Super El Niño e conflitos geopolíticos podem criar dois choques para o sistema alimentar global
A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10]. O Eurasia Group estima que os preços de trigo, milho e arroz possam subir de 10% a 18% até o verão de 2027 [13][5].
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A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10].
O Eurasia Group estima que os preços de trigo, milho e arroz possam subir de 10% a 18% até o verão de 2027 [13][5].
O JPMorgan calcula que o fenômeno climático, combinado com energia mais cara, pode acrescentar cerca de 0,3 ponto percentual à inflação global em 2027 [1][5].
Estoques globais elevados podem amortecer o choque, mas restrições às exportações e a alta dos fertilizantes podem reduzir rapidamente essa proteção [3][10].
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O sistema alimentar global pode enfrentar um cenário de “dois choques ao mesmo tempo” até o verão de 2027. De um lado, os conflitos no Oriente Médio e a guerra entre Rússia e Ucrânia ameaçam o fornecimento de energia, fertilizantes, rotas marítimas e grãos. De outro, um El Niño de intensidade excepcional pode alterar o regime de chuvas e secas em importantes regiões produtoras.
A expectativa é que o fenômeno climático se intensifique, atinja o pico no inverno de 2026–27 e perca força até o verão de 2027. Mesmo depois disso, seus efeitos sobre plantio, colheitas, estoques e preços podem continuar até 2028 .
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A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10].
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10]. O Eurasia Group estima que os preços de trigo, milho e arroz possam subir de 10% a 18% até o verão de 2027 [13][5].
O que devo fazer a seguir na prática?
O JPMorgan calcula que o fenômeno climático, combinado com energia mais cara, pode acrescentar cerca de 0,3 ponto percentual à inflação global em 2027 [1][5].
Super El Niño e conflitos geopolíticos podem criar dois choques para o sistema alimentar global
A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10]. O Eurasia Group estima que os preços de trigo, milho e arroz possam subir de 10% a 18% até o verão de 2027 [13][5].
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A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10].
O Eurasia Group estima que os preços de trigo, milho e arroz possam subir de 10% a 18% até o verão de 2027 [13][5].
O JPMorgan calcula que o fenômeno climático, combinado com energia mais cara, pode acrescentar cerca de 0,3 ponto percentual à inflação global em 2027 [1][5].
Estoques globais elevados podem amortecer o choque, mas restrições às exportações e a alta dos fertilizantes podem reduzir rapidamente essa proteção [3][10].
How could the convergence of geopolitical conflicts and a potentially record strength El Niño impact global food commodity prices and supplyAI-generated editorial hero image for How could the convergence of geopolitical conflicts and a potentially record strength El Niño impact global food commodity prices and supply.
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O sistema alimentar global pode enfrentar um cenário de “dois choques ao mesmo tempo” até o verão de 2027. De um lado, os conflitos no Oriente Médio e a guerra entre Rússia e Ucrânia ameaçam o fornecimento de energia, fertilizantes, rotas marítimas e grãos. De outro, um El Niño de intensidade excepcional pode alterar o regime de chuvas e secas em importantes regiões produtoras.
A expectativa é que o fenômeno climático se intensifique, atinja o pico no inverno de 2026–27 e perca força até o verão de 2027. Mesmo depois disso, seus efeitos sobre plantio, colheitas, estoques e preços podem continuar até 2028 .
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Qual é a resposta curta para "Super El Niño e conflitos geopolíticos podem criar dois choques para o sistema alimentar global"?
A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10].
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
A combinação de conflitos no Oriente Médio e entre Rússia e Ucrânia com um possível super El Niño pode pressionar energia, fertilizantes, transporte e comércio de grãos até o verão de 2027 [4][5][10]. O Eurasia Group estima que os preços de trigo, milho e arroz possam subir de 10% a 18% até o verão de 2027 [13][5].
O que devo fazer a seguir na prática?
O JPMorgan calcula que o fenômeno climático, combinado com energia mais cara, pode acrescentar cerca de 0,3 ponto percentual à inflação global em 2027 [1][5].
Segundo uma análise do Eurasia Group divulgada em 31 de julho de 2026, os preços de commodities alimentares como trigo, milho e arroz podem subir de 10% a 18% até o verão de 2027, caso os conflitos e o super El Niño ocorram simultaneamente .
A faixa se refere a uma cesta ampla de commodities, e não a uma previsão individual para cada cultura. O risco central é a combinação de vários problemas de oferta ao mesmo tempo: dificuldades de transporte, energia e fertilizantes mais caros e perdas agrícolas causadas pelo clima.
O alerta do JPMorgan
Economistas do JPMorgan estimam que um super El Niño, combinado com a alta dos preços de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio, poderia acrescentar aproximadamente 0,3 ponto percentual à inflação global em 2027, com efeitos mais fortes nos mercados emergentes .
Os principais pontos da avaliação são:
O El Niño, isoladamente, acrescentaria cerca de 0,2 ponto percentual à inflação global, enquanto o restante viria do canal de energia .
