O crash que devastou os fundos hedge: como a bolha da IA evaporou US$ 35 bilhões em julho de 2026

Rali das ações de IA se reverte. Uma reversão brusca no ímpeto das ações de IA e semicondutores atingiu em cheio as posições compradas que estavam lotadas nos mercados dos EUA e da Ásia. O ETF iShares Semiconductor (SOXX) despencou 21,2% em julho, seu pior mês em anos . Os fundos hedge estavam com uma alocação excessiva em tecnologia há meses e, quando a reversão começou, se acelerou rapidamente .

Posições lotadas e vendas forçadas. O Goldman Sachs reportou que os fundos hedge venderam ações de tecnologia dos EUA em um ritmo recorde nos dois meses anteriores, com reduções cumulativas totalizando cerca de 10% das participações do setor — a maior retirada desde que a série de dados começou, há mais de uma década . Conforme as perdas aumentavam, as chamadas de margem forçaram fundos alavancados a liquidar posições indiscriminadamente.

Pressão macroeconômica. A guerra em curso no Irã elevou os preços do petróleo bruto, adicionando um segundo choque que perturbou os mercados em geral e exacerbou o sentimento de aversão ao risco .

As perdas dos principais fundos

Liquidação forçada: como o Situational Awareness entrou em colapso

A vítima mais dramática foi o fundo Situational Awareness, de Leopold Aschenbrenner, que foi de administrar aproximadamente US$ 45 bilhões para cerca de US$ 10 bilhões em um único mês . Uma reversão histórica de ímpeto desencadeou perdas em ambos os lados de seu portfólio — tanto suas apostas concentradas em IA quanto suas proteções (hedges) falharam — o que gerou chamadas de margem e vendas compulsórias . O fundo vendeu a maior parte de sua carteira de ações para a Citadel, de Ken Griffin, e liquidou a maior parte de seu portfólio de ações públicas . Aschenbrenner disse aos investidores que o fundo "chegou mais perto da deterioração permanente de capital do que é aceitável" .

Repercussão no mercado

O estrago se estendeu muito além dos fundos individuais.

Ritmo recorde de venda de tecnologia. A mesa de prime brokerage do Goldman Sachs reportou que os fundos hedge foram vendedores líquidos de ações de tecnologia dos EUA em seis das oito semanas que antecederam o crash, com as vendas se acelerando em julho .

Mudança estrutural no mercado. Estrategistas do JPMorgan alertaram que os fundos hedge sofreram perdas "estruturais" e podem reduzir permanentemente sua exposição à tecnologia, deixando o setor mais dependente de investidores pessoa física e mais volátil no futuro .

Fundos hedge de ações da Ásia foram os mais atingidos. Os prime brokers do Goldman Sachs disseram que julho foi o pior mês para os 'stockpickers' regionais já registrado, com fundos long-short focados na Ásia caindo 18,6% em média .

Ganhos globais de fundos hedge foram eliminados. Os fundos hedge globais perderam quase 3% de seus ganhos de 2026 em julho devido à liquidação do setor de tecnologia, embora ainda estejam com alta de cerca de 8% no acumulado do ano em todas as estratégias . Os fundos exclusivamente de tecnologia, no entanto, sofreram danos muito mais profundos.