Refinarias chinesas 'teapot' queimam estoques e se reinventam em meio à crise do petróleo iraniano

Os estoques de gasolina e diesel em Shandong também caíram rapidamente ao longo de junho, após fortes cortes na produção das refinarias, já que a demanda doméstica permaneceu fraca, mas a retirada de produtos se acelerou . Várias 'teapots' de Shandong indicaram que estão preparadas para reduzir ou suspender o processamento depois de esgotarem os estoques de crude acumulados em março e abril .

A China não publica estatísticas oficiais de estoques de petróleo. Todas as estimativas de volume — da AIE, Kpler e EIA — são derivadas da diferença matemática entre os volumes de importação alfandegária reportados e as taxas estimadas de processamento das refinarias .

Teapots, Petróleo Iraniano e Sanções dos EUA: Uma Relação em Fraturas

Historicamente, as refinarias 'teapot' de Shandong foram as principais compradoras de petróleo iraniano, com a China adquirindo aproximadamente 90% de todas as exportações de petróleo do Irã . No entanto, a dinâmica mudou drasticamente nos últimos meses devido a três forças convergentes: a interrupção dos fluxos do Estreito de Ormuz relacionada à guerra, a intensificação das sanções dos EUA e a disponibilidade de petróleo bruto alternativo mais barato do Oriente Médio.

Grande Virada para o Petróleo Não Iraniano do Oriente Médio

Nas últimas semanas, as 'teapots' de Shandong compraram 16 a 20,5 milhões de barris de petróleo do Catar, Iraque e Emirados Árabes Unidos — suas maiores aquisições de petróleo do Oriente Médio não sancionado desde o início do conflito com o Irã . A megarefinaria privada Shenghong Petrochemical também comprou cerca de 12 milhões de barris de petróleo iraquiano, de Abu Dhabi e saudita para chegada em julho, depois que os produtores do Golfo reduziram os preços . Cerca de 20 milhões de barris adicionais de petróleo do Oriente Médio foram comprados para carregamento em julho e agosto, com algumas 'teapots' inclusive tentando revender cargas para obter lucro .

Petróleo Iraniano Preso no Mar

À medida que as 'teapots' chinesas se voltavam para fornecedores rivais do Oriente Médio, os estoques de petróleo iraniano flutuando no mar dispararam. Entre 15 de junho e 6 de julho, cerca de 30 milhões de barris de petróleo iraniano foram carregados, de acordo com o rastreador de navios Vortexa Analytics . A Kpler registrou cerca de 34,5 milhões de barris de petróleo iraniano em trânsito pelo Estreito de Ormuz em 21 petroleiros de apenas um terminal de carregamento . No final de abril, o petróleo iraniano em trânsito fora do Golfo Pérsico era de cerca de 165 milhões de barris, o equivalente a aproximadamente quatro meses das importações normais de petróleo iraniano pela China .

Escalada das Sanções dos EUA

O OFAC (Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Tesouro dos EUA) designou pelo menos cinco refinarias 'teapot' chinesas (incluindo a Hengli Petrochemical, Shandong Shouguang Luqing e a Shandong Shengxing) desde abril de 2025 e, em abril de 2026, emitiu um alerta formal às instituições financeiras sobre os riscos de sanções ao lidar com essas refinarias . A China respondeu invocando pela primeira vez suas regras de bloqueio antissanções, anunciando uma liminar para bloquear a aplicação das sanções dos EUA contra as cinco refinarias nomeadas .

Renovação das Compras Iranianas?

No final de julho de 2026, algumas 'teapots' começavam a "olhar novamente para o petróleo iraniano" para entrega em setembro, mas o retorno das sanções de "pressão máxima" dos EUA após o colapso do cessar-fogo torna as novas compras iranianas altamente arriscadas . O estoque flutuante iraniano continua enorme, e os petróleos brutos alternativos mais baratos do Oriente Médio, que ficaram disponíveis durante a breve reabertura de Ormuz, tornaram-se mais escassos novamente.

Tendências das Importações de Petróleo da China: Julho de 2026 vs. Meses Anteriores

As importações de petróleo bruto da China se recuperaram em julho de 2026 do nível mais baixo em quase uma década registrado em junho, impulsionadas pela breve reabertura do Estreito de Ormuz e pelo aumento das compras da Rússia e de outras fontes fora do Oriente Médio.

