Cobre dispara e fica a 1% da máxima histórica em agosto de 2026: IA, energia verde e aperto na oferta explicam a alta

Gargalos na oferta

• Interrupções em minas no Chile — Tempestades mortais no Chile, responsável por mais de um quinto da produção global de cobre, interromperam grandes operações de mineração em julho de 2026, apertando ainda mais um mercado já esticado .
• Problemas operacionais em megaminas — Analistas apontam problemas contínuos em gigantes como Kamoa-Kakula (República Democrática do Congo) e Grasberg (Indonésia), onde a retomada total da operação foi adiada .
• Subinvestimento estrutural — A oferta de minas continua sendo o "elo fraco do mercado". A reposição de capacidade é lenta, intensiva em capital e operacionalmente vulnerável, o que significa que a oferta não consegue responder rapidamente aos sinais de preço .
• Estoques em queda — Os estoques nas principais bolsas fora dos EUA estão muito baixos, sem margem para absorver novos choques de oferta. Em 4 de agosto, o cobre na LME atingiu US$ 14.000/ton, impulsionado pela queda nos inventários .

Distorções comerciais e geopolíticas

• Corrida para evitar tarifas nos EUA — Traders estão correndo para levar cobre físico para os EUA antes de possíveis tarifas do governo Trump, criando um aperto artificial nos mercados fora dos EUA .
• Tensões no Irã / Estreito de Ormuz — A instabilidade geopolítica adicionou um prêmio de risco. O cobre saltou quase 8% após a escalada do conflito com o Irã .

Marcos de preço em 2026

Em 4 de agosto de 2026, o cobre para três meses na LME disparou para US$ 14.000/tonelada, enquanto os futuros da COMEX negociavam por volta de US$ 6,64–US$ 6,65/lb — menos de 1% abaixo da máxima histórica de US$ 6,70/lb . O metal acumulou alta de aproximadamente 14% no ano e cerca de um terço acima dos níveis de um ano atrás .

Sinais técnicos de alerta

• RSI se aproximando da sobrecompra — Em 4 de agosto, o RSI(14) do cobre na COMEX estava em 68,12, aproximando-se do limiar de sobrecompra de 70, indicando que o rali está extenso e o risco de correção cresce .
• Teste da Banda de Bollinger superior — O preço pressiona a banda superior (~US$ 6,66), um sinal clássico de exaustão em ralis prolongados .
• Zona de baixo volume em preços elevados — O histórico de negociações mostra volume baixo acima de US$ 6,65, o que significa liquidez fraca nesses níveis e risco de reversão brusca .
• Consolidação em bandeira de alta (bull pennant) — Em junho, os gráficos diários mostravam um padrão de bandeira de alta convergindo em torno de US$ 6,70. Embora o padrão inicialmente sugerisse um rompimento para cima, ele também sinalizava que qualquer falha em romper de forma limpa poderia levar a um forte recuo .
• Sinais de curto prazo mistos — No final de julho, uma avaliação técnica mais ampla do cobre na LME mostrava um RSI neutro (50,8) e um sinal de venda do estocástico, sugerindo divergência de momentum entre diferentes prazos .
• Cautela de analistas — Vários analistas classificaram parte do rali como "insustentável", alertando que a disparada foi fortemente impulsionada por interrupções na oferta e pela corrida para evitar tarifas, e não por um aumento proporcional no consumo real .