O banco considera significativa a probabilidade de o fenômeno alcançar a categoria de “super El Niño”, mas não divulgou, nas fontes públicas consultadas, metas específicas de preço para trigo, milho ou arroz .
A contribuição do JPMorgan está concentrada no impacto macroeconômico e inflacionário, e não em previsões independentes para cada commodity.
O que pode acontecer com cada commodity
Commodity
Principais projeções e riscos
Trigo
O preço médio recebido por produtores nos Estados Unidos pode chegar a US$ 6,00–6,50 por bushel na safra comercial de 2026/27, o maior nível em três anos, segundo projeções do USDA e do ERS . A produção australiana pode cair de 20% a 60% na comparação anual se houver uma seca extrema . O trigo duro também tende a sofrer forte pressão de alta, de acordo com o Centro Comum de Investigação da União Europeia (JRC) .
Milho
O USDA projeta preço médio de US$ 4,20 por bushel. A safra brasileira é considerada altamente exposta ao fenômeno e pode recuar cerca de 10% na comparação anual . O JRC prevê uma alta global mais moderada, embora a resposta a um El Niño mais intenso permaneça incerta .
Arroz
O Banco Mundial alerta que a produção pode cair de 20% a 50% nas regiões afetadas, especialmente no Sul e Sudeste da Ásia e em partes da África . Os preços já acumulavam alta mensal de 9% em meados de 2026 . Por outro lado, os estoques globais próximos de máximas históricas podem oferecer algum colchão contra uma quebra de oferta .
Inflação de alimentos
O FMI projeta alta de 6,0% nos preços dos alimentos em 2026. No cenário-base, o Banco Mundial prevê aumento de 2,5% no índice global de preços de commodities alimentares, mas ressalta que os riscos estão claramente concentrados no lado da alta . Estimativas mais amplas para um choque associado ao El Niño variam de 10% a 50% entre os principais alimentos, dependendo da região e da intensidade do fenômeno .
O impacto não será igual em todos os lugares
O El Niño tende a produzir efeitos desiguais. Países asiáticos, sobretudo no Sudeste Asiático e na Índia, estão entre os mais vulneráveis a secas e interrupções agrícolas. Partes da América Latina, por sua vez, podem registrar condições de cultivo mais favoráveis e até excesso de oferta de grãos e oleaginosas .
Essa assimetria significa que uma perda de produção em uma região não será necessariamente compensada de imediato por uma safra maior em outra. Transporte, capacidade de exportação, estoques locais e decisões governamentais podem determinar se uma oferta excedente chegará aos mercados que enfrentam escassez.
Estoques elevados podem conter a alta — mas não eliminá-la
Há uma contradição importante nas projeções. As reservas globais de arroz, soja, milho e trigo estão próximas de máximas históricas, o que pode suavizar o impacto inicial do El Niño .
Ainda assim, analistas alertam que restrições às exportações — uma reação comum em períodos de crise alimentar — poderiam eliminar rapidamente essa margem de segurança, mesmo sem uma escassez global absoluta . Países importadores ficariam mais expostos a aumentos de preço e a dificuldades para garantir o abastecimento.
Os custos de produção também representam uma ameaça adicional. A ureia, um dos principais fertilizantes nitrogenados, subiu 46% em um único mês no início de 2026 . Se os preços de energia e fertilizantes permanecerem elevados, produtores podem reduzir o uso de insumos ou a área plantada na temporada 2026/27, criando uma nova fonte de pressão sobre a oferta.
O que observar até 2027
O cenário do Banco Mundial pressupõe que as interrupções no fornecimento relacionadas ao Oriente Médio diminuam até meados de 2026. Se isso não acontecer, a perspectiva para os preços piorará significativamente .
Por isso, os principais sinais a acompanhar são a intensidade e a duração do El Niño, o nível dos estoques, as decisões sobre exportações, o custo dos fertilizantes e a normalização das rotas marítimas. A combinação desses fatores determinará se o mercado absorverá o choque com uma alta moderada ou se haverá uma escalada mais forte nos preços de alimentos e nos custos das cadeias de abastecimento.
A conclusão das previsões não é a de uma escassez inevitável, mas a de um mercado com riscos de alta concentrados e pouca margem para novos problemas. Mesmo que a produção global de cereais continue historicamente elevada, conflitos prolongados e condições climáticas extremas podem transformar uma situação administrável em uma crise de preços ao longo de 2027.
Segundo uma análise do Eurasia Group divulgada em 31 de julho de 2026, os preços de commodities alimentares como trigo, milho e arroz podem subir de 10% a 18% até o verão de 2027, caso os conflitos e o super El Niño ocorram simultaneamente .
A faixa se refere a uma cesta ampla de commodities, e não a uma previsão individual para cada cultura. O risco central é a combinação de vários problemas de oferta ao mesmo tempo: dificuldades de transporte, energia e fertilizantes mais caros e perdas agrícolas causadas pelo clima.