Detalhes importantes:

• As importações de julho, de 35,73 milhões de toneladas métricas (8,41 milhões de bpd), foram as mais altas em três meses, mas ainda 24,3% abaixo de julho de 2025 .
• A média combinada de junho-julho de ~7,78 milhões de bpd é aproximadamente 4,21 milhões de bpd abaixo da média mensal pré-guerra de 2025, de ~12 milhões de bpd .
• Os dados da Kpler mostram que as importações marítimas da China se recuperaram para 6,94 milhões de bpd em julho, contra 5,99 milhões de bpd em junho .
• A recuperação foi impulsionada por barris mais baratos do Oriente Médio comprados quando Ormuz reabriu brevemente em junho, além do aumento das compras de petróleo russo ESPO. Só a Sinopec reservou de 30 a 40 carregamentos de ESPO para entrega entre julho e setembro, o equivalente a ~241.000–320.000 bpd .
• As importações da China do Oriente Médio em julho foram estimadas pela Kpler em 2,71 milhões de bpd .

As importações gerais de petróleo da China caíram 32% no 2º trimestre de 2026 em comparação com o 1º trimestre, com uma média de apenas 8,1 milhões de bpd, de acordo com a Administração de Informação de Energia dos EUA .

Estreito de Ormuz: Do Fechamento ao Funcionamento Limitado

O Estreito de Ormuz continua sendo o principal fator de ruptura na cadeia de suprimentos de petróleo da China. Aqui está uma linha do tempo dos principais desenvolvimentos:

• Fechamento inicial (28 de fevereiro – 7 de abril de 2026): Dias após os ataques EUA-Israel ao Irã começarem, as forças iranianas declararam o Estreito fechado. O trânsito diário de petroleiros despencou de ~130 para menos de 10 embarcações .
• Pico da interrupção: No auge, cerca de 13 milhões de bpd de petróleo estavam presos atrás de Ormuz, forçando os produtores do Golfo a fechar campos e as refinarias a reduzir a produção .
• Reabertura parcial (junho de 2026): O tráfego começou a aumentar novamente. O secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, disse em 9 de junho que o tráfego de navios pelo Estreito estava "aumentando fortemente" , e uma breve janela de fluxos retomados permitiu que alguns carregamentos partissem para a China.
• Colapso do cessar-fogo e nova interrupção: Após o colapso do cessar-fogo EUA-Irã, a escassez de carregamentos de petróleo do Oriente Médio "se ampliou novamente, quase voltando ao que era durante os primeiros meses do conflito", com os preços de volta à faixa de US$ 80–US$ 100/barril .
• Situação atual (início de agosto de 2026): O Estreito está efetivamente funcionando apenas de forma limitada, com custos de seguro proibitivos e riscos de segurança significativos remanescentes . O Serviço de Pesquisa do Congresso dos EUA descreve os níveis de tráfego como tendo "caído precipitadamente" em relação às normas pré-guerra, embora algumas embarcações transitem com os transponders desligados .
• Impacto na China: A média combinada de importações da China em junho-julho de 7,78 milhões de bpd é cerca de 4,2 milhões de bpd abaixo do nível pré-guerra, com a lacuna em grande parte atribuível à perda de suprimentos de Ormuz . A China tem compensado utilizando pesadamente seus estoques estratégicos e comerciais (quase 1,4 bilhão de barris de reservas estratégicas em dezembro de 2025) , aumentando os fluxos de dutos russos e de ESPO, e diversificando para petróleos brutos não orientais.

Conclusão

As refinarias 'teapot' da China estão navegando pela mais severa interrupção de suprimentos em décadas, esgotando estoques, migrando para petróleo bruto não iraniano do Oriente Médio e para o ESPO russo, e lidando com um regime de sanções dos EUA cada vez mais agressivo. Embora as importações de julho tenham mostrado uma modesta recuperação, a nova interrupção em Ormuz significa que o aperto no fornecimento está longe de terminar. Os níveis de estoque nas 'teapots' de Shandong permanecem baixos, e a janela para compras de petróleo iraniano — historicamente a força vital das 'teapots' — pode estar se fechando ainda mais à medida que a aplicação das sanções se intensifica.