Resultado bilionário: ações da Microsoft disparam 22% em uma semana e batem recorde histórico

A carteira de pedidos de US$ 678 bilhões (RPO comercial)

• A obrigação de desempenho remanescente comercial (RPO) da Microsoft — receita contratada, mas ainda não reconhecida — explodiu 84% ano a ano, para US$ 678 bilhões, aproximadamente o dobro da receita anual .
• Cerca de ~US$ 203 bilhões (aproximadamente 30%) devem ser convertidos em receita nos próximos 12 meses .
• A CFO Amy Hood revelou que, excluindo a OpenAI, o RPO comercial cresceu 25%, o que implica que a OpenAI representa cerca de 32% do total da carteira de pedidos .

Crescimento do Azure e marcos da nuvem

• A receita do Azure cresceu 43% no trimestre, e a administração projetou um crescimento de ~45% em moeda constante para o trimestre atual, acima do consenso de ~40,9% .
• A receita do Microsoft Cloud atingiu US$ 59,3 bilhões, um aumento de 27% ano a ano .

Tendências de gastos de capital (Capex)

• A Microsoft gastou US$ 41 bilhões em capex (incluindo data centers) no 4º tri, um aumento de 69,4% ano a ano .
• No entanto, a empresa anunciou que distribuiria os arrendamentos de data centers de longo prazo em 25 anos em vez de 15, reduzindo o capex anual reportado. Esta mudança contábil reduziu a previsão de capex reportado para o ano fiscal de 2026 para ~US$ 175 bilhões .
• Os planos de gastos subjacentes permaneceram inalterados, e a Microsoft disse que espera um capex reportado de ~US$ 50 bilhões no 1º tri fiscal de 2027 .

Contraste com os resultados das outras gigantes de tecnologia

A semana de resultados de julho de 2026 produziu uma divergência gritante entre as "Magníficas Sete":

• Vencedores: A Microsoft (+8%) e a Amazon (+10%) foram recompensadas porque conseguiram ligar de forma convincente o alto capex em IA à aceleração da receita da nuvem e à demanda visível .
• Perdedores: Meta e Alphabet (Google) sofreram fortes quedas após não conseguirem justificar seus custos de infraestrutura. A Alphabet registrou fluxo de caixa livre negativo pela primeira vez na história, e a Meta revelou uma queda de 91% na geração de caixa em relação ao ano anterior .

A principal conclusão: o mercado puniu as gigantes de tecnologia que gastaram pesado em IA sem mostrar um aumento proporcional na receita, enquanto recompensou a Microsoft por demonstrar que seus investimentos em IA estão se convertendo em demanda real e contratada .