

O que impulsionou a recuperação

• Gastos fiscais com a guerra. A produção da indústria bélica continuou sendo o motor principal, com recursos estatais sendo direcionados para a fabricação de armas e setores relacionados . Essa atividade focada na defesa sustentou o número principal.
• Demanda do consumidor. O consumo das famílias contribuiu para o crescimento do trimestre, apoiado por aumentos salariais em um mercado de trabalho apertado e transferências governamentais. O volume de vendas no varejo subiu 7,2% na comparação anual .
• Efeito de base baixa. A comparação foi feita com um segundo trimestre de 2025 fraco, tornando mais fácil superar o número do ano anterior .

Fraquezas estruturais abaixo da superfície

Contração da indústria civil. Os setores não militares continuaram a encolher. De acordo com dados da Rosstat para o primeiro semestre de 2026, as indústrias de extração, metalurgia e fabricação de materiais de construção caíram significativamente, prejudicadas pela baixa demanda de investimento e pelo desvio de recursos para o complexo industrial-militar . O Guardian e outros veículos descreveram isso como a economia civil "perdendo a guerra por recursos" para o setor de defesa . A produção industrial geral cresceu apenas 0,4% no primeiro semestre de 2026, com o número positivo sendo impulsionado unicamente pelo crescimento do setor de defesa .

Refino de petróleo no menor nível em 24 anos. Ataques de drones ucranianos em refinarias fizeram com que o processamento de petróleo bruto russo caísse para o nível mais baixo em mais de duas décadas em julho . As refinarias processaram cerca de 3,6 milhões de barris por dia em julho, aproximadamente um terço abaixo da média sazonal . Junho registrou o maior número de ataques desde o início da guerra, com 13 ataques a refinarias . O ataque de 16 de junho à refinaria de Moscou da Gazprom Neft — a maior fornecedora de combustível da capital — paralisou completamente as operações no local . Danos à infraestrutura de oleodutos, incluindo o Consórcio do Oleoduto do Cáspio (CPC), também reduziram os carregamentos de petróleo em até um quinto em julho . Em agosto, a Ucrânia já havia atacado 24 das 34 refinarias russas, cobrindo 81% da capacidade total de refino do país .

Inflação e aperto monetário. O Banco Central projetou uma inflação de 6 a 7% para 2026, em grande parte devido ao aumento dos preços dos combustíveis decorrente das interrupções nas refinarias . Em julho, o Banco Central reduziu sua previsão de PIB para o ano inteiro para uma faixa de 0,0% a 1,0% .

As perspectivas: múltiplos riscos para a recuperação

As próprias previsões do governo foram reduzidas. Em maio, o Ministério da Economia cortou sua projeção de crescimento para 2026 de 1,3% para apenas 0,4%, citando a pressão das sanções e os custos econômicos da guerra . O FMI revisou sua previsão para 2026 para cima, para 1,1% em abril, mas isso foi antes de todo o impacto da campanha de drones se materializar .

Campanha de drones em escala crescente. A onda de ataques ucranianos a refinarias, oleodutos e petroleiros não mostra sinais de diminuir — os ataques continuaram em agosto, inclusive contra a refinaria de Yaroslavl . Uma análise de satélite do Meduza descobriu que alguns ataques paralisam a produção por meses .

Risco de nova mobilização. Analistas alertam que uma nova rodada de mobilização militar apertaria ainda mais a já crítica escassez de mão de obra, comprimindo ainda mais a produção civil e adicionando pressão inflacionária .

Economistas alertam para estagnação. Vários economistas e institutos de pesquisa independentes descrevem a recuperação como frágil e provavelmente de curta duração. O Moscow Times noticiou que "a recuperação já pode estar atingindo o pico", já que o próprio crescimento do setor de defesa começa a perder força .

Resumo final

O PIB da Rússia no segundo trimestre superou as baixas expectativas, mas quase inteiramente graças aos gastos com a guerra. Abaixo do número principal, a indústria civil está em contração, o refino de petróleo despencou para mínimas de décadas devido a ataques de drones ucranianos e a inflação está acelerando. A própria previsão do governo para o ano inteiro é de apenas 0,4%, e o risco de uma nova mobilização ou de mais danos à infraestrutura energética torna as perspectivas fortemente inclinadas para o lado negativo .