Super El Niño 2026-27: O Que Saber Sobre as Quedas na Safra, os Riscos de Inflação e os Efeitos no Campo

Brasil – Soja com queda de ~2,7%

A S&P Global reporta que a produção de soja brasileira deve cair na safra 2026-27 . O Rabobank projeta que o crescimento da produção de soja no Brasil vai "desacelerar consideravelmente" em relação à taxa histórica anual de 3-4% . A previsão do Rabobank para a colheita 2026/27 é de 178 milhões de toneladas, ante 182 milhões em 2025/26 .

Brasil – Milho também sob risco

O Bank of America afirma que a safra de milho do Brasil está "altamente exposta" e deve cair aproximadamente 10% na comparação anual .

Riscos de Inflação e Preços das Commodities

O impacto financeiro dessas quedas de safra já está sendo precificado pelos mercados. O Goldman Sachs projeta um salto de 15,8% nos preços globais de commodities alimentícias devido à força deste El Niño . O banco alerta que isso pode levar a inflação de alimentos nos países do G7 a dois dígitos até 2027 . As consequências, segundo o Goldman Sachs, podem levar até o segundo semestre de 2028 para serem "totalmente percebidas" .

• S&P Global alerta que "um evento forte do final de 2026 ao início de 2027 aumentaria a volatilidade climática, com os maiores riscos de baixa concentrados no Brasil, Austrália, Índia e Sudeste Asiático" .
• Allianz Research estima que um Super El Niño transmitiria pressão inflacionária na Ásia principalmente através dos preços dos alimentos, com a Indonésia sendo a mais afetada (+2,3 pontos percentuais) e a Malásia também sob risco .
• Societe Generale reporta que os preços das commodities agrícolas subiram 7% apenas em julho, com os "softs" (cacau, café, trigo) subindo 8% em uma semana .
• Schroders observa que, se as correlações passadas se mantiverem, um El Niño muito forte implicaria a duplicação dos preços globais de alimentos a partir dos níveis atuais no próximo ano .

Alertas da OMM e S&P Global sobre Clima Extremo

A Organização Meteorológica Mundial (OMM) confirmou que o El Niño se desenvolveu no início de julho e espera que ele "domine os padrões climáticos globais na temporada de agosto a outubro de 2026", impulsionando temperaturas acima do normal e grandes mudanças nas chuvas .

A OMM alerta para menores chuvas e temperaturas mais altas na Austrália, Indonésia, Índia, partes do Sul da Ásia e norte da América do Sul, enquanto partes da América do Norte e sul da América do Sul podem ter chuvas excessivas e inundações .

A S&P Global observa que o evento intensificará tanto a seca quanto as chuvas fortes em diferentes regiões, com Austrália, Brasil, Índia e Sudeste Asiático enfrentando os maiores riscos de baixa .

Onda de Calor na China – Um Choque Adicional

Somando-se à pressão global sobre a oferta, uma forte onda de calor atinge os celeiros agrícolas do norte e leste da China, colocando as lavouras de milho, arroz e algodão em risco elevado de danos durante estágios críticos de crescimento (milho no enchimento de grãos, algodão na formação de capulhos) . Temperaturas entre 35°C e 40°C persistem em regiões produtoras-chave .

As autoridades meteorológicas estatais da China alertaram sobre o aumento dos riscos de clima extremo devido ao forte El Niño . A província de Shandong, responsável por cerca de 10% da produção de milho da China, advertiu que as altas temperaturas e a umidade aumentam o risco de redução da produtividade . Isso agrava a pressão interna sobre a oferta e pode forçar uma maior demanda por importações, apertando ainda mais os mercados globais de grãos.

Atenuantes e Fatores de Moderação

A situação não está isenta de ressalvas importantes. A gravidade do impacto final dependerá de vários fatores moderadores:

• Os estoques mundiais de grãos (arroz, soja, milho e trigo) estão próximos das máximas históricas, o que pode amenizar o choque imediato de oferta . A Reuters relata que esses estoques quase recordes oferecem um amortecedor ausente em eventos anteriores de El Niño.
• A FAO projeta a produção global de cereais em 2026 como a segunda maior da história, embora 1,9% abaixo do recorde do ano passado .
• Regiões como o Mar Negro, Europa e partes da China podem experimentar efeitos menos intensos do El Niño .
• A Argentina deve ser beneficiada, com as previsões de embarques de milho revisadas para cima em 25% na comparação anual .
• No entanto, como observa a Reuters, possíveis restrições à exportação por parte dos principais produtores ainda podem pressionar os importadores, mesmo sem uma escassez global generalizada .
• O impacto na oferta também chega com atraso: a Interactive Brokers observa que os danos à produção causados pelo El Niño geralmente atingem o pico de 6 a 12 meses após o evento, o que significa que o pior pode não aparecer nos dados até meados de 2027 .