A montanha-russa das techs asiáticas: o rali da IA que virou correção e sacudiu investidores

Impacto nos fluxos de capital estrangeiro

Investidores estrangeiros venderam ações asiáticas no ritmo mais rápido em pelo menos 16 anos durante o primeiro semestre de 2026, retirando um total líquido de US$ 137 bilhões de sete grandes mercados asiáticos . Coreia do Sul e Taiwan registraram as saídas mais pesadas, apesar de terem liderado o rali anteriormente . Até 12 de junho, instituições estrangeiras já haviam vendido US$ 134 bilhões em ações de mercados emergentes asiáticos . O padrão mudou bruscamente a partir de meados de 2025, quando as entradas estrangeiras em Taiwan atingiram uma máxima de quase 20 anos devido ao otimismo com a IA . Em julho de 2026, o capital estava se reequilibrando, afastando-se das apostas concentradas em IA, com as vendas concentradas em Taiwan e na Coreia do Sul .

Impacto no desempenho dos hedge funds

Os hedge funds globais perderam quase 3% de seus ganhos de 2026 apenas em julho devido ao desmonte das posições em tecnologia, embora ainda acumulassem alta de cerca de 8% no ano em todas as estratégias, segundo o JPMorgan . O estrago foi muito pior para os fundos focados na Ásia:

• Fundos long-short fundamentalistas focados na Ásia caíram em média 18,6% em julho até o dia 28, devolvendo 21 pontos percentuais dos ganhos acumulados no ano, que haviam atingido 40% no final de julho .
• Fundos sistemáticos/quantitativos registraram seu pior desempenho em quase um ano, pois foram pegos em apostas concentradas em IA em meio a mercados altamente voláteis .
• Alguns fundos individuais sofreram reversões extremas: o WT China Fund perdeu 17% em julho antes das taxas, depois de disparar 120% no primeiro semestre .
• Os hedge funds globais como um todo tiveram um retorno médio de 7% no primeiro semestre, impulsionados pelo boom da IA antes da correção .

Risco de concentração nos índices

A estreita amplitude do rali tornou-se uma preocupação estrutural. A TSMC sozinha representa cerca de 58% do índice MSCI Taiwan, enquanto a Samsung Electronics mais a SK Hynix compõem mais de 50% do índice MSCI Coreia . Três ações de semicondutores representam agora cerca de 25% de todo o índice MSCI Mercados Emergentes e aproximadamente 70% do retorno acumulado no ano deste índice . Essa concentração extrema forçou gestores de fundos ativos a uma dolorosa liquidação à medida que a correção se desenrolava .

Perspectivas para navegar na turbulência

As evidências sugerem que o ambiente atual exige uma mudança em relação à exposição passiva ao tema concentrado da IA. Analistas apontam vários fatores que determinarão o caminho a seguir:

• A liquidação reacendeu a atenção para a estreita amplitude do rali e sua forte dependência de investidores de varejo e alavancados, o que torna o mercado vulnerável a reversões bruscas .
• Os investidores estão reequilibrando o capital, afastando-se das apostas concentradas em IA .
• Apesar da correção, os lucros das principais empresas de tecnologia continuam a reforçar o otimismo em relação à demanda por IA, ajudando o índice MSCI Ásia-Pacífico a registrar seu maior ganho em quatro meses no final de julho .
• A guerra no Irã e um pico nos preços do petróleo bruto adicionaram uma camada geopolítica de incerteza que perturbou ainda mais os mercados .

Estrategistas alertam que, até que o índice se torne menos concentrado no topo e o posicionamento lotado se desfaça ainda mais, a volatilidade provavelmente permanecerá elevada. A diversificação além das três fabricantes de chips dominantes, o foco na qualidade e na disciplina de valuation, e a gestão ativa que evite os nomes mais concorridos são as abordagens mais citadas para navegar na turbulência atual.