Foxconn bate recordes no 2º tri de 2026 com impulso da IA, mas já alerta para gargalo em 2027

As vendas consolidadas do primeiro semestre de 2026 atingiram NT$ 4,6 trilhões, alta de 35% ante o mesmo período de 2025, também um recorde para o período .

Servidores de IA viram o negócio principal

O sinal estratégico mais significativo do trimestre foi a composição da receita. O segmento de nuvem e rede da Foxconn — que abriga o negócio de servidores de IA — gerou 51% da receita total do 2º trimestre, ultrapassando pela primeira vez a marca da metade . A divisão de eletrônicos de consumo inteligentes (que inclui a montagem do iPhone) caiu para 29% da receita .

A empresa espera que os embarques de racks de servidores de IA mais que dobrem em 2026 . A Foxconn já detém mais de 40% do mercado global de servidores de IA e visa alcançar 50% . A produção em massa dos novos racks de IA começou no terceiro trimestre de 2026, com embarques previstos para o quarto trimestre .

O teto do CoWoS: um gargalo à vista para 2027

O CEO Michael Chiang sinalizou a capacidade de empacotamento avançado CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) como um potencial teto para o crescimento dos servidores de IA até 2027, marcando o principal gargalo que a empresa acompanha .

O CoWoS é uma tecnologia de empacotamento 2.5D usada para integrar chips de memória de alta largura de banda (HBM) com processadores lógicos em aceleradores de IA. A demanda da Nvidia e de outros projetistas de chips de IA tem tensionado a capacidade global de CoWoS, e o alerta da Foxconn sugere que mesmo o maior fabricante de eletrônicos do mundo não consegue escapar totalmente do aperto na capacidade de empacotamento.

Diversificação da manufatura acelera

A Foxconn está expandindo agressivamente para além da China para mitigar riscos geopolíticos e capturar novos mercados:

• Investimentos (Capex): A empresa prevê um aumento de 30% nos gastos de capital em 2026 em comparação com 2025 .
• Índia: A Foxconn injetou aproximadamente US$ 37,2 milhões em sua subsidiária de manufatura na Índia, elevando sua participação para 99,9% . A empresa agora produz a maioria dos iPhones vendidos nos Estados Unidos em solo indiano .
• México: Com 20 anos de presença de nearshoring, a Foxconn está expandindo suas instalações mexicanas para ecossistemas de servidores de IA e veículos elétricos, designando o país como sua plataforma de manufatura para as Américas do Norte e do Sul .
• Texas (EUA): A empresa adquiriu um terreno de 10 acres (cerca de 4 hectares) ao norte de Houston para produção de servidores de IA e veículos elétricos, investindo US$ 33 milhões .

Esses movimentos fazem parte da estratégia de transformação "3+3" (às vezes expressa como "3+3+3") da Foxconn: três indústrias emergentes (veículos elétricos, saúde digital, robótica) impulsionadas por três tecnologias centrais (IA, semicondutores, software) .

Desempenho na bolsa: lucros fortes, retornos fracos

Apesar dos lucros recordes e do forte impulso da IA, as ações da Foxconn tiveram um desempenho notavelmente inferior ao do mercado de Taiwan em 2026:

• As ações da Foxconn subiram cerca de 17% no acumulado do ano até a data do balanço .
• O índice ponderado de Taiwan (TWII) ganhou aproximadamente 57% no mesmo período .
• A ação é negociada com um P/L em torno de 19x e tem uma faixa de 52 semanas entre NT$ 187,50 e NT$ 314,00 .
• As ações fecharam em alta de 2,7% no dia do balanço .

Essa divergência sugere que os investidores estão precificando preocupações que vão além dos fortes fundamentos impulsionados pela IA. O gargalo de oferta do CoWoS, a pressão sobre as margens em uma fase de expansão intensiva em capital e a incerteza geopolítica ligada à forte base de manufatura em Taiwan e na China — mesmo com a diversificação — provavelmente estão pesando na avaliação relativa da ação.

Perspectivas

A Foxconn manteve sua previsão de crescimento "forte" da receita para o ano completo . A empresa não vê trégua nos investimentos em infraestrutura de IA por parte de governos e gigantes de tecnologia . Mas o alerta sobre o CoWoS serve como um lembrete de que mesmo o player dominante na montagem de servidores de IA enfrenta restrições do lado da oferta que podem testar sua narrativa de crescimento em 2027.