Diplomacia no Estreito de Ormuz e relatório de emprego dos EUA viram o mercado de petróleo de ponta-cabeça

5 e 6 de agosto: Petróleo se recupera parcialmente com dúvidas. O Brent subiu 9 centavos no dia 5, com traders pesando as expectativas renovadas contra a incerteza persistente . A recuperação acelerou no dia 6, quando a agência de notícias iraniana Fars, semi-oficial, noticiou que um parlamentar afirmou que um anexo secreto ao acordo barraria navios dos EUA e de Israel do estreito . O Brent saltou US$ 3,04 (3,83%), fechando a US$ 82,49, com o mercado precificando o risco de o acordo naufragar .

7 de agosto: Relatório de emprego fraco adiciona pressão da demanda. O Departamento de Trabalho dos EUA (Bureau of Labor Statistics) informou que a folha de pagamento não-agrícola (payroll) dos EUA caiu inesperadamente em 23.000 vagas em julho, contrariando a expectativa de economistas de um ganho de 80.000 . O crescimento do emprego em maio e junho foi revisado para baixo em 103.000 vagas no total . A taxa de desemprego caiu para 4,1%, mas apenas porque a taxa de participação na força de trabalho caiu para o menor nível desde fevereiro de 2021, com pessoas saindo da força de trabalho .

Apesar do sinal econômico negativo, o Brent ainda subiu US$ 1,06, fechando a US$ 83,55 na sexta-feira, impulsionado pela incerteza persistente sobre as negociações de Ormuz . Na semana, no entanto, o petróleo bruto caminhava para uma perda de mais de 8% .

Os rendimentos dos títulos (bond yields) reagiram aos dados de emprego, não a Ormuz. O relatório de emprego fraco reduziu drasticamente as expectativas do mercado de que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) aumentaria as taxas de juros em sua reunião de setembro . Isso empurrou os rendimentos dos títulos para baixo, com as chances de alta de juros recuando .

A Estrutura do Acordo Irã-Omã em Formação

Após cinco meses de conflito que fecharam efetivamente o Estreito de Ormuz — uma via que normalmente transporta cerca de um quinto do petróleo bruto mundial — um acordo bilateral proposto entre Irã e Omã tomou forma.

Estrutura central. O acordo proposto daria ao Irã o controle sobre os navios que entram no Golfo Pérsico através de uma nova rota única que passa por águas territoriais iranianas, enquanto uma rota de saída seria controlada por Omã . Isso substitui as rotas temporárias do norte e do sul que estavam em uso durante o conflito . Um diplomata iraniano sênior disse que o acordo deve durar de dois a quatro meses , enquanto um oficial dos EUA disse que seria limitado a 60 dias para permitir o trabalho em um acordo de longo prazo .

Taxas. Omã apresentou ao Irã um plano, apoiado pelos países do Golfo, para taxas voluntárias pelo uso do Estreito, uma concessão à demanda de Teerã por compensação sem acionar um "pedágio" formal que seria visto como ilegítimo . De acordo com o projeto do plano, navios de carga poderiam enfrentar taxas .

Status. Irã e Omã chegaram a um entendimento sobre as coordenadas geográficas para a rota de navegação . O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã disse que um anúncio conjunto está sendo finalizado, "desde que certos terceiros não interfiram" . Um alto funcionário do Golfo colocou as chances de um acordo até sexta-feira, 7 de agosto, em "50%" . No dia 7 de agosto, um porta-voz da Comissão de Segurança Nacional do parlamento iraniano disse que a estrutura geral foi finalizada, mas exigia aprovação em "níveis mais altos" .

Pontos de Discórdia Restantes

• Acesso de navios dos EUA e de Israel. Um relatório da agência de notícias Fars do Irã, citando um parlamentar, afirmou que um anexo secreto barraria navios dos EUA e de Israel . O vice-ministro das Relações Exteriores do Irã disse que um acordo com Omã "ainda não abriria automaticamente a via” e que os EUA devem cumprir condições adicionais . Os EUA quase certamente rejeitariam qualquer proibição a seus navios. Este continua sendo o maior obstáculo.
• Irã nega negociações diretas com os EUA. Teerã insiste que está negociando apenas com Omã, enquanto autoridades dos EUA, incluindo Trump e Rubio, reivindicaram progresso em negociações diretas, criando uma lacuna de credibilidade .
• Interferência de terceiros. O Ministério das Relações Exteriores do Irã condicionar o anúncio à não interferência de terceiros não identificados sinaliza potenciais spoilers, possivelmente Israel ou linha-dura dentro do Irã .
• Vínculo com cessar-fogo mais amplo. O acordo de Ormuz é visto como um caminho potencial para um cessar-fogo mais amplo entre EUA e Irã, mas nenhum acordo abrangente está em vigor .

Riscos que Podem Inverter os Movimentos do Mercado

• Colapso do acordo. Se o acordo desmoronar — por causa da proibição de navios dos EUA/Israel, rejeição de linha-dura iraniana ou interferência externa — os preços do petróleo provavelmente disparariam. Um alto funcionário do Golfo colocou as chances de um acordo em apenas 50% .
• Ataques houthis. Os houthis reivindicaram o ataque a um petroleiro saudita em 5 de agosto, e ataques de drones reduziram os carregamentos de petróleo do CPC (oleoduto do Cazaquistão) em um quinto em julho, mostrando que, mesmo que os acordos de Ormuz progridam, os riscos de conflito mais amplos persistem .
• Longo prazo para restauração. A Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA) alertou que a restauração total do fluxo de petróleo levará meses, mesmo depois que um acordo for assinado, o que significa que o aperto na oferta persistirá .
• Fraqueza do lado da demanda. O relatório de emprego inesperadamente fraco sinaliza uma desaceleração da economia dos EUA, o que pode reduzir a demanda por petróleo e pressionar os preços para baixo, complicando qualquer rali impulsionado pela oferta .
• Faixa do Goldman Sachs. O Goldman Sachs vê o Brent em uma faixa de US$ 80 a US$ 90 o barril até que haja clareza sobre o acordo com o Irã ou uma escalada significativa — o que significa que os preços atuais são altamente instáveis e binários .