Adeus de Tim Cook, queda histórica das ações e uma nova era: Apple se prepara para receber John Ternus em meio a uma crise de suprimentos

A última teleconferência de Tim Cook (30 de julho de 2026)

A despedida de Cook como CEO aconteceu na teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 (período de abril a junho). Ele confirmou que Ternus assumirá as futuras ligações com investidores . O balanço veio com números recordes, mas o que realmente marcou foi o alerta preocupante sobre a cadeia de suprimentos.

O desempenho da Apple no Q3 fiscal de 2026

• Receita: US$ 109,4 bilhões, alta de 16% na comparação anual — um recorde para o trimestre de junho .
• Lucro por ação diluído (EPS): US$ 2,02, alta de 29% .
• Lucro líquido: US$ 29,79 bilhões, alta de 27% .
• As receitas de iPhone e Mac também estabeleceram recordes para o trimestre de junho .
• A base instalada ativa superou 2,5 bilhões de dispositivos .
• Os resultados superaram as expectativas de Wall Street tanto em receita quanto em lucro .

O alerta da 'enchente centenária' nos custos de memória

Apesar do desempenho forte, a orientação futura (guidance) foi excepcionalmente pessimista. Tim Cook destacou a disparada nos custos de componentes de memória e armazenamento como o principal problema:

• Cook afirmou que a Apple pagou significativamente mais por memória em cada um dos últimos três trimestres e espera pagar ainda mais no trimestre que termina em setembro .
• Ele descreveu o mercado de memória como uma 'enchente centenária' — um aumento histórico na demanda por chips de memória, impulsionado por data centers de inteligência artificial, que disputam a mesma produção usada em dispositivos de consumo .
• Cook disse que a Apple 'relutantemente' aumentou os preços em junho e alertou que os consumidores devem esperar preços mais altos no futuro, pois a empresa 'não consegue mais absorver' os custos crescentes .
• Ele também citou escassez de processadores e restrições de oferta para iPhones, Macs e iPads, em parte devido ao boom de IA sobrecarregando as cadeias globais de chips .
• A Apple projetou um crescimento de receita de 9% a 11% para o trimestre de setembro, bem abaixo do consenso de Wall Street, que era de aproximadamente 12% .

O tombo das ações

O alerta de Cook provocou a pior queda diária das ações da Apple desde março de 2020:

• 31 de julho: As ações da Apple despencaram entre 7% e 9,44%, fechando por volta de US$ 301–US$ 308, o que eliminou entre US$ 470 e US$ 500 bilhões em valor de mercado .
• O papel chegou a bater em US$ 301, vindo de um fechamento anterior de US$ 333,43 .
• Veículos de imprensa classificaram como a maior queda diária da Apple em mais de seis anos .

Rebaixamentos de analistas e o ceticismo do mercado

Nas duas semanas seguintes à teleconferência, uma enxurrada de rebaixamentos e notas cautelosas atingiu a empresa:

• Phillip Capital (4 de agosto): Rebaixou a Apple para 'reduzir' (de neutro), com preço-alvo de US$ 290, alertando que a empresa está ficando sem estoques de memória comprados antes do aumento de preços e que a rentabilidade ficará sob pressão .
• UBS destacou que a margem bruta (excluindo reembolsos de tarifas) foi de 48,1% e sinalizou um cenário desafiador para as margens até o ano fiscal de 2027 .
• Morgan Stanley (3 de agosto) enviou uma nota cautelosa, chamando a situação da memória de 'enchente centenária' e alertando para pressão sustentada .
• Múltiplas firmas (TradingView, 11 de agosto) alertaram que a inflação de memória deve persistir por 'vários trimestres' e que o crescimento mais lento do setor de serviços (de altas margens) pode não ser suficiente para compensar os custos .
• MarketBeat (12 de agosto) informou que as ações continuavam caindo enquanto investidores avaliavam rebaixamentos e preocupações crescentes com os custos do iPhone, poder de precificação e inovação de produto .
• Yahoo Finance (10 de agosto) noticiou um novo rebaixamento explicitamente ligado aos custos crescentes de memória testando o poder de precificação do iPhone, citando que Cook admitiu que a situação é 'insustentável' .

Os desafios estratégicos que aguardam John Ternus

Ternus assume o cargo mais alto em um momento conturbado, com desafios entrelaçados:

• Crise na cadeia de suprimentos: Inflação persistente de chips de memória e escassez de processadores que, segundo Cook, devem durar 'mais vários trimestres' .
• Compressão de margens: A incapacidade de absorver totalmente os custos de memória está apertando as margens brutas, e os aumentos de preços forçados podem testar a elasticidade da demanda .
• Defasagem em inteligência artificial: A CNBC e a Reuters apontaram a posição atrasada da Apple em IA como o principal desafio de Ternus. A empresa é retardatária em IA generativa em comparação com Microsoft, Google e Meta .
• Inovação de produto: Analistas de longa data questionam se a empresa conseguirá recuperar o ethos de 'produto em primeiro lugar' da era Steve Jobs. Ternus, vindo da engenharia de hardware, é visto como o nome para trazer esse 'mojo' de volta .
• Risco de sensibilidade a preços: Cook já sinalizou que os consumidores devem esperar preços mais altos, e Ternus precisará equilibrar a proteção das margens com a manutenção da demanda em um cenário macroeconômico que pode se enfraquecer .
• Altas expectativas do mercado: Cook deixa uma empresa de cerca de US$ 4 trilhões. Ternus, que atualmente supervisiona cerca de 80% da receita da Apple por meio da engenharia de hardware , terá que sustentar essa escala enquanto navega pela pior interrupção de suprimentos em anos.
• Continuidade da liderança: Cook continua como chairman executivo, o que oferece uma rede de segurança, mas também levanta questões sobre a independência do novo CEO, especialmente no período inicial de transição .

Ternus assume oficialmente em 1º de setembro e fará sua primeira teleconferência de resultados como CEO quando a Apple reportar o Q4 fiscal, no final de outubro de 2026.