Por que as Ações de Empresas Chinesas Listadas nos EUA Estão em Alta Enquanto as Gigantes de Tecnologia e IA Sofrem

Por que Subiram? Quatro Motivos Principais

1. A Incerteza do Fed Impulsiona a Rotação

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês) votou por 9 a 3 em 29 de julho para manter a taxa dos fundos federais estável em 3,5% a 3,75%, com três dissidentes a favor de um aumento — deixando o caminho das taxas incerto . Investidores migraram das grandes ações de tecnologia dos EUA e de títulos, vendo as ADRs chinesas como um "abrigo" em meio à névoa das políticas . O SCMP (South China Morning Post) reportou que "as ações chinesas negociadas no exterior podem surgir como um abrigo para investidores globais, já que a confusão sobre o caminho monetário do Federal Reserve impulsiona a diversificação para longe de ações e títulos dos EUA" .

2. As Dificuldades do Setor de IA Redirecionam o Capital

Preocupações com os gastos maciços em infraestrutura de IA, a queda nas ações de semicondutores (liderada pelas vendas da NVIDIA) e os medos da concorrência chinesa para os fabricantes de chips empurraram o dinheiro para fora dos nomes de IA dos EUA e para dentro das ações desvalorizadas de internet e veículos elétricos (EVs) chinesas . O New York Times (NYT) observou em 28 de julho que as ações de tecnologia despencaram devido a "preocupações com os gastos em IA e com os chips da China" . A Reuters reportou que as ações asiáticas de chips caíram, pois "os medos da concorrência chinesa abalam o comércio de IA" .

3. Atratividade de Valuação e Catalisadores Específicos das Empresas

A tecnologia chinesa já havia caído cerca de 9% no acumulado do ano até meados de 2026, tornando as avaliações atrativas . As prévias do produto de IA Qwen, da Alibaba, e a redução das perdas em sua divisão de comércio instantâneo forneceram um catalisador específico que elevou todo o setor . Em 8 de julho, as ações da Alibaba dispararam 11,05%, para US$ 108,98, impulsionadas pelo otimismo em torno da IA Qwen e da receita da Alibaba Cloud . O movimento fez parte de um rali mais amplo de tecnologia e IA na China, com o caso específico da Alibaba centrado em saber se a IA Qwen e a Alibaba Cloud podem impulsionar uma reavaliação, mesmo com a receita operacional do ano fiscal de 2026 caindo 64% e a margem operacional comprimindo para 5% .

4. Queda nos Preços do Petróleo e Dados de Emprego nos EUA Mais Fracos

Uma queda nos custos de energia e um relatório de empregos dos EUA sem brilho reforçaram as expectativas de que o Fed manteria uma política acomodatícia, apoiando ainda mais a rotação para ações chinesas . A Reuters reportou que "o arrefecimento nos custos de energia, combinado com um relatório de folhas de pagamento dos EUA mais fraco, levou os mercados a reduzir o risco de um aumento de taxa pelo Federal Reserve" .

Atenção: Momentum de Curto Prazo, Não Recuperação Estrutural

Vários analistas caracterizaram os ganhos das ADRs em julho como "momentum de curto prazo" e um "impulso de sentimento temporário", em vez de uma mudança coordenada nos fundamentos subjacentes . A rotação é frágil e pode se reverter se o Fed sinalizar um aumento de juros ou se os lucros da IA decepcionarem . Um relatório de pesquisa da Octans News sobre os ganhos das ADRs de tecnologia chinesa observou que "os ganhos amplos sugerem um impulso de sentimento temporário, em vez de uma mudança coordenada nos fundamentos subjacentes" . Os investidores devem estar cientes de que essa rotação pode se desfazer rapidamente, dado o cenário hawkish (conservador) do Fed e as preocupações persistentes com a inflação, que permanece acima da meta há cinco anos .