O alerta do JPMorgan
Economistas do JPMorgan estimam que um super El Niño, combinado com a alta dos preços de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio, poderia acrescentar aproximadamente 0,3 ponto percentual à inflação global em 2027, com efeitos mais fortes nos mercados emergentes .
Os principais pontos da avaliação são:
O El Niño, isoladamente, acrescentaria cerca de 0,2 ponto percentual à inflação global, enquanto o restante viria do canal de energia .
O banco considera significativa a probabilidade de o fenômeno alcançar a categoria de “super El Niño”, mas não divulgou, nas fontes públicas consultadas, metas específicas de preço para trigo, milho ou arroz .
A contribuição do JPMorgan está concentrada no impacto macroeconômico e inflacionário, e não em previsões independentes para cada commodity.
O que pode acontecer com cada commodity
Commodity
Principais projeções e riscos
Trigo
O preço médio recebido por produtores nos Estados Unidos pode chegar a US$ 6,00–6,50 por bushel na safra comercial de 2026/27, o maior nível em três anos, segundo projeções do USDA e do ERS . A produção australiana pode cair de 20% a 60% na comparação anual se houver uma seca extrema . O trigo duro também tende a sofrer forte pressão de alta, de acordo com o Centro Comum de Investigação da União Europeia (JRC) .
Milho
O USDA projeta preço médio de US$ 4,20 por bushel. A safra brasileira é considerada altamente exposta ao fenômeno e pode recuar cerca de 10% na comparação anual . O JRC prevê uma alta global mais moderada, embora a resposta a um El Niño mais intenso permaneça incerta .
Arroz
O Banco Mundial alerta que a produção pode cair de 20% a 50% nas regiões afetadas, especialmente no Sul e Sudeste da Ásia e em partes da África . Os preços já acumulavam alta mensal de 9% em meados de 2026 . Por outro lado, os estoques globais próximos de máximas históricas podem oferecer algum colchão contra uma quebra de oferta .
Inflação de alimentos
O FMI projeta alta de 6,0% nos preços dos alimentos em 2026. No cenário-base, o Banco Mundial prevê aumento de 2,5% no índice global de preços de commodities alimentares, mas ressalta que os riscos estão claramente concentrados no lado da alta . Estimativas mais amplas para um choque associado ao El Niño variam de 10% a 50% entre os principais alimentos, dependendo da região e da intensidade do fenômeno .
O impacto não será igual em todos os lugares
O El Niño tende a produzir efeitos desiguais. Países asiáticos, sobretudo no Sudeste Asiático e na Índia, estão entre os mais vulneráveis a secas e interrupções agrícolas. Partes da América Latina, por sua vez, podem registrar condições de cultivo mais favoráveis e até excesso de oferta de grãos e oleaginosas .
Essa assimetria significa que uma perda de produção em uma região não será necessariamente compensada de imediato por uma safra maior em outra. Transporte, capacidade de exportação, estoques locais e decisões governamentais podem determinar se uma oferta excedente chegará aos mercados que enfrentam escassez.
Estoques elevados podem conter a alta — mas não eliminá-la
Há uma contradição importante nas projeções. As reservas globais de arroz, soja, milho e trigo estão próximas de máximas históricas, o que pode suavizar o impacto inicial do El Niño .
Ainda assim, analistas alertam que restrições às exportações — uma reação comum em períodos de crise alimentar — poderiam eliminar rapidamente essa margem de segurança, mesmo sem uma escassez global absoluta . Países importadores ficariam mais expostos a aumentos de preço e a dificuldades para garantir o abastecimento.
Os custos de produção também representam uma ameaça adicional. A ureia, um dos principais fertilizantes nitrogenados, subiu 46% em um único mês no início de 2026 . Se os preços de energia e fertilizantes permanecerem elevados, produtores podem reduzir o uso de insumos ou a área plantada na temporada 2026/27, criando uma nova fonte de pressão sobre a oferta.
O que observar até 2027
O cenário do Banco Mundial pressupõe que as interrupções no fornecimento relacionadas ao Oriente Médio diminuam até meados de 2026. Se isso não acontecer, a perspectiva para os preços piorará significativamente .
Por isso, os principais sinais a acompanhar são a intensidade e a duração do El Niño, o nível dos estoques, as decisões sobre exportações, o custo dos fertilizantes e a normalização das rotas marítimas. A combinação desses fatores determinará se o mercado absorverá o choque com uma alta moderada ou se haverá uma escalada mais forte nos preços de alimentos e nos custos das cadeias de abastecimento.
A conclusão das previsões não é a de uma escassez inevitável, mas a de um mercado com riscos de alta concentrados e pouca margem para novos problemas. Mesmo que a produção global de cereais continue historicamente elevada, conflitos prolongados e condições climáticas extremas podem transformar uma situação administrável em uma crise de preços ao longo de 2027.
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