RAMageddon: A Crise dos Chips de Memória que Pode se Estender até 2029

Quanto tempo vai durar?

As previsões variam do final de 2027 a 2029, com pouco consenso sobre um cenário de alívio:

• J.P. Morgan estima que os preços da DRAM subiram mais de 400% desde o início de 2024 e vê a escassez levando "anos para se dissipar" .
• Deloitte espera que o aperto só diminua em 2029, citando vendas recordes, aumento nos gastos de capital e preços elevados que mantêm a oferta apertada .
• O CFO da Samsung disse em agosto de 2026 que a escassez provavelmente se aprofundará em 2027 e permanecerá apertada até 2028 .
• Cantor Fitzgerald vê a demanda por DRAM e NAND superando a oferta "bem adentro do ano fiscal de 2029, se não por mais tempo" .
• IDC relata que a demanda por servidores continua crescendo mais rápido do que a oferta consegue responder, sem alívio à vista até 2027 .
• O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, alertou repetidamente que a escassez durará além de 2026, acrescentando em junho de 2026 que a oferta só melhorará gradualmente em 2028, mas não há "perspectiva" de que a oferta acompanhe a crescente demanda de IA .

Efeitos na compra de hardware empresarial

Os compradores empresariais estão enfrentando um ambiente de aquisição dramaticamente diferente:

• Racionamento de oferta: A Micron só consegue atender de 50% a 67% da demanda dos clientes por chips HBM e DRAM .
• Priorização de clientes de IA: A Micron está priorizando clientes empresariais de IA em detrimento dos mercados de consumo, saindo de certas linhas de produtos inteiramente .
• Repasse de preços: Empresas como HP e Raspberry Pi estão aumentando os preços de PCs e computadores de placa única para compensar os custos crescentes de memória .
• Estocagem de inventário: Fabricantes chineses de celulares estão "adotando uma abordagem cautelosa na redução de seu inventário de chips" .
• Contratos de aquisição de longo prazo: Compradores empresariais estão fechando acordos plurianuais para garantir o fornecimento, um afastamento significativo dos contratos tradicionais de um ano que eram comuns antes da escassez .

Efeitos na indústria de tecnologia em geral

A escassez está se espalhando muito além dos data centers:

• Demanda por smartphones e PCs em queda: A demanda global por smartphones, PCs e consoles de jogos deve diminuir em 2026, à medida que os fabricantes aumentam os preços para cobrir os custos mais altos de memória .
• "RAMageddon" para os consumidores: A inflação dos custos de memória mantém os preços dos eletrônicos de consumo elevados, mesmo quando outros componentes ficam mais baratos .
• Oferta de chips de IA restrita: A HBM é o elo mais apertado na cadeia de suprimentos de IA, limitando a produção de aceleradores de IA .
• Recordes de exportação de chips coreanos: A Coreia do Sul registrou US$ 9,95 bilhões em exportações de semicondutores nos primeiros 10 dias de agosto de 2026, um recorde histórico para o período .

Intervenções governamentais: Fundo de US$ 3,5 bilhões da Coreia do Sul

Em 10 de agosto de 2026, o chefe de gabinete presidencial da Coreia do Sul, Kang Hoon-sik, anunciou um fundo de semicondutores de 5 trilhões de wons (US$ 3,52 bilhões) destinado a materiais, peças, equipamentos e empresas fabless de chips — um esforço para reduzir a dependência de fornecedores japoneses e holandeses . O governo também prometeu mais 5 trilhões de wons em financiamento comercial para fornecedores orientados à exportação e um programa separado de cooperação de chips de 1 trilhão de wons .

Enquanto isso, as gigantes sul-coreanas de tecnologia Samsung e SK Hynix comprometeram mais de US$ 550 bilhões combinados para construir quatro novas fábricas de memória no sudoeste do país, como parte de um plano de investimento nacional abrangente que abrange semicondutores, data centers de IA e IA física . A Lei Especial de Semicondutores da Coreia entrou em vigor em 11 de agosto de 2026, embora seu mecanismo de financiamento dedicado de 2 trilhões de wons só comece a operar em 2027 .

Recomendações de analistas e visões de mercado

Recomendações otimistas:

• Cantor Fitzgerald (C.J. Muse): As ações da SK Hynix nos EUA (então ~US$ 142) dobrarão para US$ 300 em 12 meses, citando a demanda por DRAM e NAND superando a oferta até o ano fiscal de 2029 .
• Mirae Asset Securities (Young-gun Kim): Classificação de Compra para SK Hynix, preço-alvo elevado em 43% para ₩1.370.000; previsão de lucro operacional para 2026 elevada em 4,6% para ₩148 trilhões .
• KB Securities: Manteve a Compra para SK Hynix (alvo de ₩3,0 milhões) e Samsung Electronics, chamando-o de era de "fornecimento zero" de memória .
• Goldman Sachs: Compre na queda as ações da SK Hynix e da Samsung; reiterou posição de Sobrepeso em ações coreanas com um alvo de 12 meses para o Kospi de 12.000, argumentando que os investidores estão precificando uma recessão muito cedo .
• Bank of America: Compra para TSMC (alvo de NT$ 1.560), dizendo que as preocupações recentes são exageradas .

Cautela / rebaixamentos:

• Kiwoom Securities (Park Yu-ak): Cortou o alvo da Samsung para ₩350.000 (de ₩390.000) e da SK Hynix para ₩210.000 após as ações despencarem de seus picos .
• As corretoras estão amplamente divididas sobre as ações de chips coreanas — algumas veem risco de pico de ciclo e estão reduzindo os alvos, enquanto outras veem a queda como uma oportunidade de compra .